財聯社（合肥，記者 劉夢然）訊，2020年環氧丙烷（PO）行情經歷大起大落：在4月份達到6000元/噸的最低價後，三季度價格大幅上行，此後一度觸及18700元/噸高價。對此，財聯社記者從多家PO廠商處瞭解到，漲價主要受供需關係影響。
不過，今年1月下旬以後，環氧丙烷價格出現回落，生意社數據顯示，山東地區目前環氧丙烷參考價格在16800-16900元/噸附近現匯出廠。業內分析認為，由於2021年預期新增產能較多，供應增加大於需求，節後缺少持續高價位運行邏輯。
與此同時，受原材料成本上漲壓力影響，紅寶麗（002165.SZ）和怡達股份（300721.SZ）等下游廠商都有加速自建PO產能趨勢，以此加強成本優勢。
價格新高後現回落
卓創資訊環氧丙烷分析師薛麗對財聯社記者表示，目前PO價格主要是承接去年底的高位，北方出廠價大概在16800元左右，到華東地區約在17100元到17300元之間。
財聯社記者注意到，環氧丙烷在2020年有上演“地天板”走勢：行情數據顯示，全年市場走勢最低點出現在4月初，價格為6400元/噸，最高點出現在10月中旬及12月下旬的18700元/噸，兩者價差超過一萬元。
濱化股份（601678.SH）證券部工作人員對財聯社記者表示，環氧丙烷價格彈性較大，去年三季度開始上漲，漲價的原因主要是供需關係影響所致。
對此，業內分析認為主要受疫情影響。薛麗對財聯社記者表示，受公共事件影響，PO廠商在去年4月開工率僅55%，疊加下游需求不振，PO廠商全線虧損後降負荷運行，導致供應大幅下降。
據瞭解，起初下游廠商還可以消化庫存，但是到旺季以後市場恢復需求，且需求的增長遠遠大於供應的增速，導致PO價格在7月後短時間內大幅上行，並在10月份達到每噸近19000元的高點。期間，加上海外主要廠商進入檢修期，價格短暫波動後漲回高位。
而對於近期回落的原因，濱化股份工作人員同樣表示是受供需緩和等影響。另據卓創資訊顯示，環丙市場維持弱穩運行，下游聚醚工廠新單增量平平，少量剛需支撐為主，環丙工廠積極出貨，價格暫穩運行。下游暫持幣觀望，少量剛需支撐，賣方積極出貨，供應壓力暫可控。
新產能落地後高價或難持續
對於後市情況，相關上市公司多持以謹慎態度，並表示難以預測。業內分析認為，PO本身不是過剩狀態的產品，因此平衡關係較容易被打破，後續價格取決於新產能落地情況和需求支撐。
從需求端來看，由於目前PO價格漲至高點，下游廠商備貨不積極，如果年前停止或者減少接單備貨，對上游PO生產企業而言，每增長一噸都是實際的待售庫存，節後有比較大的壓力。
不過，因為下游終端節前都沒有備貨，也意味着年後需要進行大量的採購或者週期性的採購，理論上又會出現一部分的需求支撐。因此，薛麗認為節後市場取決於供應增加是否大於需求增長，如果大於，漲價行情難持續；反之，可能節後就會有一波看漲的行情。
另一方面，從新增裝置來看，今年新產能落地比較集中，各個季度都有。據中宇資訊統計，中海殼牌和中化泉州合計近49萬噸裝置將在一季度計劃投產，上半年還有泰興怡達和金嶺淮安鹽化新增產能投產；下半年，中信國安、天津大沽和煙台萬華計劃投產，全年新增裝置產能132萬噸。
薛麗對財聯社記者表示，預期新增產能較多，也是近期出現價格回落的原因。在供應增加大於的需求增加後，缺少漲價的邏輯。目前PO的成本價格大約在9800元左右，產品的價格在成本線上一至兩千元可能是比較合理的價格。
下游自建產線分擔成本
據瞭解，環氧丙烷為第三大丙烯類衍生物，主要用於生產聚醚多元醇、丙二醇和各類非離子表面活性劑等，其中聚醚多元醇是生產聚氨酯泡沫、保温材料、彈性體、膠粘劑和塗料等的重要原料。
為實現產業鏈一體化，紅寶麗和怡達股份等下游企業均在向上遊環氧丙烷延伸。其中，紅寶麗主要從事環氧丙烷衍生品，包括聚氨酯硬泡組合聚醚、特種聚醚、異丙醇胺系列產品，以及新興材料聚氨酯保温板的研發、生產和銷售。
紅寶麗從2019年建設PO裝置，項目為年產12萬噸環氧丙烷產線，目前已正式生產。公司人士對財聯社記者表示，PO目前生產一切正常。通過自建產能滿足原料需求，增強面對價格變化能力。
另一方面，怡達股份年產15萬噸環氧丙烷項目生產裝置已基本建成，目前正在進行試生產所需的各項審查驗收工作。據公司證券部人士對財聯社記者表示，去年公司PO的需求量在3萬噸左右，不過在15萬噸產能真實投產後，自用的量會增加。目前正在進行試生產相關工作，後續會及時公告進展。
卓創資訊分析師薛麗對財聯社記者表示，產業鏈延伸對於企業而言本就有優勢，PO價格上漲造成下游廠商原料成本較高，而新產能的建設是公司原本就有的下游配套戰略，成本優勢會加強。