隨着港股新經濟龍頭的持續大跌，南下重倉港股的基金經理也在逐步修正自己的策略。
港股的下跌的確對尚未重倉建倉的基金經理，或許是一種機會，但對早在一季度甚至更早就重倉港股的基金經理而言，在業績排名面前，這也是一種巨大的壓力。
華南地區的一位管理大型資金的基金經理接受券商中國記者採訪時直言，當初看好港股的原因是港股受流動性影響較小，主要跟盈利增長相關，而A股公司則看起來比較貴，但港股的下跌超出了預期，所買的品種恰好是跌幅最大的新經濟板塊。他補充道，考慮到不同公司面臨的下跌壓力不同，採取的處置措施也不同，但對持倉中的美團公司採取了減持策略，因該公司的最差情況未知。
海通證券認為，儘管市場存在縮減QE的預期，但是外資並沒有如同2013年一樣撤離新興市場。相反，今年2月以來港股大幅調整，而外資卻依然保持淨流入態勢。根據EPFR對全球基金資金流的統計，今年年初以來外資流入港股市場51.5億美元。
港股牛市預期錯了嗎？
自A股從2019、2020的兩年牛市進入到2021年，許多基金經理基於牛市不過三年的考量因素，將港股作為2021年的一個重點掘金地。但是，現實似乎是殘酷的，一些重倉港股的基金經理遇到較大的損失。
5月14日，美團收盤跌3.02%，新東方在線收盤跌5.25%、京東健康跌3.87%、泡泡瑪特跌2.56%、阿里健康跌1.84%、閲文集團跌1.44%。這僅是5月14日的股價表現，對許多港股公司而言，自今年年內的高位，許多港股新經濟龍頭已經出現腰斬。
券商中國記者注意到，美團自今年2月中旬474港元開始一路下行，截至2021年5月14日收盤，美團的股價跌幅高達48.5%。在港股上市的新東方在線是國內知名的互聯網教育龍頭，該公司的股價跌幅更是驚人，自年初開始至今，股價跌幅已接近56%。
儘管醫療醫藥股在疫情大背景下上漲的十分歡快，在2021年的A股市場也還尚有餘温，但是在港股市場上的互聯網醫療龍頭——平安好醫生卻成為殺跌的又一隻港股新經濟龍頭。平安好醫生的股價從今年2月中旬至今，跌幅也超過了40%。此外，阿里健康的股價走勢，從今年2月底的高點開始，跌幅約50%。
然而，就在今年年初，許多基金經理還非常樂觀的期待，港股新經濟龍頭在中國資本市場一枝獨秀，港股的便宜也是眾所周知。
深圳一家基金公司投資總監在年初時強調，港股連續兩年滯漲，而A股連漲兩年，考慮到港股新經濟龍頭的獨特性和盈利增長，更看好港股龍頭。這位投資總監認為，港股的走勢在2015年之前基本上與美股走勢高度相關，並且是外資主導的典型的離岸市場。而隨着2014年底滬港通實施之後，互聯互通機制不斷完善和深化，港股已經成為中國權益資產投資的重要組成部分，跟A股的聯繫更趨密切。而因為一些外部因素，持續壓制，導致港股市場連續兩年“滯漲”，成為全球的估值窪地。但隨着全球經濟復甦及風險因素的逐步釋放，港股市場將迎來一輪經濟基本面反轉所帶來的盈利和估值雙升的牛市，投資吸引力愈加凸顯。
港股可以抄底嗎？
難道是基金經理判斷失誤了？券商中國記者注意到，就在港股新經濟龍頭持續陰跌至今，內地公募基金公司也正在大力挖掘港股的機會，顯然，港股新經濟龍頭目前的調整對許多南下資金而言，也許是一次抄底機會，儘管目前抄底的説法，就基金經理的實質性操作上，尚存在爭議。
5月14日，鵬華基金髮布公告，鵬華領航一年持有期混合型基金將於5月24日至6月18日公開發售。招募説明書顯示，該基金股票資產佔基金資產的比例為60%-95%，其中，投資於港股通標的股票佔股票資產的比例不超過50%，這意味着這隻新基金將有不小的倉位可以投入港股新經濟上。
