8月22日晚間，順豐控股公告了2021年半年度報告。財報顯示，順豐控股上半年實現營收為883.44億元，同比增長24.20%，淨利潤為7.60億元，同比減少79.80%。一份慘淡的經營財報，於是二級市場根本不留情面，在順豐控股的股價已然腰斬的基礎上，8月23日，股價再次下跌2.33%，至56.71元。
牛年開市第一天創下歷史新高124.07元后，它的股價便一路下滑，至8月23日已下跌54.29%。順豐控股的快遞以速度快著稱，沒想到股價下跌也能這麼快.....
那麼，在順豐控股的股價大腰斬背後，它究竟發生了？
第一、高毛利的時效件業務不及預期
時效件主要是指順豐特快、順丰標快等業務，是公司的特色業務，也是最主要的利潤來源。2020年第一季度，由於疫情影響，線下消費沉寂，由此帶動快遞業務增長。隨後伴隨疫情消減，諸多線下消費恢復，導致公司業務同期不及預期。
今年一季度是順豐自上市以來的首次虧損，此前順豐創始人王衞為業績下滑道歉，並作出瞭解釋稱是由於業務成本上升超過了預期。佔快遞業務量較大比例的電商快遞增速較快，且電商快遞競爭同質化嚴重，價格戰成為主要競爭手段。
可想而知，快遞行業競爭激烈，差異化不大，人力成本逐年上升，難搞！
第二、機構資金出貨而眾小散接盤
據已披露的2021年半年報報告顯示，前十大流通股東累計持有：33.68億股，累計佔流通股比：74.8% ，較上期減少6025.60萬股。從這份公告的結果上看，有部分機構投資者減持或拋售該股，機構數量由一季度的196家減少至130家（截至8月23日）。
與之形成鮮明對比的是，順豐控股的股東人數呈現加速上漲之勢。從2020年12月31日的11.89萬户增加到2021年二季度末的28.60萬户，增加了16.71萬户，增加的幅度為140.54%。
對應着K線圖上看，太多的小散衝進去當接盤俠。這是小散的通病，就喜歡扎堆這樣下跌的明星股，天天跌還幻想着莊家在打壓吸籌。
第三、市場具有糾錯功能
從順豐控股2019年的年報中可以看出，它的營業總收入為1121.93億元，同比增長23.37%，歸屬淨利潤為57.97億元，同比增長27.23%；2020年的營業總收入為1539.87億元，同比增長37.25%，歸屬淨利潤為73.26億元，同比增長26.39%，業績表現一般。2019、2020年在營收、利潤沒有大漲的情況下，順豐控股的股價從年內最低的27元上漲到120元，漲了4倍多，合理嗎？
特別是去年年中後，浮躁的“市場先生”瘋狂地報高價，導致順控股的股價急速飆升。市場先生偶爾會犯錯，但他最終還是會迴歸到“價值決定價格，股票價格圍繞着價值上下波動”這一鐵律上。在上市公司的業績沒有成倍的增長情況下，對應的股票價格即使出現了成倍的增長，最終也會如黃粱一夢般落空。
最後，資本市場就是這樣，估值低了就要吹泡沫，估值高了就要擠泡沫，太陽底下沒有新鮮事！順豐控股的股價在前期大漲過的基礎上出現下跌也是情理之中，再疊加上市公司業績“滑鐵盧”，未來前景不明朗，部分機構投資者都選擇了減持或拋售，但為何還有越來越多的小散不信邪，偏偏要做相反的選擇呢？
風險提示：文中觀點僅供參考交流，投資有風險，入市需謹慎！