如此“成功”的合併，吉利會賣掉沃爾沃嗎？

2010年，吉利控股集團以18億美元全資收購沃爾沃汽車所有股份，是其成為吉利控股旗下全資子公司。吉利創造歷史，從此開始逐漸成為中國汽車的領頭羊。彼時，外界眼中，吉利汽車不過是來自東方世界的“土大佬”，有錢而已，得到的僅僅是沃爾沃的身子，沒能征服它的心。雙方仍舊保持獨立運作，只有在業務與技術層面開展合作。

時隔十年，沃爾沃吉利再談合併事宜，試圖重啓業務重組。在經歷長達一年的磨合後，合併終於有了新的進展。

2月24日晚間，吉利和沃爾沃聯合宣佈，雙方達成最佳合併方案，在保持各自現有獨立公司架構、實現戰略目標的同時，繼續拓展合作領域，在汽車新四化方面深化合作，發揮協同效應，實現業務整合的最大價值。

除了一些描述擴大合作的點綴，剩下的與當年並無二致。三千多個日日夜夜，吉利始終沒能走進沃爾沃的心。

一場並不成功的“合併”

儘管，官方在宣佈的時候，依然用了“合併”二字，但事情並不是想吉利預想的那個方向發展。

至少現在，“沃爾沃還不姓吉”。

在宣佈合併結果當晚，吉利控股集團董事長李書福對合並方案及合作共識表示支持：“ 當下，全球汽車產業正在面臨深刻變革，我們必須尋求開放協同，合縱連橫。此次吉利汽車與沃爾沃汽車進一步整合業務，建立更緊密的戰略協同關係，能達到最佳合併效果。這將在瞬息萬變的汽車技術和出行服務領域打造兩家更加強大的公司，開創全新發展格局，持續引領行業發展。”

重點看最後一句，“兩家”。按照一般的傳統合併案，合併完那就是一家人了，而吉利與沃爾沃不過是加深合作的兩家公司，哪怕沃爾沃是吉利的全資子公司。

回過頭來再看吉利一年前的展望，無奈的失落感噴薄欲出。

2020年2月10日，吉利汽車發佈公告稱，公司管理層正與沃爾沃汽車的管理層進行初步討論，已探討通過兩家公司的業務合併進行重組的可能性。

按照吉利當時的規劃，在兩家公司重組後，將成為一家強大的全球汽車集團，實現成本結構化和技術開發的協同作用，以應對未來挑戰。同日，沃爾沃發佈公告稱，正籌劃與吉利汽車進行業務重組，重組後的資產將納入吉利汽車香港上市公司，並將考慮未來在瑞典上市。

然而，談着談着，真正成為一家人的合併計劃就被擱置。2020年7月沃爾沃汽車表示，由於吉利汽車控股有限公司董事會已經批准可能發行人民幣股份及於上交所科創板上市的初步建議，所以兩家公司的合併計劃將被暫時擱置。2020年12月，吉利集團董事長李書福表示，吉利汽車登陸科創板後將重啓與沃爾沃汽車合併重組的討論，意味着吉利在科創板上市後，吉利與沃爾沃的合併事項也將迎來重大進展。

短短2個月，吉利倉促宣佈合併結果。沒有外界期待的資本市場的深度融合，僅僅是在技術銷售領域的加深合作。回過頭來看，2020年2月到7月份的洽談雙方恐有沒能達成一致的地方，致使讓合併以這樣的方式開展。

雙方共同宣佈，在動力總成方面，吉利和沃爾沃以股權合併形式將動力總成業務合併成立新公司，重點開發新一代雙電機混合動力系統和高效內燃發動機。吉利汽車集團CEO、總裁安聰慧透露“這項工作已經啓動了”，沃爾沃會將現有的動力總成的資產和吉利汽車進行合資進入到吉利汽車，“預計將會在年底完成”。

吉利汽車集團CEO安聰慧也表示，未來這家動力總成公司會為吉利汽車、沃爾沃汽車以及吉利控股集團旗下的一些汽車品牌供貨，也不排除對全球其他的汽車品牌供貨。

銷售渠道與技術，的確可以幫助兩家企業協同發展，但外界更期待的是在資本市場的深度融合。有業內人士表示，吉利沃爾沃的合併以此種方式結束，可能有些許無奈，但或許是目前最好的狀態。那麼，吉利與沃爾沃真的能夠保持目前的狀態嗎？

吉利會賣出沃爾沃嗎？

2020年，吉利累計銷量達132.02萬輛，連續四年奪得中國品牌乘用車銷量第一，領克已成為銷量的主力軍，2020年銷量高達17.55萬輛。沃爾沃相比12年前，早有了養家能力，2020財年，其營業利潤為85億瑞典克朗，收入為2628億瑞典克朗。

可以説，十一年的一同發展讓兩家公司都有了長足的進步。李書福不止在一個場合明確表示過收購沃爾沃對吉利的重要意義。“沃爾沃讓吉利造車入了門”。如今的吉利已然成長為中國自主品牌的領頭羊。當然，曾經屈居人下的來自西方世界的豪華品牌也有了不一樣的境況。“今天的沃爾沃是一家成功的、不斷增長的公司，與十年前我們的處境完全不同。”沃爾沃集團總裁兼CEO漢肯. 塞繆爾森表示。

這句話的意義就十分明顯了。大概便是我們與當年可不一樣了，18億隻是一個轎車業務的收購，想要真正在股權結構上有所不同，這點小錢肯定不夠。可以預想，在去年2月至7月的談判期間，沃爾沃一定給出了一個吉利接受不了的價碼。關於合併之後最為聚焦的話題，本次宣告中也沒能得到解釋。合併之後，沃爾沃汽車會不會單獨進行IPO，塞繆爾森稱“沃爾沃汽車確實有可能去接觸資本市場，但現在還沒有對此作出決定。”

從去年開始，便有媒體紛紛報道稱，吉利已選擇花旗、高盛和摩根士丹利來幫助沃爾沃汽車在2018年年內IPO，估值定在160億美元-300億美元之間，並計劃在瑞典和中國香港兩地上市。

但實際上是，沃爾沃一直沒能實現獨立IPO。當時，沃爾沃汽車首席執行官塞繆爾森對於沃爾沃在斯德哥爾摩上市計劃被無限期推遲的解釋是：“目前進行IPO並非最佳時機。”

對於吉利而言，除了在品牌建設與技術上的支持，並沒有太多的好處。吉利控股是100%收購了沃爾沃轎車業務，但是董事會是由吉利和外方管理層工會等共同組成，沃爾沃賺來的錢，吉利只是分紅而已。價錢問題，讓兩者沒能走到一起，價錢也能讓兩者分道揚鑣。相信，只要條件夠高，吉利很有可能將沃爾沃轉手賣出。

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