金融主管部門就恆大問題發聲，“支持改善性住房”有何信號意義？

12月3日，恆大集團發佈一筆境外債券未能履行擔保義務，或導致債權人要求債務加速到期的消息。這則消息一經發布，便引來相關主管部門的關注。

廣東省人民政府當晚即約談中國恆大集團實控人許家印。隨後央行、銀保監會、證監會先後在官方網站公佈了對恆大風險事件的回應。在業內人士看來，這不僅僅是對恆大問題的態度，更是對房地產金融環境的態度。其中，“將重點滿足首套和改善性住房按揭需求”是今年金融系統首次提及對改善性住房的信貸支持，具有非常強的信號意義，表明政策正在恰當地介入和完善。

此次金融主管部門提及的“將重點滿足首套和改善性住房按揭需求”，備受業內關注。圖片來源/IC photo

恆大債務加速到期，引發主管部門接連表態

中國恆大發布消息披露，該公司收到要求其履行一項金額為2.6億美元擔保義務的通知，這或導致債權人要求債務加速到期。在恆大發布可能無法履行擔保責任的公告後，廣東省人民政府除了約談許家印，還同意向恆大地產集團有限公司派出工作組，督促推進企業風險處置工作，切實加強內控管理。

而就恆大出現的風險問題，包括央行、銀保監會、證監會都將歸結為個案。其中證監會有關負責人表示，恆大集團經營管理不善、盲目多元化擴張，最終導致風險暴發，屬於個案風險。

“境外美元債市場是高度市場化的，投資人較為成熟、甄別能力較強，對於相關問題的處理也有清晰的法律規定和程序。”央行相關負責人表示，中國始終堅持營造公平的市場環境，穩妥有序推進中國金融市場的雙向開放。有關部門將繼續保持與境外市場相關監管部門的溝通，敦促境外發債企業及其股東，嚴格遵守市場紀律和規則，按照市場化、法治化原則，妥善處理好自身的債務問題，積極履行法定償債義務。對於企業匯出資金償付及回購境外債券的，有關部門將在現行政策框架下提供支持和便利。

恆大問題一直備受市場關注，其對房地產行業是否會帶來影響？在央行相關負責人看來，短期個別房企出現風險，不會影響中長期市場的正常融資功能。近期，境內房地產銷售、購地、融資等行為已逐步迴歸常態，一些中資房企開始回購境外債券，部分投資人也開始買入中資房企美元債券。

中國銀保監會新聞發言人表示，恆大集團全部債務中金融債務佔比約三分之一，結構比較分散，其金融投資數額很小。因此，這不會對我國銀行業保險業的正常運行造成任何負面影響。金融監管部門依法保護消費者、投資者和經營者正當權益的原則立場不會有任何改變。中國金融的市場化、法治化和國際化改革開放取向不會有任何改變。

證監會有關負責人也表示，當前，我國房地產行業總體保持健康發展，大多數房地產企業堅守主業、經營穩健。目前，A股市場運行總體平穩，韌性較強、活躍度較高，交易所債券市場違約率保持在1%左右的較低水平，涉房上市公司、債券發行人經營財務指標總體健康，恆大集團風險事件對資本市場穩定運行的外溢影響可控。

廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉認為，幾部委的回應再次強調，恆大集團出現的風險屬於個案風險，大多數房地產企業堅守主業、經營穩健，也就是説行業基本面或基本盤是穩定的，意味着金融主管部門不會因個別企業自身經營問題而鬆動已經確立的長效機制，包括房地產金融宏觀審慎的一攬子政策體系。

首提對改善性住房的信貸支持

從目前來看，廣東省等地方政府和部門正在依法依規指導督促恆大集團及其所屬企業穩妥有序化解風險，積極推動項目復工復產建成交樓，銀行、保險等金融機構也正在積極參與相關工作。其中，央行相關負責人提到，“我們將繼續配合廣東省政府、相關部門和地方政府，做好風險化解工作，維護房地產市場的平穩健康發展，維護住房消費者合法權益。”

值得關注的是，對於房地產行業的融資貸款，中國銀保監會相關負責人表示，將認真貫徹國家有關政策，在落實房地產金融審慎管理的前提下，指導銀行保險機構做好對房地產和建築業的金融服務。現階段，要根據各地不同情況，重點滿足首套房、改善性住房按揭需求，合理發放房地產開發貸款、併購貸款，加大保障性租賃住房支持力度，促進房地產行業和市場平穩健康發展。

與此同時，證監會也表示，將繼續保持市場融資功能的有效發揮，支持房地產企業合理正常融資，促進資本市場和房地產市場平穩健康發展。對此，李宇嘉認為，證監會和銀保監會的表態，也表明政策正在恰當地介入和完善。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進指出，銀保監會提到，當前房貸政策將重點滿足首套和改善性住房按揭需求，這是今年金融系統首次提及對改善性住房的信貸支持，具有非常強的信號意義。

嚴躍進認為，對於改善性的購房需求，也許意味着將面臨較好的市場機會，不排除二套購房者和大户型購房者在信貸約束方面會有所減少。如果大户型或非普通住宅的交易趨於活躍，對於一些房企的項目去庫存具有積極的作用。而營銷人員在營銷策略方面也有望快速調整。

另有房企工作人員表示，如果改善性的購房需求獲得信貸支持，將有利於促進房地產市場交易行情的活躍。

業內：部分城市預期政策微調，整體市場有望改善

在業內人士看來，金融主管部門的表態，不僅僅是針對恆大問題，更是對房地產金融環境的態度。比如，提到指導銀行保險機構做好金融服務，從房地產業務擴展到了建築業務。嚴躍進認為，這也是支持房企開展新開工項目的進程。另外，在房企開發貸款的基礎上，此次金融主管部門也明確了對併購貸款的支持。

從目前市場來看，隨着樓市調控政策的持續顯效，下半年房地產市場情緒明顯回落，購房者置業情緒偏弱，房企投資意願和動力亦顯不足。為此，政策開始糾偏，9月底央行首提“兩個維護”（即維護房地產市場的健康發展、維護住房消費者的合法權益），10月以來中央及各部委繼續釋放積極穩定信號，指導銀行按揭額度邊際改善。

不過，對於市場走勢，中指研究院指數事業部分析師毛大鵬表示，四季度，樓市“雙向”調節模式顯現，部分城市存在政策微調預期，整體市場有望改善，但政策傳導至市場端尚需時間。

對於明年宏觀調控政策的趨勢，中指研究院常務副院長黃瑜認為，房地產金融監管力度不放鬆，房地產金融審慎管理將進一步完善，住房信貸環境短期存在改善預期，但全年改善空間有限，貨幣信貸總量保持穩定增長。

李宇嘉表示，前期房地產出現金融化、泡沫化傾向，必然導致一些風險暴露，這是正常的，也是去泡沫、去金融化的必由之路，更是行業市場化、法制化建設的要求。

新京報記者 袁秀麗

編輯 楊娟娟 校對 盧茜