雖然債市餘波未平，但A股還是頂住了壓力，16日實現放量上漲。
基金經理最新投研觀點顯示，債市波動會改變市場的行為，但對整體向上的趨勢行情沒有實質性影響，“經濟漸進復甦”仍是投資主線。在“股債平衡”策略下，不僅高等級優質債券具備投資機會，持續上漲的順週期板塊和消費、白酒等白馬股，也具備堅實的投資邏輯。
“經濟復甦”仍是投資主線
16日，A股指數整體震盪走高，做多資金聚焦主板，滬指漲逾1%，順週期板塊表現強勢，有色金屬、鋼鐵、煤炭等板塊集體領漲，農林牧漁和食品飲料等板塊也漲勢喜人；但因半導體、光刻膠、消費電子等板塊下跌拖累，創業板指弱勢震盪，全天漲幅只有0.21%。
資金方面，16日兩市累計成交額超過8000億元，較上週五的7269.96億元有所放量。同時，北向資金淨流入逾25億元，也較上週五近50億元的淨流出明顯改善。
權益基金經理陳浩(化名)對記者表示，結合基本面情況來看，市場行情仍會維持中期向上趨勢。當前可適當考慮“股債平衡”策略。一方面，信用債波動對A股影響是短暫情緒層面的，資金依然會繼續追逐質優券種；但另一方面，當前個股走勢分化明顯，持續震盪向上的依然是基本面向好的績優股。把好的因素拆解到企業的利潤表上，並確保其確定性，是投資獲利的基礎所在。
招商基金則表示，在海外風險緩釋、外資迴流及國內經濟復甦持續的背景下，A股整體有望展開跨年行情。當前，在出口產業鏈保持強勁、地產竣工端有望提速的情況下，國內經濟整體修復仍有慣性，“經濟漸進復甦”仍是接下來的投資主線。
佈局思路清晰
金牛基金經理、招商基金固定收益投資部副總監馬龍表示，市場或會對信用債產生避險情緒，高等級和低等級債券的利差將進一步拉大，出現分化行情，弱資質的主體和個券影響較大。但從中長期視角來看，結合當前的靜態票息來説，債券的配置價值還是比較高的。
前海聯合基金表示，截至目前，滬深兩市動態PE估值整體處於歷史中樞水平附近，仍有提升空間，可圍繞“十四五”規劃優化配置結構，短期內可關注低估值和順週期行業投資機會，如估值具有安全邊際、受益經濟邊際修復的順週期行業龍頭，如銀行、汽車、機械、化工、部分可選消費等產業龍頭，以及“十四五”增量明顯的新能源、軍工等板塊。
招商基金表示，可遵循以下思路進行短期配置：一是順週期板塊。該板塊有較好盈利確定性，基於製造業投資修復主線，可關注其中的先進製造業板塊。二是外圍環境緩和後利好的板塊，如原材料、能源等。三是隨着投資者風險偏好回升，前期受壓制的半導體和消費電子板塊，也具備較好的修復空間。四是隨着消費數據持續回暖，疫苗進程超預期對可選消費有進一步的催化作用，可關注汽車、餐飲等板塊。
需要指出的是，隨着經濟復甦行情的持續演繹，基金經理對相關板塊的投資邏輯，有了進一步深化。
以順週期板塊為例，陳浩直言，週期股接下來仍是重點關注的核心板塊。近期週期股的走高，是源於需求復甦拉動下週期品價格的反轉，進而使得補庫存的需求也逐步增加。目前來看，這種行情還可以持續一段時間，表現較為強勢的是化纖和化工板塊，小週期領域的有色板塊如鋁和銅等相關標的，都可以重點關注。
針對近期大幅波動的白酒板塊，招商基金表示，酒企政策延續性好，四季度基本面有望繼續改善，要關注核心酒企全國經銷商大會信息以及酒企明年開門紅佈局。在上半年低基數基礎上，預計明年上半年白酒板塊業績彈性較大，拉長投資週期看，配置價值依舊較好。
（文章來源：財富動力網）