光伏再迎“腎上腺素”——PECVD設備正式下線，光電大時代即將開啓（附股）
8月18日，光伏設備龍頭企業捷佳偉創全球首批管式異質結PECVD電池正式下線。目前市場上，除了捷佳外，HJT的製造工藝均為板式PECVD路線，捷佳同時儲備了板式PECVD和管式PECVD的技術路徑，在異質結的管式PECVD領域目前是行業首創。管式 PECVD具有投資成本低、佔地面積小、開機率高、維護保養成本低的優點，適合大批量生產，是異質結在解決成本痛點上的重大突破。
管式 PECVD原理
數據來源：光伏測試網
隨着設備超預期提前下線，捷佳偉創股價亦是一路高歌猛進，跳空創下歷史新高，帶領光伏板塊在近期弱勢行情中獨領風騷，相關個股走勢較好，其中愛康科技、金辰股份三日漲幅均超15%。
金辰股份、愛康科技日線圖
數據來源：同花順
PECVD有何魅力，引領光伏大反彈？
説到PECVD那就不得不説説“HJT”異質結電池，因為高效電池技術驅動降本提質是光伏行業邁向平價時代的關鍵，同時也是化解現階段業內卷的根本出路。“異質結”之所以備受重視，是因為它是新一代太陽能電池技術，電池量產效率能夠穩定超過PERC電池24％的瓶頸。據相關機構測算，到2025年，全球光伏年新增市場將達350GWH，市場規模將突破5800億元。而PECVD的成功下線是異質結降本之路的又一關鍵突破；會使得HJT量產超出市場此前預期，因此光伏領域的HIT板塊連續兩天強勢反彈逼近前期新高。
HIT概念板塊日線圖
數據來源：同花順
技術加速迭代，資本扎堆進場，高轉換率或成為未來大趨勢
光伏行業幾乎每隔2-3年就會有一次技術迭代，而電池轉換效率是最關鍵的指標，隨着PERC的效率挖掘逐步接近24.5%的效率極限，異質結電池被視為下一代光伏電池的革命性技術。早在去年隆基股份、通威股份、東方日升、等多家光伏龍頭企業進軍HIT電池研發，隨後金剛玻璃、山煤國際、中建材等多家跨界企業，陸續投建GW級異質結項目並開啓擴張計劃。同時，“拖鞋大王”寶鋒時尚與風電明星企業明陽智能也大手筆佈局“異質結”。此外，鈞石、邁為、華晟、隆基還刷新了異質結量產效率的世界紀錄。而在8月18日，愛康與理想萬里暉簽署了愛康一期泰興高效異質結項目首條整線設備採購協議，捷佳偉創的PECVD正式下線，對於異質結電池未來量產奠定了良好的基石。
各企業HJT電池進展情況
數據來源：國聯證券
從目前電池技術中的光電轉化率來看，HJT電池工藝流程明顯簡化，具有更高的轉化效率和產品良率，已經成為產業投資和市場關注的重點。HJT電池技術具有雙面率高、温度係數低、無光衰、弱光效應、載流子壽命更長等優點，實現最新平均量產效率超24%，最高效率25.26%。而且，作為平台型技術，未來通過與IBC、鈣鈦礦等技術疊加組成疊層電池，轉換效率極限值進一步打開，有望成為下一代主流電池技術。
各個電池技術光電轉化效率對比
數據來源：國聯證券
光伏有望成為新能源發電的排頭兵
隨着光伏裝機量的鋪開，分佈式光伏的大力推廣，以及目前異質結電池轉化技術和成本痛點的雙重突破，勢必會帶領光伏行業從吃補貼靠政策的温室環境中走出來，進入正在的經濟效益下的市場化。目前隨着組件、逆變器等關鍵設備的效率提升，雙面組件、跟蹤支架等的應用，運維能力的提高，有機構預測2021年後在大部分地區可實現與煤電基準價平價。
光伏發電價格走勢
數據來源：光伏行業協會
隨着光伏發電成本不斷降低，光伏發電在越來越多的國家得到廣泛應用。海外光伏市場份額已從2018年的57%增至2019年的76%，海外市場分散化趨勢愈加明顯，而我國在光伏領域具備相對領先的技術支持，未來在新能源發電這條賽道上，中國有望成為奪冠衝金的冠軍選手，長期堅定看好我國未來光電產業鏈向好發展的趨勢。
相關標的：
金辰股份（603396）、邁為股份（300751）、愛康科技（002610）、捷佳偉創（300724）、京山輕機（000821）、奧特維（688516）、東方日升（300118）、天合光能（688599）
越聲理財投研部
2021.08.20
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