作者：漢中
4月26日晚間，秦安股份（603758.SH）發佈了2020年年度報告，公司全年實現營業收入9.14億元，較去年同比增長53.51%；淨利潤3.25億元，較去年同比增長175.34%；扣非歸母淨利潤0.70億元；（實現每股收益0.73元），相較去年大幅實現扭虧為盈。報告期內，公司成功扭轉了不利局面，開啓了主業復甦發展和業績增長的新格局。
核心業務逆勢增長
業績增長優於行業水平
秦安股份是專業為整車（機）製造企業提供發動機核心零部件、變速器關重零部件及電機殼體的一級供應商。目前，公司主營業務主要包括汽車發動機核心零部件、混合動力變速器箱體、增程式發動機缸蓋和純電動車電機殼體等產品的研發、生產與銷售。
研究顯示，報告期內，公司專注於新的客户市場開拓和更多項目機會的獲取，並持續加大研發力度，優化產品結構，積極穩步推進產品升級換代和開發交付。通過對客户結構的進一步優化，以及升級換代產品的逐步放量，公司市場優勢開始逐步顯現，企業在2020年度擺脱了主營連續兩年下滑和虧損的局面，核心業務全面迎來複蘇增長髮展。
據年報披露，目前，長安福特林肯、探險者等主要合資品牌客户推出升級換代新車型，市場表現良好，對公司產品需求量持續增加。同時，一汽紅旗H系、吉利汽車領克系、福田汽車等新品項目開始量產導入，公司產銷量隨之取得相應增長。此外，公司其他主要客户如長安汽車、江鈴汽車、東安動力、上汽通用五菱等的市場需求亦出現明顯回暖跡象。
根據中國汽車工業協會發布的統計數據顯示，2020年，我國汽車產銷分別完成2522.5萬輛和2531.1萬輛，同比分別下降2.0%和1.9%。行業整體產銷量仍處於負增長狀態。而在同期，秦安股份主營的汽車缸蓋、缸體、曲軸和變速器箱體等產品則分別實現了37.25萬件、78.66萬件、44.21萬件和13.89萬件的年產量，同比增幅分別達到109.63%、82.05%、32.55%和14.40%，公司在業務上取得了明顯優於行業整體表現的快速增長。
業務訂單覆蓋至2025年
核心產品向新能源領域延伸
目前，隨着公司業務的不斷拓展，秦安股份已構建起了以長安福特、一汽轎車、長安汽車、東安動力、柳州五菱、江鈴福特、上汽通用五菱、北汽福田、吉利汽車、全柴動力、PSA、新晨動力等整車及動力平台的客户羣體，企業客户數量持續增加，客户結構進一步優化，在手項目訂單正呈現持續增長態勢。
公告顯示其核心產品訂單已覆蓋至2025年，升級換代具有較長的生命週期。從產業發展的角度來看，由於碳中和的實現仍需要一個循序漸進的過程，目前公司在傳統能源領域的發動機和變速器的核心部件已完成升級換代，搭載車型符合國VI標準，因此其業務仍將在較長一段時間內為企業持續提供經營收入和現金流入。
而另一方面，在保持主營及在手訂單增量的同時，秦安股份正逐漸向新能源領域佈局。據公告顯示其產品正在由發動機、變速器核心零部件部分向混合動力變速器箱體、純電動電機殼體等全新領域延伸，除新增混動、純電動產品外，公司還獲得一款增程式專用發動機產品核心零部件汽缸蓋項目的選點和訂單，並展開了相關開發及樣件試製工作。公司產品已在滿足汽油、柴油、混合動力、純電動等不同車型需求的同時，實現了與客户前沿發展的高質量接軌。
值得一提的是，在2020年6月，公司總部基地及新能源汽車驅動系統基地正式開工建設。公司表示，憑藉自身技術及製造優勢，自主研發過程中的部分零部件都可以內部生產自制，這也為企業在轉型和研發的過程中起到節約成本的重要作用。
據Wind數據顯示，2017年至2020年，秦安股份的貨幣資金分別達到6.97億元、7.16億元、8.81億元和10.85億元，即便在其間經營受阻的情況下，公司依然保持了較高水平的貨幣資金持有量。此外，2020年公司的資產負債率僅為11.11%，在行業內處於較低水平，其負債主要為應付票據及應付賬款、應交税費等，基本均為無息負債。
目前，經過行業細分領域內的多年積累，秦安股份已在發動機、變速器箱體、電機殼體等關鍵零部件生產製造方面具備了堅實的工藝技術能力，其長期積累和形成的核心技術、製造能力、產能等都能平移到其他潛在新能源領域產品中去。而未來，作為公司“再造升級”戰略重要構成部分的自主研發新能源驅動系統產品，也有望迎來較大的潛在市場和發展機會。
免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。
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