2021年，公募FOF迎來了最好的發展時期。
問世近4年，公募FOF類產品合計規模已逼近1300億元，良好的業績讓投資者獲得了實實在在的回報，使得配置理念進一步深入人心。雖然政策紅利尚未落地，但業內依舊充滿期待。
從國外的經驗來看，當基金的數量超過股票數量的時候，FOF就會應運而生，部分解決“基金掙錢而基民不掙錢”的問題。公募FOF有關人士表示，未來將繼續利用FOF的特點解決基民的痛點，讓基民獲得實實在在的回報，這是產品的發展方向，也是行業一直努力的目標。
爆款新品VS內部分化
今年以來市場震盪調整，基金髮行不温不火，但一貫低調的公募FOF卻出現“爆款熱”。
4月21日首發的廣發核心優選6個月持有期混合型FOF，發行僅3天募集規模就超過70億元，創下公募FOF發行規模新高。
6月23日晚間，浦銀安盛嘉和穩健一年持有混合FOF公告稱，最終募集規模達53.72億元。
7月12日，興證全球優選平衡三個月持有期FOF即將問世。績優FOF基金經理林國懷和民生銀行的強強聯手，讓市場對該產品發行充滿期待。有渠道人士預計，發行3天募集規模有望突破80億元上限。
“民生銀行是比較有特色的商業銀行，市場對其代銷的FOF產品認可度非常高。現在新發FOF產品最想合作的銀行就是民生銀行，在民生銀行發行本身就是一個非常有利的因素。”某渠道相關人士告訴記者。
在單品熱銷的同時，公募FOF內部分化也愈演愈烈。統計數據顯示，目前全行業有數據統計的159只公募FOF合計規模達1270億元，其中有1只規模超過百億元，5只規模超過50億元，上述6只產品的總規模佔全市場的三分之一以上。有77只公募FOF規模在2億元以下。
隨着部分成立於2018年、2019年的三年封閉期產品期滿開放申贖，規模能留存多少？對此，不少基金人士頗為擔憂。
“規模增長和業績不同步，確實是當前FOF類產品面臨的問題。”某FOF團隊管理人表示，在過去幾年，一批品牌和渠道能力較強的公司優勢突出，強者恆強的馬太效應已經有所體現。
“在越來越多的基金公司爭相入局的情況下，現在談頭部化為時尚早。”上述FOF團隊管理人表示，“2017年才誕生的FOF還是一款相對年輕的投資產品，而且4年時間裏就擁有1200多億元的規模，發展速度還是很快的。與其仰望頭部，我們更應當致力於做大蛋糕，做精產品，以自身硬實力登上養老投資市場的高速列車。”
強化FOF三大優勢
3年來，隨着公募FOF尤其是養老FOF運作的逐漸成熟，其數量和規模持續增長。
某FOF團隊負責人透露，眾望所歸的養老保險第三支柱政策年內有望落地，對養老FOF來説，這是一個重大轉折點及催化劑，不少機構已經開始進行產品儲備。他表示，養老投資長期業績出色、產品線完備的頭部公司將明顯受益。
但是，多數FOF基金經理認為，在這幾年中，公募FOF已經憑藉自身的優勢逐漸為投資者所認知。“FOF並不僅僅服務於養老投資，而是通過專業化分工，將單一資產組合起來，有效拓展整個組合的能力邊界，形成更能解決客户痛點的產品和方案。”工銀瑞信FOF投資部負責人蔣華安表示。
“從國外的經驗來看，當基金的數量超過股票數量的時候，FOF就會應運而生，部分解決‘基金掙錢而基民不掙錢’的問題。未來我們將繼續利用FOF的特點來解決基民的痛點，讓基民獲得實實在在的回報，這是產品的發展方向，也是我們一直努力的目標。”蔣華安説。
蔣華安認為，對於投資者來説，FOF有以下三大優勢：一是解決配置資產的難題，FOF通過分散風險、優化配置，獲取穩定的回報。二是解決普通投資者擇時的問題，避免因追漲殺跌、高買低賣對收益造成的傷害。三是提供專業化的擇基服務。
“FOF類產品的發展一靠外因，包括養老保險第三支柱建設、買方投顧等，二是靠內因，即產品的業績和競爭力。”蔣華安表示，從產品本身來看，過去幾年投資者的獲得感還是不錯的。在3年週期中，包括今年，市場每個階段都有大的波動，而FOF特別是養老FOF大部分設定了鎖定期，且有波動相對偏小的特點，使投資者獲得了實實在在的回報。
“這幾年，除了權益產品，發展最快、讓大家能夠深刻理解的產品就是FOF，尤其是中低風險的FOF。大家可以看到，過去兩年權益型資金的收益率非常高，而FOF類產品規模的增長勢頭並沒有因為權益基金的火熱而減弱。一旦養老保險第三支柱政策正式落地，養老FOF將迎來真正的春天，對此我們已經做好了準備。”另一位FOF團隊負責人表示。
增強基民獲得感
財富管理大時代的車輪滾滾向前，讓不少從業者深有感觸。
“近兩年基金行業快速發展，我覺得已經進入一個新的階段。”林國懷告訴記者。
具體而言，林國懷認為，隨着基金投資理念的逐漸成熟，投資者從只關心短期漲跌慢慢轉向怎麼買到更適合自己的產品，這是一個質的轉變和大的飛躍。
“作為資本市場中金融產品和服務的提供者，基金管理人應當致力於幫助投資者獲得與自身風險偏好相匹配的合理收益。在當前階段，FOF是一款非常好的工具，能夠有效地幫助投資者實現風險調整後的合理收益。”林國懷解讀道。
為什麼FOF能夠有效解決獲取收益的問題？經過長期的投研實踐，林國懷發現，市場波動和投資者持有收益率之間有着密切的關係。“波動本身並不能帶來收益，但的確能夠加大交易損耗，並且降低投資者的持有收益率。換句話説，如果我們把整個組合的波動性降下來，那麼基金的持有體驗會更好，投資者持有的時間會更長，實際拿到的收益也會越多。”
從FOF產品業績來看，統計數據顯示，截至6月24日，近3年有數據統計的8只混合型FOF全部實現正收益，其中偏權益的海富通聚優精選和前海開源裕源回報率分別為73.68%和68.87%；近2年回報率在50%以上的FOF(含養老FOF)有16只，除了海富通聚優精選以68.92%的回報率居首，排名靠前的基本上都是權益佔比較高的養老目標日期基金，如華夏養老2045三年FOF、匯添富養老2050五年FOF和匯添富養老2040五年FOF。
儘管今年以來市場跌宕起伏，但超過90%的公募FOF實現了正收益，其中有7只產品回報率超過5%，平安盈豐積極配置三個月持有FOF以8.5%的回報率居首，排名靠前的還有匯添富養老2030三年、華夏聚豐穩健目標、廣發鋭意進取等。
值得注意的是，廣發核心優選6個月持有期混合型FOF基金經理陸靖昶所管理的廣發鋭意進取FOF，截至2021年6月24日，成立以來回報率接近50%，今年以來回報率達5.26%。
此外，即將發行的興證全球優選平衡三個月持有期FOF，由興證全球基金FOF投資與金融工程部總監林國懷和團隊成員丁凱琳共同管理。統計數據顯示，截至2021年6月22日，林國懷管理的興全安泰平衡養老FOF，成立以來回報率達57.65%。普通FOF的表現同樣出色。成立於2020年3月的興全優選進取FOF成立以來現回報率達41.92%，均排名同類產品業績前列。
（文章來源：上海證券報）