我們沒有段子，只有從容和淡定

標籤 / 隨筆

進入九月以來，前期強勢的消費、醫藥、芯片等板塊紛紛調整，市場弱勢。基金中最近一個月跌幅最大的已下跌近20%。若加上前期的跌幅，有的基金從最高點回撤已超過30%。

在這種情況下，一些投資者已經坐不住了。什麼“韭月韭日憶山頂兄弟”之類的段子來了。一些論壇裏，在2018年曾經大行其道發泄不滿的段子和貼子，時隔兩年後又開始重現江湖。很難想象，兩個月之前都還在熱火朝天的討論“牛市”。

令我感到欣慰的是，五劍系列的跟投人目前都很從容、淡定，有的還在逆向加倉買入，表現出一名成熟投資者應有的氣質。應該説，我們堅持了近四年的投資者教育和陪伴服務工作起到了應有效果。那麼我們何以能穩坐釣魚台呢？就對如何幫助投資者長期持有這個話題，我今天把其中的一些心得和大家分享一下。

01、 長期投資理念深入人心

這三年多，我們主要就是做了兩件事。 一個是給大家優選基金，另一個就是幫助大家長期持 有。在我們這裏，只要堅持長期持有，基本都賺到了錢，而且還有不小的超額收益。應該説，長期投資的理念在我們這裏已經深入人心。只要能堅持長期投資，就能正確的認識波動，理性的看待回撤。

長期投資最大的障礙就是不能正確的對待基金淨值波動。有一些投資者想追求高收益，但不願承受波動。比較典型的觀點就是“長期投資會導致坐過山車，收益全無”。這種情況在現實中確實存在，但這是對長期投資的誤解。出現這種情況， 最根本的原因是沒有找到適合長期持有的標的 ，而將這筆賬算到長期投資名下了。因此，長期投資必然要優選基金，並進行適當的動態管理。這就是我們給大家介紹的“買入並持有”策略。

還有的朋友不願意長期持有，是出於對未來不確定的恐懼。他們入市時間還不長，未經歷過一輪完整的牛熊。基金的淨值跌下去之後，還能不能漲上來，需要多長的時間才能創新高，大家心裏沒譜。對這一點，不需要進行理論上的闡述，實盤就是最好的回答。令我們欣慰的是，四年來價值五劍以實盤的形式進行了明確的回答，所以我們底氣十足。

02、 組合表現優異，波動和回撤相對較小

組合的波動和回撤也是決定和影響投資者能否長期持有的重要因素。如果一個基金或基金組合回撤過大的話，對持有人的信心會造成重大打擊。回撤20%需要上漲25%才能回本，而回撤50%則需要上漲100%才能回本。

對待回撤的這個問題，我們一再強調“ 以回撤定倉位 ”。你能承受多大的回撤，相應就持有多少倉位的偏股型基金。這樣在市場波動中不會擊穿你的心理承受底線。

我們的組合也是儘量選用波動和回撤較低的基金，並且在對不同的風格的基金進行搭配使用，使成分基金保持一定的不相關性，避免同漲同跌。像價值五劍這輪從最高點的回撤是6.8%，回撤相對較小，在持有人能承受的範圍之內。

03、 “高不買，低不賣”，理性投資避免被動

作為淨值型組合的主理人，我的首要任務做好淨值曲線，具體的買入賣出時間點是由跟投人自己決定的。但如果買入的點位過高，被套之後無錢補倉相當被動，會嚴重影響到跟投人的情緒，從而有可能做出錯誤的決策。

對這一點，我們一直提倡“高不買，低不賣”，倡導理性投資。在七月初市場高呼“牛市”的時候，我們反覆提醒大家理性對待市場，不要隨大流追高買入。我們平時不預測市場，但這兩個月，我們罕見的作出了“上證3458很可能就是今年最高點”的判斷。這兩個月，星球裏面想買的全被摁住了，不準買。下跌之後彈藥上膛，等進入射程之後再發射。

前期低位買入的，手上或多或少都有一些盈利作為安全墊。手中有糧，心裏不慌。相比於高位的“裸買”，其心態完全不同。

04、 跟投人收益預期合理

天下熙熙皆為利來，天下攘攘皆為利往。基金投資大家都為賺錢而來，這個沒有錯。問題是，哪些是你能賺的錢，哪些不是你能賺的錢，這個你心裏不能是一本糊塗賬。

直到現在，還有人看不上價值五劍的年化收益率，我只能説你是糊塗人。 偏股型基金的長期年化收益率超過年化15%就能算優秀了，超過20%就是屬於頂級的了 。公募基金就是這樣的收益屬性。還要求更高的，這是屬於個性化的操作，這不是公募基金所能提供的了。

像價值五劍，我跟你講清楚了預期的長期年化收益率15%，到現在我給你做到了將近20%。現在即使有一些回撤，應該也是滿足的。能剋制自己的慾望，管住跟投人的預期，那就成功了一半。

對於未來市場走勢不可預測，不排除還會有進一步的下跌。目前市場的調整，都在我們的預料之中，這個很正常。我們不需要預測市場，更不用恐慌和焦慮。四年來，無數大風浪我們都走過來了，現在面對的只是一點小浪花而已。我們有信心、有能力帶領大家穿越週期。