8月通常是不穩定的 而delta變異毒株讓情況變得更糟

現在是8月，但也是疫情因為delta變異毒株而惡化的時候……正常的8月交易因delta變體而變得非常複雜。

第三個但仍很重要的問題是，中國經濟數據釋放的信號，以及監管的擔憂，正促使一些人重新定價中國對大宗商品的需求，以及整個市場的估值。

一個正常的8月

從某種程度上説，這是一個正常的8月份：成交量大多較低，隨後出現短暫的下行波動。

當芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)在當地時間週四上午接近25時，許多人都感到震驚，但這只是因為波動性一直異常低，過去幾個月標準普爾500指數的日波動只有1%(遠低於每週波動一次的歷史平均水平)。

通常情況下，波動率指數至少會在8月和9月，甚至是10月出現一次、甚至多次飆升。去年這個時候是25，在10月份飆升至40。

波動率指數:最近8月至10月的高位

2020年：41

2019年：24.8

2018年：28.8

根據美國銀行證券的數據，8-9月消費必需品、醫療保健、公用事業等防禦類股通常表現強勁，而能源、材料和工業等週期性類股表現疲弱，科技股則“不太樂觀”。

到目前為止，這正是正在發生的事情。

不是一個正常的八月

另一方面，這根本不是一個正常的8月。

市場的主要推動者(重新開放的故事)正在被重新評估。由於delta變體，市場正被迫重新定價增長前景。

因此，對重啓消息敏感的週期性板塊(能源、材料、工業、旅遊/休閒)本週受到衝擊：

本週能源股：

雪佛龍公司：-8%

EOG Resources：-6%

Hess：-10%

Cabot Oil：-8%

本週工業/材料：

迪爾：-6%

聯合租賃：-6%

卡特彼勒：-6.5%

Freeport-McMoRan：-15%

Cleveland-Cliffs: -10%

本週的航空股：

聯合航空：下降6%

美國航空：下降6%

Delta航空：下降5%

整體市場持穩，因防禦類股(醫療保健、消費必需品、公用事業)和科技股持續轉投，其中幾家大型股屢創新高。

本週消費必需品：

Costco：高1.4%

百事可樂：高1.7%

金佰利公司上漲了1.8%

寶潔公司股價上漲0.8%

本週醫療保健：

雅培：上漲2%

HCA：上漲1.5%

聯合健康：上漲1%

Bristol-Meyers：高1.7%

科技股創新高：

思科

微軟

Adobe

Juniper Networks

美聯儲現在是市場的邊際推動者嗎?

在市場脆弱的情況下，一些人認為美聯儲現在已經成為一個非常重要的不確定因素。市場對美聯儲可能在9月份宣佈縮減購債時間表感到滿意，即從今年年底開始，到明年年中某個時候結束，之後開始加息。

但如果情況突然發生變化，市場可能會陷入恐慌，無法同時應對早些時候的緊縮、加息和delta變量。從歷史上看，突然加息是牛市的大殺手。

交易員們強調，美聯儲必須謹慎地管理其信息——如果它不這樣做，利率突然上升，科技股將大幅拋售，目前2%的温和調整將迅速轉變為10%的暴跌。

Delta變體仍然是一個巨大的未知數

哪個問題更大：兩者都在發揮作用，但大多數人認為delta風險更大，因為delta變體的影響遠不如美聯儲可能採取的措施可預測。

看漲人士堅稱，一旦每個人都得到了疫苗加強的接種，經濟活動就會恢復全速前進。

但未來幾個月的結果還不確定。

Tactical Alpha的Alec Young稱，“delta越糟糕，鎖緊購債越有可能開始得越晚。”

他補充稱:“要麼delta引發的疫情形勢好轉，美聯儲開始縮減購債規模，要麼delta將失去控制，縮債時間表可能改變。”“投資者更願意面對明確的縮減計劃，而不是眼睜睜地看着Delta失去控制、拖累全球經濟。”