智通財經APP獲悉，中泰國際發佈研究報告稱，重申中國水務(00855)“買入”評級，目標價由11.5港元升至12港元，對應8.6倍2023年財年市盈率和51.1%上升空間。公司總收入同比增25.2%，超出該行預測9.1%，主因1)直飲水業務加快發展，相關收入同比增379.4%至6.9億元;2)位於浙江杭州的石化產品碼頭投運，倉儲碼頭非核心業務收入同比漲572.6%至6.5億元。
報告中稱，直飲水業務發展遠超預測，強化公司長線增長邏輯。自2019年財年開拓直飲水業務後，公司去年財年顯著加快發展，遠超該行預測。新增直飲水項目(包含在建)數目由2021年財年的232個增加至2022年財年的超過1000個。同期累計服務人口(含在建項目)由約100萬增加至約300萬。該行保守預計，2023-24年財年直飲水業務收入同比增長65.9%及45%至11.5億元及16.7億元，所佔總收入由2022年財年的5.4%上升至2023-24年財年的7.8%及10%。該行不排除直飲水業務收入有望在未來10年內與自來水業務看齊的可能性。
該行表示，不利毛利率因素可緩解，提升2023-24年財年盈利預測。該行預計，去年影響公司毛利率的部分因素或可逐漸緩解，例如工商客户用水量減少及自來水接駁收入佔比下跌。此外，石化產品碼頭運營可望今年財年開始穩定。綜合上述因素後，包括直飲水及非核心業務收入，該行分別提高2023-24年財年總收入預測15.3%及18.4%，但預計毛利率仍低於2020年財年水平，該行僅分別提升2023-24年財年股東淨利潤預測0.8%及0.6%。