“短視頻第一股”快手登陸香港，市值破萬億，這倆80後嗨皮了……

2月5日，在“萬眾矚目”中，快手正式登陸港交所。

上市首日，快手開盤報338港元/股，較發行價上漲193.91%，此前暗盤交易已暴漲超200%。

按開盤股價漲幅計算，快手的總市值已突破萬億港元，達到1.35萬億港元（按總股本計算）。Wind統計數據顯示，快手目前這一市值在港交所上市公司中排名第十，僅次於騰訊、阿里巴巴、美團、工商銀行等（數據參考2月4日收盤價）。

快手的上市，再次將兩位“80後”創始人推到“聚光燈”之下。隨着公司股價的大漲，宿華和程一笑的身價也均超過了千億港元。其中，宿華身價約1637億港元，程一笑身價約1300億港元。

從最初做動圖GIF起家、到如今“坐擁”超萬億市值，在宿華和程一笑的帶領下，這家成立還未滿十年的公司實現了從草根到土豪的“逆襲”。

而屬於這兩個男人的故事，仍未完待續。

好“基友”攜手

宿華，快手CEO，1982年出身於湖南湘西。據坊間説法，3歲時便能背《木蘭辭》的宿華，被周圍人貼上了“天才”的標籤。果不其然，這位天才少年沒有令大傢伙失望，高考那一年，他以高於本科線100多分的成績，被清華大學軟件學院錄取。

互聯網也給了宿華一個認識世界的新窗口。

從清華退學後的他加入了谷歌，或是受互聯網浪潮影響，宿華決定自己“單幹”。在從事多個創業項目卻“碰壁”後，他與同事在2011年一起成立了One Box（類似百度“框計算”的搜索服務）。雖然最終One Box被收購，不過宿華也從中獲得了人生的一桶金，實現了財務自由。

此時，另一位少年也正在自己的創業之路上探索着。

上個世紀80年代，程一笑出身於趙本山小品中多次提到的“二人轉之鄉”——遼寧鐵嶺。與宿華相似，程一笑也屬於很早接觸電腦的孩子。1997年，十幾歲的程一笑迷上了網絡。7年後，這位“網癮少年”考取了東北大學的軟件學院。

保持着對互聯網的熱忱，在人人網做了兩年開發人員後，程一笑再也按捺不住一顆“蠢蠢欲動”的創業之心。2011年，他在北京的天通苑小區租下一間房子當作辦公地點，每天埋頭寫編程。就這樣過了大半年，程一笑做出了一款可以將視頻轉換為GIF動圖的軟件，“快手GIF”由此“誕生”。

這款軟件推出後便受到了歡迎，同時也引來了資本的關注。不久，晨興資本合夥人張斐尋上了程一笑，表示要以30萬美元的價格買下公司20%的股份。

很快，程一笑等人運營的“快手GIF”擁有了上百萬用户，但此時他們遇到一個問題，如何能夠推動這個軟件的持續發展？

解決問題的人來了，這個人就是宿華。

2013年，在晨興資本合夥人張斐的“牽線”下，這兩位懷着滿腔熱忱的青年會面。宿華和程一笑一拍即合，宣佈將打造一款中國最好的視頻軟件，“要做一個能夠記錄和分享人生回憶的社交產品”。

宿華和程一笑開始帶着一幫兄弟們運營快手。2016年，快手的註冊用户突破了3億；在引入直播功能後，快手實現了流量的商業化變現，並以此吸引了更多的用户。2017年到2019年的三年間，直播業務分別為快手貢獻了超過80%（95.3%、91.7%、80.4%）的營業收入。

“沒有明星導向、不捧紅人”，是兩位創始人創辦快手的初衷。

在這一原則下，快手吸引了許多用户，很快被三四線城鎮和農村用户率先佔領，但也帶來了一些問題，快手逐漸被貼上了“土味”、“低俗”等的標籤。2018年4月，央視點名批評了快手平台上出現大量未成年少女懷孕等內容，宿華還對此發表了《接受批評，重整前行》的文章進行道歉。

也是在面臨爭議的這一年，快手遇到了與之抗衡的“後起之秀”——抖音。

如何講故事？

根據公開數據，2017年，當快手日活達到4000萬時，成立了僅一年的抖音還只有幾十萬日活。但“頭條系”的抖音隨即開啓了大幅擴張，2018年2月春節，抖音贊助了各大衞視的春節聯歡晚會，增長了近3000萬日活；同年4月，抖音的日活躍用户已超越快手。

面對抖音的“步步緊逼”，宿華和程一笑選擇了“反擊”。

2019年，快手作為當年春晚的“內容分發平台”獲得了春晚的短視頻版權，授權內容不僅包括2019央視春晚、2019央視元宵晚會，還包括歷屆春晚內容；2020年，它又拿下了央視春晚的紅包贊助權，成為春晚獨家合作伙伴。

不過，從數據上來看，快手在這場賽道競爭中還遠不能説是取得了勝利。2019年底，抖音日活突破了4億，遠超過了快手的1.65億；2020年前三季度，快手的平均日活躍用户為2.62億。

上市招股書“掀開”了快手的最後一層“面紗”。

對於快手，市場的熱情無疑是高漲的。1月29日，快手認購截止，本次認購共凍資金額近1.28萬億港元，超購逾1218倍。

不過，認購“火爆”的另一面，則是快手虧損擴大的尷尬局面。

2019年，快手的總收入達到391.2億元，是兩年前的四倍之多。與收入形成“反差”的是，公司的虧損“窟窿”不斷擴大，2020年前三季度，快手的淨利潤為-973.71億元，調整後的利潤淨額仍大幅虧損72億元。

招股書顯示，快手的銷售及營銷開支在2019年前三季度為55.79億元，到了2020年前三季度已達到198.33億元。快手還表示，未來將在銷售、營銷開支等持續增加投入，預計2020年虧損淨額較此前會有所增加，無法保證在不久的將來會盈利。

中泰證券投顧總監鄧天對《國際金融報》記者表示，快手這類企業會經歷較長一段時間內不盈利的狀態，因為公司需要“砸錢”擴大規模以提升價值。

鄧天指出，“根據互聯網行業對估值的評判，一個公司的價值主要是基於用户的節點數，用户節點數越多，效果就越好。這也是為什麼快手虧損，但市場仍對其抱有較為積極態度的原因。”

那麼，作為短視頻賽道頭部選手之一，快手的上市又會對其與抖音間的競爭關係帶來怎樣的變化？

香頌資本執行董事沈萌對記者表示，“在短視頻行業，快手不是最領先的也不是最大規模的，但是其最先找到了和電商結合的流量變現賽道。上市後快手可以在一定程度上拉近與抖音的差距，但兩者的競爭也會愈加激烈。”

“（快手與抖音）大致還是處於‘你過不來，我過不去的狀態’。但是上市無疑會給快手注入較多資本促進其拓展規模。至於能否支撐起估值，主要還是看它（快手）的規模以及流量能不能穩住，因為快手後期變現的方式有很多。”鄧天説。

本次發行前，宿華持股約12.65%、程一笑持股約10.02%，因AB股架構，兩人掌握公司的實際控制權。按照兩人持有的股份，以及按照首日開盤股價漲幅計算，上市後，兩人的身價均超過了千億港元。

如今，隨着“短視頻第一股”快手的上市，“坐擁”萬億市值的快手以及兩位“幕後功臣”又將給資本市場講訴怎樣的故事？

記者：楊紫薇

編輯：吳鳴洲