“我們公司也正在準備一隻主投港股的基金，可能在下半年發行。”深圳一家大型基金公司人士向券商中國記者透露，港股市場有很多機會，但不確定因素也在增大，希望能從港股選擇的角度，找到比較強勢的公司。
值得一提的是，目前內地基金公司發行的非QDII類公募基金產品，所投港股的比例一般低於50%，而主打港股的非QDII基金，意味着越來越多的基金公司正在重視港股市場，並視港股的下跌作為一種機會。
然而，下跌的港股的確可能是一種機會，但對於在今年一季度甚至更早重倉港股的基金而言，港股的表現對基金造成的壓力並不小。由於年初對港股市場的判斷，和目前港股公司的股價表現，反差太大，一些基金經理也在反思今年的港股投資。
華南地區的一位管理大型資金的基金經理認為，今年表現最差的港股公司主要集中在新經濟上。
“我們正好買了港股跌幅最多的幾隻新經濟龍頭，當時看好港股的原因是港股受流動性影響較小，主要跟盈利增長相關，而A股公司則看起來比較貴。”上述基金經理接受券商中國記者採訪時表示，這些跌幅大的新經濟公司大多是政策受損影響大的公司，不過，今年港股還存在另一個問題，就是今年下半年的外部環境可能對港股市場不太有利，這是一個不可測的因素，後續需要進一步觀察。
具體到股票上，關於美團這隻最受公募基金經理南下重點佈局的股票，這位基金經理透露，他沒有考慮抄底或者補倉，他最近已對美團做出減持。
“因為現在不知道最差的情況是什麼，其實罰款是最好的結局，錢不是特別大的問題，但是如果分拆或者其他的措施，則很難説。”上述基金經理向記者解釋，根據各家公司面臨的壓力不同，基金經理對這些持倉的港股公司採取不同的處理措施，但總體上是盡力迴避一下，觀察最後落地的情況，比如，對美團公司要觀察勞工關係、社保，但這一塊的處理可能給公司帶來不小的成本，現在情況未定，所以暫時採取減倉觀察。
港股公司迴歸上漲或只需時間？
不過，關於QE縮減恐慌引發外資流出港股的預期，海通證券認為，儘管市場存在縮減QE的預期，但是外資並沒有如同2013年一樣撤離新興市場。相反，今年2月以來港股大幅調整，而外資卻依然保持淨流入的態勢。根據EPFR對全球基金資金流的統計，今年年初以來外資流入港股市場51.5億美元。外資主要流向中國資產的原因在於中國疫情防控最好、經濟恢復更快，根據世界銀行預測，2021年新興市場經濟體實際GDP增速為6.7%，主要是因為中國經濟增速較快（8.4%），其他新興市場國家經濟復甦進展較慢。另一方面，對比海外主要市場，中國資產估值不高，截至2021/4/30滬深300 PE（TTM）為14.0倍，上證綜指為13.9倍，恆生指數為14.0倍，恆生國企指數為12.8倍，均低於其他主要指數；而中國資產盈利持續向好。
此外，對資本外流的説法，5月12日，香港特區財政司司長陳茂波出席網上研討會時透露，過去兩年曾有流言指資金從香港流走，但香港銀行體系不單沒有明顯的資金流出現象，相反，截至去年底共有500億美元流入港元體系，反映香港的國際金融中心地位依然穩固，競爭力強。
陳茂波強調，儘管受到疫情和之前的社會動亂影響，香港憑藉“一國兩制”的獨特優勢，以及法治、司法獨立、資訊、人才和資金自由流通等制度優勢，金融市場依然運作良好。
基於以上種種因素，一些基金經理也堅定看好港股的機會。長城基金曲少傑表示，從全球橫向比較來看，對比歐洲、美洲、日本、韓國、新加坡的股票市場，港股的估值基本是最低的。他認為，從未來發展看，港股長期以來是離岸市場，但隨着中概股的迴歸和新的經濟龍頭上市，港股的生態也在發生變化。香港因為過往形成的機制、投資習慣，導致其估值一直以來都比較低，但以3-5年的時間來看，由於港股通繼續買入港股，新經濟公司迴歸，港股的估值大概率會上漲。