智通財經APP獲悉，華西證券發佈2022年A股策略報告表示，預計2022年淨流入A股的資金約6550億元，A股企業盈利整體回落至5.27%，但結構性亮點猶存。A股將演繹“高質量發展牛”，精選優質賽道成為首要任務。在市場風格上，推薦成長與消費；行業配置上，推薦六大優質賽道。“成長性、平穩性”是2022年行業配置的重要考慮要素，圍繞着“高質量發展”的主線配置。六大優質賽道成為配置的方向：新能源、智能化電動車、半導體、軍工、高端/次高端白酒、創新藥及CXO等。
2022年全球仍將呈現弱經濟態勢，預計國內將實施逆週期下“寬貨幣+差別化信用”組合，資產配置荒環境依舊存在。靜態測算下來，預計2022年淨流入A股的資金約6550億元。具體來看，預計2022年公募、私募、險資、社保、外資分別給A股帶來約7100、3150、3000、800、2500億元增量資金，但與此同時資金消耗方面，2022年IPO、淨減持規模均為約5000億元。由此，兩者差值即A股增量資金（靜態測算）約為6550億元。
華西證券預計2022年A股企業盈利整體回落至5.27%，但結構性亮點猶存。2022年A指波動由盈利轉為由估值驅動為主，市場波動相應增加。2022年A股企業盈利整體回落，預計由22.55%回落至5.27%，若剔除“金融”後A股整體回落至3.56%，這也就意味着，2022年A股EPS對指數仍呈正貢獻，但相較於2021年其由盈利驅動的權重明顯變小，而更多受估值波動的影響。單從這個組合來講，類似於2013年、2016年、2020年，期間往往“消費”板塊表現相對較佳。
展望2022年A股策略，A股將演繹“高質量發展牛”，精選優質賽道成為首要任務。2022年A股運行，具備以下特徵：
1）不寄望於2022年A股出現普漲行情。中國經濟已然步入新常態：經濟發展模式從“粗獷式”發展轉向“高質量”發展模式；
2）部分細分賽道擁擠成為常態，但不是看空成長&消費股的充分理由，A股亦可能是依賴於“細分優質賽道的板塊快速輪動”來消化打破賽道擁擠的僵局；
3）2022年A股投資靠躺贏“龍頭”的策略並不佔優，預計一線龍頭個股向“二、三”線優質成長個股擴散；
4）2022年A股日成交量有望延續在萬億規模以上。
2022年市場風格上，推薦成長與消費；行業配置上，推薦六大優質賽道。“成長性、平穩性”是2022年行業配置的重要考慮要素，圍繞着“高質量發展”的主線配置。六大優質賽道成為配置的方向：1）新能源；2）智能化電動車；3）半導體；4）軍工；5）高端/次高端白酒；6）創新藥，CXO等。
一季度A股往往演繹“派紅包”結構性行情，預計2022年A股同樣將演繹“春季躁動”行情。以史為鑑，2010年以來，A股在一季度期間表現出結構性行情，概率為83.33%。另外，A股在2010年以來歷年一月份表現出結構性行情，概率為75%。諸多催化因素促使A股容易發生“春季躁動”。
風險提示：流動性風險；海外黑天鵝事件（政治風險，主權評級下調等）；政策監管；市場波動過大導致估值變動劇烈等。
本文來源於華西證券發佈的策略報告；智通財經編輯：文文。