日前，北京證券交易所發佈《北京證券交易所投資者適當性管理辦法(試行)》規定，北交所開市後個人投資者准入門檻為開通交易權限前20個交易日日均證券資產50萬元，同時具備2年以上證券投資經驗。在北交所開市前已開通精選層交易權限的投資者，其交易權限將自動平移至北交所。另外，全國股轉公司同步修改投資者適當性管理辦法，新三板創新層投資者准入資金門檻即日起由150萬元調整為100萬元。
北交所個人投資者門檻設置為50萬元，這意味着將目前精選層100萬元的個人投資者門檻降低了50萬元。這一門檻設置與目前滬市科創板的個人投資者門檻保持一致。這是符合市場預期的，同時也順應了北交所發展的需要。如果北交所開市後的個人投資者門檻仍然保持在100萬元，精選層的交易仍然不活躍，這對北交所的發展顯然是不利的。在北交所開市後，讓更多的投資者參與到北交所的交易中來，這既是北交所發展的需要，同時也是不少投資者的願望。
北交所個人投資者門檻降至50萬元，是否會對A股市場的資金造成分流，這是很多A股市場投資者非常關心的一個問題。應該説北交所個人投資者門檻的降低，對A股市場資金的分流是較為有限的。畢竟在目前A股市場投資者的資金構成中，資金金額在50萬元以上的投資者佔投資者人數的比例較低，約為3%左右。同時北交所個人投資者門檻50萬元的設置只是與滬市科創板保持一致，如果存在資金分流，基本上也就是分流部分科創板開户投資者的資金。而且由於北交所開市之初上市掛牌公司數量有限，加上投資者對北交所上市公司還有一個瞭解的過程，這就意味着北交所個人投資者門檻降至50萬元，對A股市場資金的分流是較為有限的。A股市場的投資者對這個問題不必過於擔心。
倒是符合北交所個人投資者門檻設置的投資者，在進入北交所交易時，需要對北交所上市公司的投資風險有一個清醒的認識。因為北交所與滬深交易所是錯位發展的。與A股上市公司相比，北交所上市公司突出的是“更早、更小、更新”的特點。也正因如此，這就意味着在北交所掛牌上市的公司，其投資風險要大於A股上市公司。比如，盈利能力較為有限，而對資金的需求卻較為強烈，相對應的是上市公司的分紅能力不足，包括北交所在監管上也對上市公司現金分紅比例不作硬性要求，而是鼓勵公司“量力而為”，並且管理不規範的問題在這些公司也是較為常見的。也正因如此，進入北交所投資的投資者，一定要有更強烈的風險意識與自我保護的能力。
當然，北交所將個人投資者門檻降低到50萬元，這對於北交所來説，也是一個考驗。在資金門檻100萬元以上的情況下，進入精選層的個人投資者極少，精選層基本上是一個機構投資者的市場。由於機構投資者抗風險的能力較高，風險意識也相對較強，因此，投資者保護問題，在精選層並不突出。但在將個人投資者門檻降到50萬元之後，這就會有一批個人投資者進入北交所。於是個人投資者的保護問題就需要提到日常監管的工作日程中來。這需要做好兩方面的工作。
一方面是要加強日常監管工作，其日常監管工作的力度甚至不低於滬深交易所。畢竟北交所上市公司的投資風險大於A股市場，而且在北交所市場，機構投資者是市場的主力，個人投資者力量有限，很容易成為機構投資者捕捉的“蝦米”。因此，北交所更需要加強日常監管工作，加強對市場上各種違法違規行為的監管。通過加強日常監管來減少各種違法違規行為的發生，進而起到保護投資者尤其是個人投資者的作用。
另一方面是要結合北交所的實際情況進一步完善投資者保護制度，這項投資者保護制度相對於A股市場來説要更加嚴密。投資者保護一直是A股市場的一個軟肋，這個問題不能在北交所得以延續，而是要從一開始就加以重視。畢竟在北交所上市的公司突出“更早、更小、更新”的特點，公司管理容易存在不規範的問題，這很容易損害到投資者的利益。因此，北交所的投資者保護制度較之於A股市場來説，要更加嚴密，更加完善。
責編:陶紀燕 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