9月1日晚間，捨得酒業控股股東四川沱牌捨得集團有限公司、捨得酒業董事長劉力及公司高管3人因信披違規分別收到證監會下發的行政監管措施決定。
同時，捨得酒業控股股東沱牌捨得集團實際控制人周政因信披違規被立案調查。
根據捨得酒業公告披露，公司間接控股股東天洋控股及其關聯方通過蓬山酒業存在非經營性佔用公司資金的情況，2019 年度累計發生金額約為 21.6 億元，2020 年至今累計發生金額約為 18.5 億元，截止目前，公司尚未收回資金約為 4.7486 億元，其中本金4.4億元，資金佔用費0.3486億元。
這4.75億元的資金對於捨得酒業來説可不是小數。
截至2020年5月，捨得酒業的貨幣資金總量也僅有11.58億元，而2019年捨得酒業的全年淨利潤也才5.07億元。
白酒行業上半年的日子都不好過，新冠疫情減少了聚會、商務消費等場景，加劇了中高端白酒去庫存的難題。2020年中報顯示，捨得酒業公司上半年營收下滑15.95%至10.26億元。歸母淨利潤下降11.45%至1.64億元。
為什麼自2019年以來，捨得酒業母公司天洋控股及其關聯方會如此大膽的大規模佔用上市公司資金？這要從天洋控股涉足的地產業務説起了。
在拿下沱牌捨得前，天洋控股尚未涉足白酒產業，它的發家始於房地產。自2000年進軍地產行業以來，以秦皇島為起點，先後在京津冀多個城市和地區開發了多個地產項目。例如北京著名的天洋運河一號大型商業綜合體，佔地近50萬平方米；北京時尚文化傳媒產業園超級蜂巢，建築面積18萬平方米，受疫情拖累今年空置率大幅攀升；在北京旁邊的燕郊，天洋控股開發的天洋城承載了數萬北漂的購房夢。
天洋控股成立於1993年，兩個合夥人王小舟和周政在秦皇島創辦太行音像服務部，隨後將產業版圖伸向百貨零售、文化、科技、金融、礦產等領域。目前，天洋控股分別在香港、北京和洛杉磯設立全球總部、中國總部和北美總部，其中香港被立為戰略中心、策略重心、資本中心和全球創業中心，而北京則被稱為集團戰略的主要執行者。
現階段天洋控股旗下擁有兩家上市公司分別為主營文旅地產的港股上市公司夢東方和A股上市公司捨得酒業。周政憑藉着兩家上市公司登上2019年胡潤百富榜顯示，總身家為35億元，排名1166位。
與捨得酒業的資金糾紛使天洋控股的困境浮出水面。除捨得酒業外，夢東方也有着巨大的債務壓力。中期業績顯示，今年上半年，夢東方僅實現1120萬港元的營收，同比減少70.8%，淨虧損高達2.09億港元，僅一年內到期的銀行及其他借貸高達23.52億港元。長週期的文旅地產是出了名的耗資大户，前期投入大，資金回籠慢。資金鍊問題、虧損出售是常有的事。與此同時3月30日杭州工商信託股份有限公司官網掛出公告，由天洋控股發行的天洋燕郊創新中心1號項目集合資金信託計劃宣佈展期兑付。
2015年底，天洋集團斥巨資拿下燕郊最大的爛尾樓項目成功大廣場，並計劃斥資60億元改造成“天洋·創新中心”項目。此信託即為該項目募集資金所建，總規模14億，期限3年，預期收益6.9%―7.6%，共分三期發行。
此後，天洋控股還發行了天洋燕郊創新中心2號項目集合資金信託計劃，總規模34億元，目前，總金額48億元的兩個集合資金信託項目均展期兑付。
據企查查APP數據顯示，周政及天洋控股集團已於2020年8月3日被北京市第二中級人民法院列入被執行人名單，涉事金額266,492,2370元人民幣。
自2017年金融去槓桿，壓降地產企業負債規模以來，以前房企高舉高打大規模融資拿地的模式走不通了；常規的通過信託融資、發債融資等手段通通受到限制，導致一批靠高槓杆運轉的房企和地產信貸業務佔比過高的金融機構紛紛出現流動性危機。天洋控股不惜冒着違法風險，利用捨得酒業這頭現金奶牛，給自己的地產業務輸血，可見其資金鍊捉襟見肘的程度。
大股東佔用上市公司資金問題，一直以來就是證券市場存在的一個嚴重問題。近年來，大股東侵佔、挪用上市公司的案例屢見不鮮，被曝光公司的金額越來越大，前有康得新，振芯科技創始人挪用資金獲刑，後有天洋控股實控人周政佔用捨得酒業資金，挽救其地產業務。
