【獵雲網北京】8月11日報道（文/林京）
去年9月，小影科技創業板IPO獲得受理，不到一年時間，近日深交所官網顯示，小影科技創業板IPO處於終止狀態。
小影科技成立於2012年6月，創始人韓晟是一名75後創業者，先後在上海交通大學和復旦大學完成學士和碩士學位。創立小影科技之前，他在美國虹軟有十餘年工作經歷，對視頻剪輯領域有豐富經驗積累和思考。
在小影科技身後，也站着創新工場、達晨財智等一眾知名投資機構。小影科技衝刺A股期間，公司業務合規性被監管層接連追問兩次。
在首輪問詢中，深交所要求小影科技結合《廣告法》《互聯網廣告管理暫行辦法》等法律法規的規定，分析説明公司對在公司產品中發佈的廣告是否承擔內容監管的主體責任，公司產品中廣告內容境內外發布的合規性和權責劃分情況；此外，説明開展直播業務過程中是否存在不符合業務開展條件與資質開展業務的情況。
二輪問詢中，深交所要求小影科技區分境內、境外產品，説明境內外產品在運營內容上的差異，若公司僅在境外提供相關產品或功能，説明具體運營的國家或地區，僅在境外運營的原因，相關產品或服務的合規性等問題。
針對上述疑問，小影科技進行了詳細解釋，均稱公司經營、業務合規。
在小影科技回覆了兩輪問詢，更新3版招股書後，最終失去“視頻剪輯第一股”的桂冠。
一年入賬3.85億，但七成收入僅靠單一產品小影科技主要產品小影（VivaVideo）、VivaCut和節奏醬，分別是面向大眾用户、專業用户和模版視頻創作用户的第三方視頻剪輯APP。
2019-2021年，小影科技實現營業收入分別約為1.96億元、3.02億元、3.85億元；對應實現歸屬淨利潤分別約為-5053.15萬元、4316.9萬元、8201.86萬元；對應實現扣非後歸屬淨利潤分別約為-1046.35萬元、4684.43萬元、7428.23萬元。
從產品結構來看，小影科技存在單一依賴症。
在三大產品體系中，小影（VivaVideo）為“骨幹”產品。主要為為大眾用户提供完善的基礎剪輯功能，例如時間軸展示、添加背景和字幕、多種視頻比例、多軌道音樂、語音轉文字等。產品具備豐富的特色素材，包含字體、貼紙、音樂、濾鏡、特效和轉場等。
報告期內，小影（VivaVideo）的訂閲收入分別為1.56億元、2.4億元和2.46億元，佔小影科技當期營業收入的比例分別為79.91%、79.56%和63.92%。
從商業模式來看，三大產品以訂閲業務收入為主，即會員付費收入。部分收入來源於互聯網廣告服務業務及直播業務。
其中，小影科技在2018年10月推出直播產品，開展秀場直播業務。用户可以通過直播產品在線觀看主播的秀場直播，與主播進行互動交流，同時用户可以充值購買星豆，並用星豆兑換虛擬禮物贈送給主播，鼓勵和促進主播持續創造優質的直播內容。
但招股書顯示，其直播業務在開展過程中無法有效支持主營業務發展，於2019年12月關閉直播平台，不再開展直播業務。
在訂閲用户數量上，小影科技在去年也出現大幅下降。招股書顯示2019-2021年主要產品合計訂閲用户數量分別為209.13萬、290.62萬和210.28萬。
報告期內，研發費用佔比也逐漸下降，佔營業收入的比例分別為17.29%、14.15%和14.47%。截至2021 年 12 月 31日，公司擁有發明專利 17 項，登記的軟件著作權 59 項。
九成業務在海外，國內受抖音等短視頻巨頭衝擊從市場佈局來看，這家企業大部分營收由海外市場貢獻，尤其在2021年激增至九成。
報告期內，小影科技海外營業收入分別為1.19億元、2.43億元和3.53億元，佔營業收入的比例分別為60.96%、80.45%和91.81%。
目前，小影科技旗下產品矩陣已登陸全球200餘國家及地區，支持10餘種語言，下載量超過10億。
相對應地，小影科技在國內市場份額不斷下降。關鍵原因之一便是國內市場競爭加劇，隨着抖音快手等平台的崛起，視頻剪輯軟件如雨後春筍般崛起。
