由盈轉虧！賽諾醫療一季度預虧4129萬元 冠脈支架集採負面衝擊持續

《科創板日報》（上海，記者 朱潔琰）訊，4月13日晚間，賽諾醫療（688108.SH）發佈2021年第一季度業績預虧公告，公司預計一季度實現營業收入2770.82萬元，同比下降61.58%；淨利潤-4129.3萬元，同比下降624.34%，由盈轉虧。

關於業績下降的原因，賽諾醫療在公告中稱，在售第一代冠脈支架產品未被納入冠脈支架國家集採範圍之內，導致公司一季度冠脈支架產品銷量較上年同期大幅下降；預計2021年第一季度研發支出（含資本化支出和費用化支出）佔營業收入比重為146%，較上年同期增加111個百分點，其中費用化研發支出預計較上年同期增長59%。

冠脈支架集採負面衝擊持續

賽諾醫療是一家專注於高端介入醫療器械的研發、生產和銷售的企業，產品管線涵蓋心血管、腦血管、結構性心臟病等介入治療重點領域，主營支架和球囊，其中冠脈藥物支架系統產品營收佔比80%以上。

回顧過往業績，2016年至2019年，賽諾醫療4年營收的複合年增長率為13.18%，毛利率維持在80%以上，淨利潤率保持在20%以上。

轉折發生在2020年，賽諾醫療於2月25日晚間發佈2020年度業績快報，營業收入約3.26億元，同比下降25.27%；淨利潤2116.31萬元，同比下降76.50%。關於2020年的業績下降，賽諾醫療稱主要因素系新冠疫情及國家組織冠脈支架集中帶量採購政策等因素的疊加影響。

2021年一季度和2020年全年業績下滑的矛頭，都指向了國家冠脈支架集中帶量採購。

2020年11月5日，首次國家組織高值醫用耗材集中帶量採購在天津開標。作為推進治理高值醫用耗材改革的首個產品，冠脈支架中標價格出現大跳水，從均價1.3萬元左右下降至700元左右。首年意向採購量為1074.47萬個，約佔全國年消耗冠脈支架量的70%。

此次國家集採的冠脈支架材質為鈷鉻合金或鉑鉻合金，因賽諾醫療主營的BuMA冠脈支架的材質主要為不鏽鋼材質，不在集採範圍內，直接失去了近70%的冠脈支架市場的競爭資格。

雖然不能排除以後會集採不鏽鋼材質支架的可能，但有醫藥行業分析師向《科創板日報》記者分析稱，“整體而言，合金類產品價格已經降低這麼多了，不鏽鋼可能有一定壓力。”

1.1億股的巨量減持

而幾乎在冠脈支架集採同一時刻，2020年11月5日晚間，賽諾醫療發佈公告稱，公司股東Great Noble Investment Limited、CSF Stent Limited擬於2020年11月30日至2021年5月29日期間，減持不超過4907.84萬股公司股份，減持數量上限佔公司總股本比例不超過11.97%。

此前兩天，賽諾醫療已經發過公告，公司股東Denlux Microport Invest Inc.及其一致行動人Denlux Capital Inc.與另外兩名股東Decheng Capital China Life Sciences USD Fund I, L. P.和LYFE Capital Blue Rocket (Hong Kong) Limited擬於2020年11月25日至2021年5月24日期間，減持不超過6150萬股公司股份，減持數量上限佔公司總股本比例不超過15%。

經計算，上述股東合計擬減持賽諾醫療不超過1.11億股，佔公司總股本26.97%。

值得注意的是，賽諾醫療是在2019年10月30日上市的，也就是首發限售股剛解禁便被大額減持。

除了首發限售股減持離場，星礦數據顯示，2020年三季度末，賽諾醫療十大流通股東中的的投資基金由2020年二季度末的6家減少至2家。基金的撤離或許也能從側面説明一些問題。

巨大壓力之下，公司也不是沒有動作。就在今年1月9日，賽諾醫療還發布公告稱，公司新一代藥物洗脱支架系統取得國內醫療器械註冊證，該新支架產品藥物塗層支架以L605鈷鉻合金支架為基體。

不過，新產品的材質雖然符合集採條件，但集採結果已經落地。不論是不鏽鋼材質支架還是鈷鉻合金材質支架，賽諾醫療都只能在下一輪集採裏把握機會了。