文 | 楊萬里
政策底、情緒底、市場底...A股跌起來大家心裏沒底。
自2022開年以來，市場出現一波急速下跌，就連昔日濃眉大眼的白馬也被空頭按在地板上反覆摩擦。
現在，不少股民都快把大腿拍腫了，早知道有今天虧這麼多，還不如提前空倉。然而，在躁動的A股，只要大家賬户裏面有錢，就避免不了買股票。
從2019年以來，A股形成了一波抱團風格。2020年的白酒、醫藥，2021年的新能源，都是市場資金合力推出來的大牛股。
上漲一時爽，等到估值高企後，就輪到抱團股“還債”了。
1月28日，春節前最後一個交易日，“眼科茅”愛爾眼科股價收報32.27元，總市值為1745億元。相比去年7月份創下的72.27元歷史高點，該公司累計跌幅達55.3%，即腰斬。
而在股價下跌過程中，機構們早已撤退。
例如，外資已拋售部分愛爾眼科的股票。數據顯示，在2021年上半年，深股通一度持有公司3.972億股，持股比例約為8.92%。而現在，外資機構持股降至約2.796億股，持股比例降至約6.27%。
此外，在去年三季度，知名投資機構-高瓴資本跌出了愛爾眼科等公司前十大股東名單。
愛爾眼科從“小甜甜”淪落到“牛夫人”，發生了什麼?造成股價大幅下挫的原因有2點。
一方面，從2020年12月末至今，愛爾眼科五次捲入輿論風波，一定程度上影響了市場做多信心。
據中國裁判文書網數據統計，從2014年至2020年，愛爾眼科涉及的醫療損害相關案件超過70起，賠償金額從數萬元到數十萬元不等。
有觀點認為，醫療事故頻發背後，可能與愛爾眼科持續擴張有關。從2014年開始，該公司通過併購基金的形式在體外設立或收購眼科醫院，等待成熟後，再注入上市公司體內。
愛爾眼科當初上市之時，在國內僅19家連鎖醫院。而目前，該公司旗下有200多家眼科醫院。
民營醫院核心以營利為目的，不斷獲取客源是維持業績的關鍵。不過，隨着多起醫療事故被曝光，愛爾眼科能否保持業績高增長性有待進一步觀察。
另一方面，還與市場風格轉變有關。從去年7月初至今，A股醫療服務板塊遭到資金拋售，跌幅高達27%以上。
實際上，愛爾眼科只是抱團白馬的一個縮影。它的案例告訴投資者2個道理:
一是沒有永遠上漲的股票，即使一家公司再好，也不會漲到天上去。
二是當大機構都在減倉時，無疑向市場釋放了明確信號，這個時候小散户不能盲目追漲，而是要多想想風險點在哪。
有個殘酷的現實是，市場每一輪調整過後，只有一部分白馬股才能創新高，而另一部分難以漲回到高位。
資本市場是一面照妖鏡，面對過去幾年漲勢洶洶的牛股們，也許股民們會説，它們現在是“跛子唱戲，下不了台”!