作者 | 雷晨
來源 | 債市觀察
01
30億元到賬
12月16日,河南能源化工集團有限公司(下稱“豫能化”)公告稱,擬轉讓永煤控股、焦煤公司、鶴煤公司持有永煤股份共價值30億元的股份予河南高速。
豫能化在公告中宣佈,河南高速支付的30億元款項已全部到賬。
圖片來源:豫能化公告
豫能化是河南省最大的國有企業,持有永煤控股96%的股權,而永煤控股的資產佔豫能化的六成。2020年11月10日,永煤控股10億債券違約讓豫能化陷入債務危機。
永煤股份是豫能化的三級控股子公司。股權結構方面,永煤控股持股61.9%、焦煤公司持股16.07%、上海寶鋼持股7.78%、鶴壁煤業持股6.14%、其他5家小股東合計持有8.11%股份。
豫能化在公告中稱,此舉不影響其對於永煤股份的實際控制權,同時轉讓部分股權有助於優化股權結構,增強償還到期債務能力。
如果不出意外,這熱乎乎的30億元資金將用於償還永煤債。
好事成雙。同樣是在12月16日,永煤控股舉行“20永煤SCP006”持有人會議,展期方案獲持有人會議通過,將由發行人先行兑付50%本金,剩餘本金展期並豁免交叉違約。
此前的11月10日及11月23日,因流動性緊張,永煤控股的“20永煤SCP003”“20永煤SCP004”和“20永煤SCP007”相繼發生違約,隨後持有人會議召開,展期議案均獲得通過。
除了上述四隻債券,永煤控股和母公司豫能化數百億的償債壓力,正一天天逼近。
據中金公司此前統計,永煤控股、豫能化存續債券體量接近500億元,而且母子公司全部公募債券合計265億元均設置了交叉保護條款。其中,永煤控股共15只債券,規模達到150億元,豫能化共10只債券,規模達115億元。
為避免陷入更大的債務危機,永煤控股、豫能化不得不與債券持有人的博弈,以展期避免交叉違約。此次豫能化30億元轉讓永煤股份股權,釋放了化債道路上一個相當積極的信號。
02
63歲“老將”出山
股權轉讓的手筆無疑出自豫能化新的領導班子。債市觀察注意到,12月11日,豫能化剛剛換了新的掌舵人。
12月11日,豫能化發佈《關於董事長變更的公告》。公告稱,由於工作原因,原公司董事長劉銀志不再擔任豫能化董事長職務。與此同時,梁鐵山出任公司外部董事、董事長。
另據《河南商報》報道,河南省國資委主任李濤已兼任豫能化黨委書記,豫能化原黨委書記、董事長劉銀志將調至河南省國資委工作。
公開資料顯示,豫能化的這位新董事長現年63歲,經歷豐富。
梁鐵山生於1957年的河南許昌,1983年從阜新礦業學院畢業,當年開始進入“河南第二大煤企”平煤神馬集團前身——平頂山礦務局工作,從車間技術員一路做到了董事長。
圖片來源:豫能化公告
有業內人士稱,梁鐵山在任期間持續推進轉型發展改革,幫助平煤邁上新台階。
平煤神馬集團是河南首批混合所有制改革試點,自2004年以來,“混改”就逐漸成為其發展的關鍵詞,還作為河南國企混改的樣本被寫入國務院“混改教科書”。
2010年9月,梁鐵山開始以董事長的身份,掌舵平煤神馬集團。
在梁的任期內,平煤神馬集團混改的步子越來越大,截至2017年年底,集團下屬混合所有制企業達119家,佔全部二三級子公司的80%以上,收入比重佔全集團的90%。
將轉型發展作為第一要務,梁鐵山曾説過:“只有國有資本與集體資本、民營資本、社會資本等交叉持股、相互融合,才是真正的混合所有制。”
梁鐵山曾在2017年兩會期間對外表示,將依託旗下3家上市公司,把煤焦、尼龍、新能源新材料3個核心產業資產分別裝入旗下上市公司,推進整體上市或主營業務上市,完成後預計80%的下屬企業可實現上市。
經過樑鐵山等人的努力,平煤神馬集團已不僅僅是雄霸一方的地方產業龍頭,還擁有平煤股份、神馬股份、易成新能3家A股上市公司,以及7家新三板掛牌企業。
這位63歲的實幹派“老將”於2018年10月退休,如今擔任豫能化的董事長,被外界視作臨危受命。
03
能否逆風翻盤?
隨着一紙任命公告,豫能化新帥梁鐵山走馬上任。而在接到任命之前,梁已經度過了兩年的退休生活。對於重新“出山”的他來説,面臨的壓力不小。
財務數據顯示,截至今年三季末,豫能化共有285.63億元貨幣資金,而流動負債高達1625.95億元,主要為短期借款和應付票據及應付賬款,其中短期借款為540.78億元。
雪上加霜的是,自永煤控股11月10日債券違約後,豫能化的再融資也受到阻礙。另外,如何釐清永煤與豫能化的“賬本”也是不小的挑戰。
有業內人士對債市觀察表示,永煤債的核心問題不在於永煤自身,而在於母公司豫能化,永煤與豫能化之間的資金關聯頗為複雜。
資料顯示,豫能化從永煤控股拆借了大筆資金。截至今年6月末,永煤控股其他應收款(不含應收股利和應收利息)為155.98億元,主要為與豫能化及其下屬單位之間的往來款。
由此可見,如何大刀闊斧地改革以盤活資產和化解債務,是豫能化的當務之急。
據《21世紀經濟報道》消息,豫能化及永煤控股將主要通過三舉措籌集資金:一是經營現金流,二是資產(土地、房產、股權)處置回籠部分現金,三是政府財政支持及注資。
值得注意的是,為了化解債務風險,平煤神馬集團的部分股權或將無償注入豫能化。
《21世紀經濟報道》消息稱,豫能化相關負責人在“20永煤SCP004”持有人會議上稱,“平煤神馬集團20%的股權,可直接無償注入豫能化,然後豫能化通過省內金融機構質押融資。”
不難想象,將規模龐大的平煤神馬集團20%股權注入豫能化絕非易事。而統籌協調此事的最佳人選,無疑是曾多年執掌平煤神馬集團“帥印”的梁鐵山。
梁鐵山已從平煤神馬集團的下棋人變成了豫能化的下棋人,新官上任三把火,不到一週時間豫能化30億元股權轉讓款到賬。
你認為在新董事長的帶領下,豫能化這盤棋能否逆風翻盤?