那麼，如何識別大股東佔用上市公司資金呢？
第一、上市公司和大股東關聯交易過多的情形值得關注
大股東佔用資金的方式一方面是控股股東及關聯方通過採購、銷售、相互提供勞務等生產經營環節的關聯交易佔用資金，這是經營性資金佔用；另一方面是非經營性資金佔用，表現為控股股東及關聯方利用上市為其墊付工資及福利、保險、廣告等期間費用，以有償或無償的方式直接或間接地拆解資金、為其代償債務及在沒有真實交易背景的情況下開具商業承兑匯票、提供借款擔保等方式佔用資金，而且這兩種資金佔用方式在同一家上市公司往往並存。
第二、股權結構不合理、內控制度不健全容易造成違規佔用的漏洞
如果控股股東絕對控股上市公司，則控股股東在決策過程中容易處於支配地位，公司董事會和監事會難以形成有效的制衡機制，形同擺設。同時很多情況下，控股股東一家獨大也會造成公司內控制度形同虛設，造成內控制度不健全，不能發揮其應有的作用。
面對這兩種情形比較突出時，投資者應謹慎對待，避免踩雷！
大股東佔用上市公司資金嚴重削弱上市公司的資產質量，使企業的資本結構惡化，影響上市公司的償債能力和營運能力，直接損害了中小股東的合法權益。同時也導致上市公司財務失真，掩蓋上市公司的許多真實情況，使投資者面臨較大的投資風險。因此，打擊大股東違規佔用，是監管的常態工作之一。
關於侵佔公司資金的規定，《公司法》第二十一條規定公司的控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員不得利用其關聯關係損害公司利益。違反規定給公司造成損失的，應當承擔賠償責任。
《刑法》中也有相關規定，《刑法》第一百六十九條之一規定，上市公司的董事、監事、高級管理人員違背對公司的忠實義務，利用職務便利，操縱上市公司從事下列行為之一，致使上市公司利益遭受重大損失的，處三年以下有期徒刑或者拘役，並處或者單處罰金；致使上市公司利益遭受特別重大損失的，處三年以上七年以下有期徒刑，並處罰金，這些行為包括：無償向其他單位或者個人提供資金、商品、服務或者其他資產的、以明顯不公平的條件，提供或者接受資金、商品、服務或者其他資產的、嚮明顯不具有清償能力的單位或者個人提供資金、商品、服務或者其他資產的、為明顯不具有清償能力的單位或者個人提供擔保或者無正當理由為其他單位或者個人提供擔保的、無正當理由放棄債權、承擔債務的、採用其他方式損害上市公司利益的。
上市公司的控股股東或者實際控制人，指使上市公司董事、監事、高級管理人員實施前款行為的，依照前款的規定處罰。犯前款罪的上市公司的控股股東或者實際控制人是單位的，對單位判處罰金，並對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，依照第一款的規定處罰。
除《公司法》的規定之外，證監會《上市公司信息披露管理辦法》、交易所《上市規則》等對未及時披露和虛假披露行為，針對違規行為的上市公司、公司高管和相關責任人進行監管措施。包括書面警示、約見、通報批評、公開譴責、對董監高公開認定不適合擔任上市公司董監高等自律監管措施。
但是在從前，對這種佔用上市公司資金行為的處理，以往多是行政處罰了事，處罰依據是信披違規，罰款上限60萬元，責任人被資本市場禁入。這與動輒幾億、幾十億的資金佔用相比，處罰力度實在是太輕了，難怪總有大股東為此鋌而走險。只有加強監管和問責力度，才能最大程度杜絕上市公司實控人的各種違法違規行為。
控股股東天洋控股承諾於 2020年9月19日前將全部款項歸還；同時捨得營銷公司已於2020年8月18日向四川省遂寧市中級人民法院申請保全天洋控股集團持有的四川沱牌捨得集團有限公司70%的股權。
截至9月3號13:29，捨得酒業一扭昨天的頹勢，上漲4.18%；今天盤中最高漲幅接近6%，一度股價達到39.63。
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