據證券時報16日報道,中國證監會原主席肖鋼在接受記者專訪時表示,T+0是境外資本市場普遍採用的一種基礎性制度,44個全球主要市場中有42個市場允許T+0。目前我國股票市場不允許T+0,而在交易所債券、債券ETF、黃金ETF等證券品種上允許T+0。長遠來看在A股市場實施“T+0”是交易制度未來改革的一個方向。但“T+0”也存在一些弊端,比如容易誘發投機炒作行為,在特定的情況下可能會引發暴漲暴跌。在我國目前個人投資者佔比極高的情況下,何時實施、怎樣實施T+0交易必須慎之又慎。藍籌股盤子大,估值穩定,波動較小,抗操縱性強,率先試點T+0交易風險可控。
那麼,T+0到底是什麼?T+0交易制度,是指“投資者當天賣出股票獲得的資金在當天就可以買入股票、當天買入的股票在當天就可以賣出”的一種證券交易機制。實際上,T+0交易是我國證券市場參與者之間的一種通俗叫法,正式名稱為“當日迴轉交易”。在《上海證券交易所交易規則(2018年修訂)》 中明確,“證券的迴轉交易是指投資者買入的證券,經確認成交後,在交收前全部或部分賣出”。
T+0如果真的要來了,我們到底該怎麼看?對我們會有什麼樣的影響呢?
首先,我們要明白T+0交易是整個世界上的主要趨勢,一大部分發達國家來説,大家都採用的是T+0交易,為什麼採用這樣的交易方式這種交易方式的優點是能夠常有效的實現整個資本市場的價格發現機制,所以當天交易當天賣出,實際上也是對於整個資本市場來説具有非常重要的積極意義。為什麼中國一直都沒有怎麼去在股票市場上採用T+0交易,因為在中國資本市場發展的初期,我們的資本市場還是屬於較為原始和落後的狀態,這個狀態之中,我們所謂的T+0交易能導致過度的投機,所以在這樣的情況下,大家一開始在涉及資本市場制度的時候,就選擇了相對而言投機性更小的T+1交易。 T+1交易可以説讓資本市場有一個冷靜期,讓大家不要資本市場上過度炒作,過度交易。而這些年來,隨着中國資本市場的快速發展,實際上T+1交易已經不能夠再滿足我們日常的交易需求,T+0交易就成為了迫切需要改變的事情。
其次,T+0交易對我們到底有什麼影響?
一是對於證券公司來説, T+0交易可以有效的增加證券公司的交易量,增加證券市場的活躍程度,所以對於證券公司這個專門收中介費的機構而言,採用T+0交易無疑是在短時間內可以增長證券公司的業績,對於促進整個證券市場的繁榮有着非常重要的意義,所以對於各大證券公司來説,一定是非常歡迎T+0交易的。
二是對於整個資本市場的監管層來説,採用T+0的交易方式,雖然對整個監管提出了更高的要求,但是同樣也能夠更好的推動整個資本市場的價格確定機制的產生,有助於整個市場的長期可持續發展,在這樣的情況下,採用T+0的機制無疑是有助於整個資本市場的。
三是對於我們大多數的普通投資人來説,大家採用T+0的機制可能就是喜憂參半了,從好的方面來説,可以進行短時間內的交易,增加交易的次數和交易的有效性,也讓大家擁有了更多的獲利機會,是從壞的方面出發,採用T+0的機制,同樣也會導致投資者的投資成本和風險出現大規模的放大,特別是投資風險領域,有可能出現很大規模的增加。
因此採用T+0交易國家還是非常慎重的,這也是為什麼希望可以從較為穩定的藍籌股開始試點。