5年賺近7倍 社保基金cue螞蟻集團：給全國人民再多賺點！井賢棟：安排！

　　昨天，在上海外灘金融峯會現場，螞蟻集團被它的大股東cue了：給全國人民再多賺點！螞蟻集團隨即回應：沒問題，安排上！

　　這意味着，13億繳納過社保的中國人，將來的養老錢很可能又要漲了。

　　全國社保基金副理事長陳文輝在會上表示：“社保在螞蟻A輪的時候就入場，現在也積極參與。昨天看到井董事長，希望他們多給社保一些戰配額度，當然我比別人多一個理由，因為給我就是給全國人民，為全國人民多賺點錢。”

　　在隨後的發言中，螞蟻集團董事長井賢棟一開場就回應了自己的這位股東：“全國人民既是支付寶和螞蟻每天服務的客户，也能成為我們的間接股東，很高興社保基金給我們兩全齊美的機會。當年我們邀請全國社保基金成為螞蟻A輪引入的首家外部股東，給社保基金帶來了豐厚的回報。前段時間，陳理事長帶隊又來螞蟻深入調研，我們非常歡迎社保基金繼續投資我們，做我們的長期股東。”

　　值得一提的是，兩人的熱烈互動透露了一個重要信息：早在5年前，你很可能已經是螞蟻的“股東”了。

　　全國社保基金投資螞蟻5年賺近7倍

　　根據螞蟻招股書顯示，螞蟻前三大股東依次為：員工持股平台、阿里巴巴集團、全國社保基金。也就是説，社保基金是螞蟻最大的外部股東。

　　據悉，2015年，社保基金以75億元人民幣入股螞蟻，佔股比例達5%。5年後，儘管上市前佔股比例稀釋至2.94%，但仍為螞蟻最大外部股東。按眼下市場估值2800億美元折算，這筆投資的回報已經超過500億人民幣，社保這筆投資在五年時間賺了近7倍。如果按照中國13億參加社保的人數計算，相當於每個人的養老金漲了約40元。

圖片來源：招股書

　　需要注意的是，此社保非彼社保。

　　入股螞蟻的是社會保障基金，這是20年前國家中央財政撥款200億元組建的“晴天修屋頂工程”，通過購買債券、信託產品，投資不動產等投資手段增值，在未來人口老齡化高峯期到來，社會保險基金資金短缺時，這位超級“候場選手”就會上場救場。

　　社會保險基金，就是我們每個月都會繳納的五險的去處。

　　達沃斯一份研究報告顯示，如果人口老齡化以目前的速度繼續推進，到2050年，全球六大養老金儲蓄國面臨的養老金缺口高達224萬億美元。計入中國和印度兩個人口超級大國，養老金缺口預計達到400萬億美元，相當於目前全球經濟總量的5倍。

　　這也是為什麼，全球各國都紛紛成立類似全國社會保障基金的機構，通過各種投資運作，為本國公民賺未來的養老錢。

　　這些超級“國家隊”的投資風格高度一致：穩健為首、長線持有。那些耳熟能詳的世界級大型企業成為“國家隊”們的座上賓：比如韓國國民年金基金投了三星，日本政府養老金投資基金投了三菱、豐田、日產，挪威政府全球養老基金、荷蘭公共部門養老金都投了蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜。

圖片來源：公開資料

　　但全國社保基金投資的企業裏，只有螞蟻集團一家民營企業。這和財政部和國務院對全國社保基金投資範圍的嚴格限制直接相關。在五年前，社保基金仍然是不能直接投資民營企業的，這條紅線曾經延續了15年。

　　全國社保基金為何得以突破政策紅線，投資螞蟻集團？這背後是一段頗為傳奇的往事。

　　全國社保基金為何能投資螞蟻集團？

　　關於馬雲2014年的重要行程，大家熟知的，是他帶着阿里巴巴赴美上市。關於那場創下彼時全球紀錄的IPO，出了很多段子，其中一條是，“昨天你對我愛搭不理，今天我讓你高攀不起”，説的是將阿里巴巴和馬雲拒之門外的港交所。

　　馬雲在上市當天及日後好幾個場合，都表達過同樣的意思：在家門口上市永遠是我的第一選擇。

　　但很少人知道和理解，馬雲對此到底有多執着。

　　2014年，阿里宣佈啓動美股上市計劃後沒幾天，馬雲立即開啓了另一個重要但低調的行程，飛到北京拜訪全國社保基金。在時任基金理事長謝旭人的辦公室，馬雲向他發起了邀約，邀請社保基金入股螞蟻。