國內方面，2019年5月臉萌科技專為抖音推出“剪映”，2019年7月快手推出“快影”，杭州影笑推出InShot，上海影卓推出樂秀。
與上述依靠短視頻平台發展的同類剪輯軟件相比，小影科技的劣勢一是自身整體規模較小，面對同類產品競爭時，難以通過同等規模廣告投放獲取新增用户；二是相對於國有企業和上市公司，其融資渠道相對單一、融資成本較高。這也是小影科技此次率先申請上市的緣由之一。
小影科技創始人韓晟曾在接受採訪時被問及“如何看待巨頭衝擊”時，他表示，對於中小型的公司或者一個創業團隊而言，關鍵是找到屬於自己的生態位，做到和這些大廠不是在競爭，不是在一個零和博弈，而是去服務了不同的用户羣。
“與其更好，不如不同”，是韓晟的理念之一。但從目前與“剪映”、“快影”產品對比來看，小影科技在產品功能上並沒有太多差異化競爭力。
招股書顯示，2019-2021年，小影(VivaVideo)在中國大陸的App Store“攝影與錄像”的榜單排名分別為8、16和26名。
再看國際市場，小影科技的策略是會實時跟蹤全球主要國家和地區的重大節日、新聞熱點和火爆短視頻等信息，及時推出相關視頻創作素材、創作模板等，吸引當地用户使用公司產品進行視頻創作。同時，也會根據不同國家和地區人均收入水平、競爭產品定價水平、用户消費習慣等，確定不同訂閲週期的訂閲價格。
但小影科技也面臨多重隱憂。
招股書中，小影科技提及一個案例——2020年6月29日，印度信息電子與技術部援引《印度信息技術法案》相關規定，以“主權安全和隱私信息受到威脅”為由，宣佈在印度市場下架包括“小影（VivaVideo）”、“TikTok”（抖音國際版）和“Kwai”（快手國際版）等在內的 59 款中國應用軟件，導致小影 （VivaVideo）無法在印度獲取新增用户，進而對該產品在印度的業務發展和收入產生不利影響。
在國外市場，小影科技也與字節跳動正面相迎，競爭者包括圍繞TikTok的CapCut，此外還有韓國的KineMaster和美國的Magisto等。
此外，小影科技開展海外業務過程中面臨全球多個國家和地區的監管，尤其是歐洲、北美和東亞等經濟較為發達的地區監管政策及監管要求更為完善，具體包括税收、知識產權、數據安全、消費者權益保護等多方面。
在小影科技的客户中，也出現騰訊和字節跳動的身影。
2019年，小影科技與深圳市騰訊計算機系統有限公司建立合作關係，小影微信小程序將廣告展示位提供給該客户，為廣告客户提供互聯網廣告服務。
2020年，小影科技與兩家字節跳動關聯公司（分別為湖北今日頭條科技有限公司和北京有竹居網絡技術有限公司）建立服務關係。小影科技將產品廣告展示位提供給該客户，為廣告客户提供互聯網廣告服務。
與此同時，小影科技從騰訊購買IDC服務器租賃及CDN帶寬服務、審核服務和技術服務。從美圖公司購買技術服務，從科大訊飛購買語音聽寫系統，同時提供視頻彩鈴DIY模板。
曾與27名股東簽署對賭協議從股權結構來看，上市前，小影科技創始人韓晟持股27.98%，另外兩位聯合創始人熊永春持股6.57%，馮一飛持股0.88%。
招股書顯示，在引入多名股東的同時，小影科技也簽了對賭協議。
2013年至2020年，青島鯤趣、趙維國、達晨創通、達晨創投、達晨財智、財智創贏、君潤恆惠、君潤科智等合計27名股東在投資或受讓小影科技股權時，與小影科技約定了對賭條款。
對賭條款的特殊股東權利包括清算優先權、售出事件中的優先分配權、退出權、信息獲取權、優先認購權、優先受讓權及共同售賣權、回購權等。
其中，小影科技與青島鯤趣、趙維國、達晨創通、達晨創投、達晨財智、財智創贏等24名股東約定了如上市發行失敗的回購權。
在招股書中，小影科技提示了對賭協議風險：“根據各方簽署的補充協議，相關對賭條款已終止，且對賭條款自始不再具有效力。如果未來公司發行申請撤回或審核未通過，上述股東可能要求公司重新簽署對賭協議，並可能要求在協議中約定觸發公司回購義務的條件和具體安排，若觸發公司回購義務的條件，可能導致公司負債增加、淨資產減少。”