恆指連續反彈 港股基金配置時機已至？

　　10月以來，恆生指數連續反彈，引領市場情緒出現好轉。站在當前時點，港股是否已出現配置時機？投資者應該怎樣借道基金搭上港股反彈的順風車？

　　“展望後市，港股情緒修復不會一蹴而就，但指數層面估值已接近歷史低位，風險集中釋放後的配置性價比正逐步得到驗證。站在一兩年的週期來看，港股機會將大於風險。”富國基金稱。

　　從估值角度來看，匯豐晉信基金表示，截至9月底，恆生指數TTM市盈率已回落至10.77倍，在全球主要市場中處於較低位置。從市淨率來看，截至9月底，恆生指數市淨率已經回落至1.10倍，低於過去10年的歷史均值。同時，恆生科技指數市淨率也回落至3.48倍，創下了指數推出以來的新低。

　　在匯豐晉信基金看來，隨着全球供需逐漸平衡，高通脹帶來的業績壓力有望逐漸消退。2022年港股上市公司盈利動能或將迎來明顯修復，這將成為支撐港股上漲行情的最大動因。

　　在細分行業上，匯豐晉信基金看好三大方向。“傳統行業方面，我們相對看好電信運營商、建築龍頭、石化龍頭、部分有色金屬及鋼鐵行業；新經濟方面，我們相對看好消費者服務、實物消費龍頭、科技創新企業以及部分在港股市場具備競爭優勢的新能源產業鏈企業；香港本地股方面，我們看好金融龍頭和部分香港本地娛樂產業的價值修復。”

　　在港股反彈行情中，借道公募基金獲利是否是較好的選擇？中信建投表示，從平均業績來看，過去幾年，主動管理的港股基金在2019年、2020年連續兩年大幅跑贏港股指數，在2017年、2018年小幅跑輸港股指數，2016年跑平港股指數，2015年跑贏港股指數。可以發現，在過去兩輪牛熊週期裏，在機構化程度更高的港股市場，主動管理的港股基金依然能夠創造出可觀的超額收益。

　　對於港股基金的選擇，國金證券建議，從港股配置佔比看，高港股倉位基金自身相對純粹的港股配置使其具有較好的工具屬性，投資者可從中優選產品進行佈局，從而更好地分享港股市場的投資機會。而區域平衡類港股基金具備橫跨A 股和港股的比較優勢，可以適時調整兩地股票配置比例並甄選A 股及港股中有競爭力的公司，在控制風險的同時力爭獲取最大收益，該類基金也可作為投資者參與港股優質標的投資的較好補充。

（文章來源：上海證券報）