監管重點關注公募基金風格漂移 部分產品或涉合同違約

主題基金風格漂移一直是基金業內頑疾，現在這種狀況正在改善。

近期，市場傳出監管部門對部分風格發生漂移的基金產品進行了重點關注，相關基金也對基金產品的持倉進行了調整。

對此，21世紀經濟報道記者多方瞭解獲悉，監管部門確實在關注基金風格偏離的問題。“其實不僅是近期，監管上半年就開始關注相關問題，特別是涉嫌合同違約的產品。”華南某基金公司人士表示，基金公司內部也在調整。

此前，21世紀經濟報道記者曾調查並報道基金風格漂移現象(詳見《公募基金風格漂移陷合規羅生門：三大類別“名不副實”，牽涉近四成基金公司，波及多隻頂流基金》)，總的來看，市場上風格漂移的基金歸納起來有三類，分別是中小盤基金買大盤股、量化基金“偽”量化、主題基金名不副實這三類，牽涉近四成基金公司，還有包括明星基金經理袁芳管理的工銀瑞信文體產業基金在內的多隻頂流基金。

最新的信息顯示，主題基金風格漂移問題正在改善，已有基金公司陸續向監管上報產品轉型申請，或召開持有人大會修改基金合同，以擴大投資範圍。

監管關注基金風格漂移

在今年市場風格極致分化下，公募基金產品名不副實這股“歪風”愈刮愈烈。

最新數據顯示，截至二季度末，國內鋰電池龍頭寧德時代有高達1362只基金重倉持有。在這些重倉寧德時代的基金中，出現了很多與新能源毫無關聯的主題基金，包括寶盈人工智能基金、博時互聯網主題基金、嘉實文體娛樂基金、華夏國企改革、銀華互聯網主題以及工銀瑞信的美麗城鎮主題基金等40家基金公司的118只基金。

不僅如此，二季度末沒有一隻重倉股和文體相關的文體基金與重倉新能源的文娛基金在市場上並不少見，有的基金是主題偏離，而部分基金甚至涉及違約。

因此，基金風格漂移導致的合同違約情形被監管重點關注。

近期，市場傳出一部分風格漂移比較大的基金已經引起了監管的關注，並要求做情況説明。據記者瞭解，監管其實上半年就已經開始注意到相關事項，並要求基金公司自查，然後根據自查情況整改。

深圳某公募基金督察長表示：“監管層其實一直比較關注基金的風格漂移問題，但是不能一概而論，涉及合同違約的產品性質比較嚴重。”

華南某頭部基金公司人士認為，對於那些基金合同中有明確規定的，如果基金經理沒有按照合同約定去做，無論是否為基民賺到了錢，實際上都是有違行業信義義務的行為，應當予以糾正。

部分基金或涉合同違約

有基金公司人士透露，監管重點是在風格漂移導致的合同違約方面。

從今年的情況上看，文娛、文體等主題基金成為基金風格漂移、基金合同違約的重災區。這之中，有不少基金都重倉了新能源，比如中生代的頂流基金經理袁芳管理的工銀瑞信文體產業基金。

截至二季度末，工銀瑞信文體產業基金十大重倉股分別是寧德時代、海康威視、青島啤酒、福耀玻璃、藥明康德、鋭科激光、古井貢酒、伊利股份、中國聯通和五糧液。

工銀瑞信文體產業基金的招募説明書顯示，基金的投資組合比例主要是，股票資產佔基金資產的比例為80%-95%，其中投資於本基金界定的文體產業範圍內股票不低於非現金資產的80%。

同時，該基金在文化產業的界定上給出了明確的範圍。本文化產業包含傳統文化產業、新興文化產業以及文化相關產業三個層面。

但是在二季度末，該基金文化、體育和娛樂業佔基金資產淨值的比例僅有2.65%，遠低於製造業及信息傳輸、軟件和信息技術服務業的佔比，因此，華南某基金公司人士認為，與合同約定不符，違反了基金合同的約定。

有業內人士表示，不少基金公司之所以容忍部分基金經理風格漂移，是因為有些產品風格漂移後業績不錯，為投資者賺到了錢。特別是一些文體、教育主題基金如果堅持投資文體和教育類公司，遇到的淨值下跌及相應的投資者贖回，那麼規模會縮減得特別快，這是基金公司和基金經理不願意看到的。

“如果投資人買主題基金，但是實際持倉的股票名不副實，這是一種誤導，涉嫌違反合同。”國浩律師事務所資深顧問黃江東認為這種誤導雖然算不上原則性的錯誤，也需要妥善處理。

風格漂移問題在改善

9月10日，易方達基金髮布了《關於中小盤份額持有人大會表決結果暨決議生效的公告》。

公告顯示，“易方達中小盤混合”正式變更為“易方達優質精選”，投資範圍擴大為A股和港股，基金經理仍為張坤。

在合同變更前，該基金的投資範圍規定其投資中小盤股票的資產不低於股票資產的80%。但由於管理規模過大，這隻基金重倉股多為大盤藍籌股。

基金合同變更後，投資組合比例為股票資產佔基金資產的比例為60%-95%。其中，內地市場上市交易的股票佔股票資產的比例為50%-100%，香港市場掛牌交易的股票佔股票資產的比例為0-50%。

此外，還有部分基金產品在申請產品轉型。

匯添富旗下的匯添富環保行業基金申請變更為匯添富新能源行業基金。8月11日，產品轉型申請得到了反饋意見。同時，南方基金旗下的南方現代教育基金申請變更為南方產業智選基金，該申請於8月26日被受理。

基金業內人士表示，風格漂移不太嚴重的基金，可能會進行調倉換股，這需要一個過程。

而對於一些沒有業績支撐的概念主題，以及衍生的概念主題基金，業內人士建議基金公司應該減少一些新產品的發行，加大力度依照合同約定變更這些主題基金的投資範圍，按照新的表決方案，持有人通過後並進行更改。