　　事後來看，馬雲這步棋目標很明確：阿里暫時沒法在家門口上市，那就運作螞蟻在家門口上市，第一步，先讓全國社保基金入股螞蟻，讓普通國人先間接成為螞蟻股東。

　　但那個會談沒有得到明確回覆。原因和社保基金投資紅線直接相關。且社保基金過去15年的投資成績不俗：累計投資收益1.25萬億，年均投資回報率達8.15%，和巴菲特的投資基金基本持平。和全球同類國家主權基金相比，全國社保基金排名第九。

　　顯然，儘管剛剛赴美上市的阿里巴巴和馬雲，無論在資本市場還是輿論場，都抵達了新的高峯，但對於社保基金而言，他們似乎也沒有“非你不可”的動力去突破政策紅線。

圖片來源：公開資料

　　但讓螞蟻集團感到意外或説超預期的是，謝旭人雖然在和馬雲的見面上沒有明確表態，但馬雲剛離開，他就讓股權投資部開始研究這家超級獨角獸。

　　事後再去覆盤五年前的這場投資談判，會發現雙方是在“對的時間遇上了對的人”。

　　儘管政策紅線依然在那裏，儘管社保基金的投資收益一直保持着優等生的表現，但其內部開始討論和反思，數字時代已經來臨，互聯網的高速發展已經持續了十幾年，社保基金在互聯網、數字金融領域的股權投資為什麼還是零？

　　堅定支持改變的人，就有時任社保基金副理事長的王忠民。

　　股權投資部一位前員工回憶説，王忠民當時得知馬雲親自找上門來，開心地説：“一輛‘高鐵’自己主動找上門來了。”

　　螞蟻對社保基金的重視，震驚了投資圈。參加螞蟻A輪融資的投資機構，除社保以外，包括人保、人壽、太保、新華人壽、國開金融等。

　　社保基金獲“獨家折扣”

　　媒體曾比較了螞蟻三輪融資策略，認為螞蟻的估值不能做歷史比較。因為螞蟻自2015年7月A輪融資至2020年8月發佈上市招股文件，按照目前市場預計2800億美元的估值，其估值增長了超過6倍。螞蟻在其估值最低，入場溢價空間最高的A輪階段，其邀請的投資對象以“國家隊”為主，讓其在事實上享受到了較大折扣。而到了C輪階段，入場的主體——國際投資者，沒有佔到什麼估值折讓的便宜。

　　而在所有“國家隊”中，社保基金獲得的“超級待遇”又是最大的：螞蟻邀請社保基金入股75億人民幣，佔股5%。

　　據知情人士透露，當年螞蟻給到社保基金“獨家折扣”，至少在9折以上。給到個別股東“折扣價”，並且這麼大幅度，這在任何股權投資裏都是很罕見的。相比之下，其他A輪入場投資機構入股額度及持股比例皆遠低於社保。

　　社保基金同時也在積極向上級單位爭取要政策。王忠民曾對媒體説，對這個問題社保基金上下有共識：社保基金要想做到更好的投資成績，必須投資新經濟領域。而投資新經濟領域，必須得到政策允許擴大投資範圍。“不是為了一隻螞蟻，要為投資到更多的螞蟻鋪路”。

　　2015年4月2日，終於迎來好消息。國務院常務會議決定，適當擴大全國社保基金投資範圍：將基金直接股權投資的範圍，從中央管理企業的改制或改革試點項目，擴大到中央企業及其子公司，以及地方具有核心競爭力的行業龍頭企業包括優質民營企業。

　　2015年7月，螞蟻集團宣佈完成A輪融資，市場給予超過2600億人民幣估值。直到今天，這筆投資一直保持着社保股權投資回報率最高的紀錄。

　　全國社保基金這20年“閲司無數”，但沒有哪家公司能像螞蟻集團這樣，被王忠民在不同場合反覆cue。在今年7月下旬，螞蟻宣佈IPO後，已經退休的王忠民在一個論壇上又cue了一遍螞蟻：五年前這筆投資“賺老了”，“這是代表大家投的，賺的錢會給每個賬户都分回去”。

　　值得注意的是，雖然自2015年7月起，社保基金被允許直接投資民營企業，但迄今為止，螞蟻集團仍是其唯一一家直接投資的民企。王忠民對此解釋説，像螞蟻這樣的優質標的“是幾十年一遇的”。

　　幾天前，螞蟻科創板IPO正式註冊獲批，並公佈了A股發行結構，外界預計這場很可能是史上最大的IPO將於11月上旬啓動。

（文章來源：中國證券報）