CRO賽道不香了？2800億大白馬藥明康德日內幾乎跌停 背後原因何在？

財聯社11月18日訊，全球醫療健康產業第三季度融資格外活躍，我國生物醫藥領域在國內外融資數量和金額也依然領先，資本進入方面，頭部機構史上最大力度傾注資本在醫療健康產業，OrbiMed和高瓴資本（含創投）本季度前所未有地投資了超過20家醫療企業，11家機構單季度出手超過10次。

但證券市場上，醫藥板塊近期迎來了一輪調整，今日，近半年表現良好的子版塊CRO（生物醫藥研發外包）更領跌兩市；板塊龍頭，白馬龍頭藥明康德今日股價持續下行，於午後逼近跌停，最終跌幅收於9.13%，日內資金淨流出達4.77億。

醫藥板塊基本面上，渤海證券分析師陳晨稱，醫療器械和生物製品等版塊下跌，主要因冠脈支架降價和國外mRNA疫苗臨牀數據向好，對國內醫藥相關標的影響較大。

而回到CRO行業本身，多家券商認為，疫情環境下整體來看，全球特別是中國的醫藥創新需求依舊旺盛（存在大量未滿足臨牀需求）。世界主要國家創新藥上市後的有效專利保護期一般為6-10年，這意味着專利到期後大量仿製藥就會出現, 促使藥企不斷加大研發投入，進行新藥研發以應對專利到期的挑戰，醫藥研發代工賽道高景氣，細分產業鏈中，臨牀CRO的內需還將進一步提振。

今日大跌9%的藥明康德是CRO板塊中市值最大的個股，按前一天收盤價計算，A股總市值約在2800億元人民幣，公司三季報顯示，其前三季度營業收入118.15億元，同比增長27.3%；其中，第三季度營收同比增長35.4%，收入增速顯著加快；臨牀研究及其他CRO服務收入增長了16.8%，至3.15億元，基本面良好。機構持倉達到362家，前十大流通股東中，QFII、北上資金均重倉持有該股。

觀察其機構股東，位列第五的是高瓴資本旗下的HCM基金二期，本季度“偏愛”醫療健康產業的高瓴資本恰於昨日首度發佈了價值投資影響力報告，吸引市場關注。此前，其曾數度締造投資“神話”。

華西證券醫藥團隊分析師崔文亮認為，長期來看，藥明康德作為“大而強”的平台型創新藥服務商、具有全球業務競爭力，是A股少有的具有中長期保持成長性的標的。預計其2020年歸母淨利潤有望達到28.54億。