去年負債近13億元，收購近10年成不良資產，江鈴剝離重卡業務

重卡市場火爆的當下，江鈴汽車卻選擇剝離重卡業務。

日前，江鈴汽車發佈公告稱，江鈴汽車董事會批准以不低於7.6億元的價格通過山西省產權交易市場有限責任公司公開掛牌方式出售全資子公司江鈴重型汽車有限公司（以下簡稱“江鈴重卡”）100%的股權；交易完成後江鈴汽車不再持有江鈴重汽的股權。

江鈴汽車方面表示，擬出售江鈴重汽100%股權符合公司制定的“成為輕型商用車行業的領導者和福特高性價比產品的提供者”的戰略願景。中國汽車流通協會商用車專家委員會秘書長鍾渭平認為，“未來沒有產品研發設計體系、供應鏈、金融體系的重卡企業會逐漸被退出。”

去年虧損5.22億元，高負債率的江鈴重汽成“負擔”

2012年，江鈴汽車以2.7億元人民幣的價格收購了中國兵器裝備集團及中國長安汽車集團股份有限公司合計持有的太原長安重型汽車有限公司全部股權；2013年1月，太原長安重型汽車有限公司更名為江鈴重型汽車有限公司（以下簡稱“江鈴重汽”），成為江鈴汽車的全資子公司，由此江鈴汽車也正式開始佈局重卡業務。

彼時，江鈴汽車表示最終將建成年產10萬輛重型載貨車、10萬台發動機的大型重卡企業 ，達產後主營業務將超過200億元。江鈴汽車內部人士表示，“彼時進入重卡市場，是想實現商用車全覆蓋。”

在鍾渭平看來，“從本意來講，江鈴汽車從輕型商用車向重型商用車轉型的初衷是希望能做一個全鏈條或全系列的商用車企業，但事實證明中重型商用車的難度非常大，不是那麼容易實現的。”

但事與願違，進入重卡市場後，江鈴汽車的重卡業務經營狀況並不如意。2018年和2019年江鈴重汽的銷量分別為1516輛、1080輛，其中2019年市場佔有率不足0.1%；去年10月江鈴汽車將江鈴重汽和其他類型卡車合併，10月後江鈴重汽暫無詳細的銷量數據，但2020年前三季度的銷量為1347輛，9月單月銷量81輛，不足百輛；但值得注意的是2020年國內重卡總銷量162.3萬輛，同比增長38%。

“近年來，江鈴重汽很少有自己原創型的產品出現，基本是靠拿來借鑑主義和引進主義，這對於企業發展而言危險係數很高。”鍾渭平表示，“另外，江鈴重汽的財務狀況也並不良好，資金有限、技術有限、人才有限。”

從財務表現來看，江鈴重汽近年來處於虧損狀態。2019年江鈴重汽虧損3.04億元，2020年江鈴重汽虧損5.22億元，負債12.7億元，總資產7.99億元；今年1月江鈴重汽虧損1214萬元，負債782萬元。業內認為高負債率或是江鈴汽車剝離重卡業務的根源。

汽車行業分析師張翔認為，“江鈴重汽市場佔有率低，資產負債率很高，達到了資不抵債的狀態，江鈴汽車剝離重卡業務某種程度上屬於剝離‘不良資產’，可減輕資產負債。”

剝離或有跡可循，年初增資降低負債率便於業務重組

早在去年4月就 曾有消息稱江鈴汽車或將出售江鈴重汽，並有消息稱沃爾沃集團有計劃在山西太原新增重卡投資項目，方式是通過收購江鈴汽車在山西太原的江鈴重卡，且要求100%獨資或絕對控股；彼時雙方都表示不予置評。

實際上，江鈴汽車欲轉讓江鈴重汽股權早有前奏信號。去年8月，江鈴汽車以整車業務和發動機業務對江鈴重汽進行了劃分，劃分為江鈴重型汽車有限公司和太原江鈴動力有限責任公司；兩個月後，江鈴汽車掛牌出售江鈴動力60%的股權，最終以3.6億元的價格轉讓給雲內動力。

此外，去年 江鈴汽車豁免了江鈴重汽8億元的債務，並由於業務重組，江鈴重汽對損失提計約6.1億元；今年1月，江鈴汽車對江鈴重汽增資11.42億元，表示主要目的就是降低江鈴重汽的資產負債率，便於業務重組。但對於業務重組的進展情況，江鈴汽車內部人士表示正在進行，以公告為準。

值得注意的是，江鈴汽車此次出售的是江鈴重汽的全部股權，包括全部土地產權、生產設備、生產資質等資產負債，此前的產品將轉移至江鈴汽車。

目前，對於接盤江鈴重汽的企業，業內有猜測是此前就有傳聞的沃爾沃集團；不過截至目前沃爾沃集團並未有相關回應。江鈴汽車內部人士也表示，“需等到摘牌後才能正式公佈受讓方；江鈴重汽股權出售的掛牌條件符合相關規定，可以保證引入有實力的優質投資者，任何跨國公司都有機會。”

去年年底沃爾沃卡車中國區總裁董晨睿也曾表示沃爾沃卡車的本體化生產不會落後於競爭對手，2021年將正式宣佈。去年7月商用車合資股比限制正式放開，吸引外資企業在華獨資建廠，對於還未有本土化戰略的沃爾沃卡車而言，張翔認為江鈴重汽完整的廠房設施、生產資質有助於其快速進入中國市場。

另外 ，按照江鈴汽車的規劃，此番剝離重卡業務也表示江鈴汽車未來暫無計劃重新進入重卡行業，計劃集中資源聚焦核心輕卡業務。

重卡市場延續上漲勢頭，但仍需警惕提前透支

中汽協數據顯示，今年第一季度重卡銷售23.0萬輛，同比增長91.7%；一季度累計銷售53.2萬輛，累計增長93.9%。今年4月，重卡市場預計銷量19.8萬輛，環比下降14%。

中汽協方面表示，重卡市場的銷量持續同比高漲，一方面在於國六排放標準切換，促使企業更加積極地推進營銷策略，推高同比銷量的增幅；另外，也受到治超治限、新基建項目啓動等因素拉動，重卡等商用車市場銷量持續同比高漲，連續創歷史新高。此外，“以獎代補”方式，支持引導重點地區完成淘汰切換老舊貨車也為重卡市場帶來置換潮；但仍需警惕市場的提前透支。

“重型商用車的難度要遠遠高於輕型商用車，難在產品的研發、產品的服務、產品的金融解決方案，以及產品的迭代難度都非常大，投入的資金和資本可能都是輕型商用車的數十倍，”鍾渭平認為，“目前雖然重卡市場的市場環境非常好，但面對的競爭也是異常激烈，由原來簡單的產品競爭向全價值鏈競爭、金融解決方案競爭等轉變，未來如果沒有好的產品研發設計、供應鏈體系、金融服務體系等的企業，或將逐漸被退出。”

新京報貝殼財經記者 王琳琳 編輯 嶽彩周 校對 李項玲