2021年12月12日堅朗五金（002791）發佈公告稱：廣發證券鄒戈、嘉實基金、博道基金、匯安基金、廣發基金、長信基金、中信證券、國泰基金、九泰基金、澄懷投資、東方證券、寶盈基金、安信基金、大成基金、財通證券、睿璞投資、建信基金、民生惠通基金、陽光資產、易方達基金、浙商基金、中融基金、中銀基金、東北證券、鵬華基金、長城基金、博時基金、海富通基金、南方基金、中國人壽、工銀瑞信、交銀施羅德、圓信永豐、中信建投、華泰柏瑞、匯添富、國投瑞銀、Point72、光大保德信於2021年12月9日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司的大項目,小項目佔比情況?小項目增多人均效能是否有下降低壓力?
答：公司定位於建築配套件集成供應商，產品品類逐步完善，主打“一站式”採購。公司客户數量較多但集中度較低，一直以來大項目小項目是並存的，而且是以小項目為主的狀態，因此不會影響人均效能。
問：原材料價格波動對公司的影響?
答：原材料波動是常態化現象，短期看有影響，長期來看較為平穩。公司的產品70%為標準類產品、30%為定製類產品，定製類產品會結合當期的原材料價格等因素來定價，受原材料價格等綜合因素影響；標準類產品根據材料價格變化，視需要做不定期調價。近幾年公司一直持續努力進行內部增效對沖部分成本，從而降低原材料價格上漲對毛利率帶來的影響。
問：如何看待新品類培育初期規模優勢不明顯的問題?
答：目前，公司產品達到一百多個大類，每年都會有新品類在不斷導入，因各個產品所處的週期不同而有較大差異，處於推廣培育期的新品類較難呈現規模經濟，其基數較低、市場佔有量還不高，但增速相對較快，有一定潛力，需要一段時間培育。
問：隨着新品類的增加,如何保障安裝服務的質量?
答：公司目前可以提供安裝服務的產品有三十多種，每一個產品安裝的程序和要求是不一樣的，公司安裝團隊最早是做指紋鎖的安裝，要切換到這麼多品類的安裝對公司來説是很大地挑戰，所以公司用了兩年多時間做轉換，一方面對現有人員培訓，同時招聘了大量專業化人員，另一方面取得更多資質，公司穩紮穩打，團隊建立完善。隨着公司產品的增加，公司安裝團隊不愁訂單。公司在總部集中了某一些領域比較優秀的人才，全國各地接到一些重點工程後，把他們派到現場去支持，也會根據市場需求長期派駐在區域。
問：公司門窗類客户生存狀況如何?是否階段性影響這一大品類的增長?
答：門窗類產品客户通常是買各種配件或原料來加工和服務，附加值相對不高，再加上終端資金問題，對今年門窗行業受到的衝擊較大。因建築都需要門窗，且到了一定的壽命週期需要更新，所以這個行業始終會存在，但從節能環保等需求看，門窗產品質量還有提升空間。公司門窗五金產品的增速，當前還是受到地產環境的整體影響，大地產客户政策調控，需求短期下行，以及原材料壓力的階段性影響，長期來看還有增量空間和未覆蓋市場。
問：公司的毛利率下降原因,未來的趨勢如何判斷?
答：公司三季度毛利率環比下降，70%-80%主要是原材料價格上漲，同時20%-30%來自於收入結構的變化。新產品正在導入和培育期，新產品佔比增加也會拉低毛利率。未來如果原材料價格有下降，毛利率會有所改善。
問：公司的品類擴張及業務延展有怎樣的挑戰?
答：多年來，公司始終專注於圍繞客户和市場的需求進行戰略規劃和產品佈局，比較準確地把握了客户需求，從而進行有針對性地投入。這些年建築行業在不斷髮生變化，供需兩端都發生了變化，不再是單純的銷售產品，而是“產品+服務”的模式，從行業發展趨勢和客户需求考慮才能不斷成長。公司主做B端和小B端市場，客户數量較多且集中度較低，主要以中小訂單為主，對單一客户的依賴性較小，但有效的規避了部分風險。公司近幾年一直在進行的渠道下沉和新品類拓展有着相輔相成的作用，在今年地產需求短期下行的趨勢下，公司加強渠道下沉工作，開發更多的新場景銷售，比如中小酒店、學校和醫院等集成銷售。在客户離散、渠道下沉、品類拓展、提供安裝服務等因素下，對內在的管理和業務優化有着較大的考驗。公司搭建信息化系統管理平台，提升處理多品類、複雜訂單的管理能力；構建“鐵三角”服務模式、建立學習平台、優化雲採平台，把一些工程案例、場景式銷售的產品包集成到線上，內部通過案例分享培訓，快速找到新的客户和銷售的場景等。這些方式都是目前公司在進行的，隨着業務發展也需要不斷優化和改進。
堅朗五金主營業務：從事中高端建築門窗幕牆五金系統及金屬構配件等相關產品的研發、生產和銷售
堅朗五金2021三季報顯示，公司主營收入59.66億元，同比上升32.0%；歸母淨利潤7.05億元，同比上升40.47%；扣非淨利潤7.11億元，同比上升44.85%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入24.78億元，同比上升28.97%；單季度歸母淨利潤3.26億元，同比上升20.4%；單季度扣非淨利潤3.31億元，同比上升25.06%；負債率48.05%，投資收益-656.73萬元，財務費用479.15萬元，毛利率36.73%。
該股最近90天內共有11家機構給出評級，買入評級10家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為186.13；近3個月融資淨流出1054.02萬，融資餘額減少；融券淨流出73.5萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，堅朗五金（002791）好公司評級為3.5星，好價格評級為2星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)