文 | 金衞
最近，有微博話題#東方雨虹1400多名員工浮虧超15億#，直指東方雨虹推出的2021年員工持股計劃，1400多名參與員工人均買入近200萬，由於股價持續下跌，加了一倍槓桿浮虧50%，也就是説本金（人均100萬）已經虧完了。
11月10日，東方雨虹通過互動平台回應：2021年員工持股計劃沒有被平倉，實際控制人李衞國為員工持股計劃已提供了增信擔保，無需補充保證金。
11月13日，東方雨虹低開低走，最大跌幅6%，截止收盤，東方雨虹報於22.64元，總市值570億。2021年6月，東方雨虹創出63.7元高點，其後股價一路下跌，市值較高點縮水了千億。
東方雨虹，主營業務為新型建築防水材料的研發、生產、銷售及防水工程施工業務，是建築防水材料行業的龍頭。
2021年，東方雨虹計劃推出了一項員工持股計劃。當年3月27日，東方雨虹發佈公告，員工持股計劃的持有人總人數為1611人，員工持股計劃設立時的資金總額為不超過17億。
員工持股計劃設立後將成立資管/信託產品進行管理，並全額認購該資管/信託產品的次級份額。資管/信託產品按照不高於1:1的比例設立優先份額和次級份額，次級份額由本次員工持股計劃全額認購。
東方雨虹為了這次員工持股計劃，還特意設定了針對持有人層面的績效考核指標，“只有在考核年度績效考核達標的情況下，持有人才能獲得其持有的對應部分員工持股計劃的全部權益。”
2021年4月30日，東方雨虹發佈員工持股計劃進展公告，本次員工持股計劃的自籌資金總額為 13.77億，最終參與對象為 1411 人，其中董事、監事和高級管理人員 8 人，中層管理人員及其他核心骨幹員工 1403人。
截至 2021 年 6 月 23 日，東方雨虹2021 年員工持股計劃完成股票購買。根據公告，員工持股計劃證券賬户累計購買公司股票 4947萬股，佔公司總股本的 1.96%，成交總金額為 27.59億，成交均價為 55.78 元/股。
其中通過二級市場連續競價交易方式累計購買公司股票 3447萬股，成交總金額為 19.5億，成交均價為 56.65元/股；通過大宗交易受讓控股股東、實際控制人李衞國持有的1500萬股，成交總金額8.07億，成交均價為 53.79元/股。
東方雨虹公告提到，2021 年員工持股計劃的資金來源為公司員工合法薪酬、自籌資金、金 融機構融資以及法律、法規允許的其他方式等。員工自籌資金與融資資金的比例為 1:1，海通證券為員工持股計劃提供融資買入證券的服務，實際控制人李衞國為海通證券融出本息提供連帶責任保證擔保及承擔追保補倉等義務。
另外東方雨虹公告還提到，李衞國對參與員工持股計劃的員工資金提供託底保證。即所有股票變現後，最終金額所計算出的員工自有（自籌）資金年化收益率如低於8%，則由李衞國對員工自有資金本金兜底補足。
這次員工持股計劃所購買的股票鎖定期為 12 個月，自公告最後一筆標的股票過户至本員工持股計劃名下之日起計算，即 2021 年 6 月 23 日至 2022 年 6 月 22 日。
員工持股計劃虧損在員工持股買入期間，東方雨虹最高股價漲至63.7元，其後一路下跌，2022年10月，東方雨虹最低跌至22.5元，其後有一波反彈，反彈至今年初的39.4元，之後，東方雨虹的股價又一路下跌，跌至如今的22. 6元。如果較高點算下來，東方雨虹的市值縮水了1035億。
由於加了一倍槓桿，當跌幅達到50%，相當於本金虧完，一般券商會進行強平。
2023年三季報，員工持股計劃在三季度持股減少22%，約一千多萬股。東方雨虹回應稱，員工持股計劃鎖定期已於2022年12月22日屆滿，出於主動適當降低槓桿的考慮，管理委員會根據員工持股計劃的安排和市場情況擇機出售標的股票。
資料顯示：今年三季度東方雨虹的均價為28.6元，相對於55.78元的買入均價，虧損幅度為48%。
目前，員工持股計劃仍有2000多萬股在手。當前價格為22.64元，按當時買入時的成交均價55.78 元/股計算，這部分的員工持股計劃的股價不止腰斬，跌幅達到59%。
如果説，按最新跌幅59%計息，相當於當初的27.59億虧了16億，與市場傳聞中的虧損15億相當。
由於員工持股計劃中存在槓桿，因此，員工持股計劃的本金基本虧損完畢。
東方雨虹的員工持股計劃，也引發外界對其公司經營的擔憂。
有投資者詢問，2021年實施的員工持股計劃價格遠高於目前股價且公司還加了槓桿，請問李董有足夠的資金實力保障員工能及時全額退出嗎？是否會發生員工集體兑付困難影響企業生產經營的情況？
10月27日，東方雨虹回覆稱：截止10月26日，公司實際控制人李衞國及其一致行動人累計質押股份佔其所持公司股份的43.09%，質押股份比例不高，質押風險可控，不存在平倉風險。
同時，東方雨虹再次強調，本次員工持股計劃清算階段，所有股票變現後，根據可分配給員工的最終金額所計算出的員工自有（自籌）資金年化收益率如低於8%，則由李衞國對員工自有資金本金兜底補足。
11月10日，東方雨虹再次就“員工持股計劃有沒有被平倉，需不需要補充保證金？”的提問答覆稱，2021年員工持股計劃沒有被平倉，且公司實控人李衞國通過部分股票質押的形式為員工持股計劃已提供了增信擔保，擔保物充足，無需補充保證金，不存在被強制平倉的風險。
目前，員工持股計劃還沒有強平，東方雨虹的股價是波動的，漲跌都有可能，另外，東方雨虹最新回覆依然表示李衞國會對員工自有資金本金兜底補足。
董秘12靈魂之問引熱議10月25日晚間，東方雨虹發佈了2023年三季報，今年前三季度，公司實現營業收入約253.6億元，同比增長8.48%。歸母淨利潤約23.53億元，同比增長42.22%。經營活動產生的現金流量淨額-47.6億元。
作為與房地產緊密連接在一起的防水建材企業，近兩年東方雨虹的利潤也出現了大幅下滑，2022年，東方雨虹毛利率跌至十年來的最低水平，為25.77%，較2021年的30.53%下滑15.61個百分點。
與此同時，東方雨虹的應收賬款亦在逐年增加。2021年至2023年前三季度，東方雨虹的應收賬款分別為87.64億元、108.79億元、151億元。
針對公司存在的因收賬款風險，東方雨虹曾在2023年半年報中稱，公司營業收入規模逐年上升，應收賬款隨之攀升，未來存在因應收賬款發生壞賬影響公司經營業績的可能。
東方雨虹在2023年三季報中針對應收賬款較期初餘額增加38.8%解釋稱，主要系公司收入增加導致應收賬款增加。
值得一提的是，東方雨虹董秘張蓓10月份在朋友圈發佈了一篇“靈魂12問”，引發市場熱議。
這篇近800字的小作文中，張蓓用一連串的問題表達了自己對當前公司股價持續下跌的迷茫和疑惑。張蓓發出靈魂拷問：“為什麼我們公司的股價會跌得這麼慘？”“東方雨虹有着良好的業績表現和業務前景，但為什麼市場對此視而不見？”“這個世界到底怎麼了？”
在東方雨虹股價連續下跌之際，1400多名東方雨虹的持股員工也受到市場關注。對東方雨虹有何看法，歡迎在下方留言。