半導體行業年中小結：利潤倍增 研發支出漲逾三成 股東忙減持
目前，滬深兩市上市公司的半年報已經披露完成。麪包財經研究員根據申萬二級行業分類，對78家半導體上市企業今年上半年的經營業績及研發情況進行了統計。
研究結果顯示，受益於芯片缺貨漲價以及國產替代等原因，2021年上半年半導體行業上市公司合計產生營收1530.25億元、歸母淨利潤239億元，同比分別增長44.51%和156.57%。研發支出總額為149.54億元，同比增長約38.16%。
伴隨業績增長、股價上升，行業內超過半數企業的重要股東在2021年1-8月實施了減持，累計減持金額超過200億元。截至2021年8月31日，78家半導體上市公司的市值接近3.2萬億元。
行業景氣度高 模擬芯片設計、集成電路製造等細分板塊利潤增速居前
根據申萬二級行業分類，截至2021年8月31日，滬深兩市共有78家半導體上市公司。如果進一步細分，這些半導體企業又可以分為分立器件、半導體材料、數字芯片設計、模擬芯片設計、集成電路製造、集成電路封測、半導體設備這7個子板塊，分別對應公司數量10家、10家、25家、14家、3家、8家和8家。
2021年上半年，78家公司合計產生營收1530.25億元、歸母淨利潤239億元，同比分別增長44.51%和156.57%。行業高增長主要受益於芯片缺貨漲價以及國產替代等原因。
分行業來看，數字芯片設計行業的平均營業收入增長率最快，達到6137.68%。不過，如果剔除*ST盈方這一異常值的影響（2020年重組後新增電子元器件分銷業務），數字芯片設計行業的營收同比增長57.32%，增速僅高於集成電路封測以及集成電路製造這兩個子版塊。
半導體設備、模擬芯片設計2021年上半年的營收增速排名第2、3位，同比分別增長108.19%和106.07%。半導體設備公司中，增長最快的是芯源微，其2021年上半年實現營收3.51億元，同比增長461.85%；增長最慢的是易天股份，其上半年營收僅同比增長2.22%。
模擬芯片設計板塊中，增長最快的是富滿電子，其上半年實現營收8.51億元，同比增長239.31%。具體分產品來看，LED燈、LED控制及驅動類芯片貢獻營收5.03億元，同比增長344.62%。與之對應的是，匯頂科技是模擬芯片設計企業中唯一一家營收負增長的企業，實現營收29.10億元，同比下降4.78%。
圖1：2021年上半年半導體各細分行業營收、歸母淨利潤及平均增速
利潤方面，所有7個細分行業的平均歸母淨利潤增長率均超過100%。其中，增長最快的是模擬芯片設計、集成電路製造以及數字芯片設計這3個細分板塊。
研發投入增長近四成 過半企業研發支出不到1億元
78家半導體企業2021年上半年的研發支出總額為149.54億元，同比增長約38.16%。研發支出的中位數為0.77億元、研發支出佔營業收入比例的中位數為9.61%。
研發支出金額最高的企業是中芯國際，其在2021年上半年的研發支出金額達到19.37億元，佔同期營業收入的比例為12.04%。不過，中芯國際同期的研發支出金額逆勢同比下降了15%。
其他企業中，北方華創、韋爾股份的研發支出金額也超過了10億元，分別達到14.97億元和10.06億元，分別佔同期營業收入的41.48%和8.08%。
78家企業中，42家今年上半年的研發支出金額小於1億元，佔比超過五成。
圖2：2021年上半年研發支出排名前20企業
從研發支出佔營業收入的比例來看，寒武紀達到301.38%，是唯一一家佔比超過100%的公司。2021年上半年，寒武紀實現營收1.38億元，同比增長58.10%；歸母淨利潤虧損3.92億元，相比上年同期有所擴大。
此外，41家企業研發投入佔營業收入的比例不到10%，其中15家不足5%。
合計市值接近3.2萬億元 數字芯片設計板塊佔比最大
截至2021年8月31日，滬深兩市78家半導體上市公司的合計市值為31893.65億元，約佔同期滬深兩市市值總和的3.68%。這些企業的市值中位數為230.91億元。
從市值分佈來看，數字芯片設計、集成電路製造、模擬芯片設計以及半導體設備的佔比最大，分別達到35.30%、17.64%、15.19%和12.02%。
圖3：截至2021年8月31日半導體各細分行業市值分佈
截至2021年8月31日，在所有78家企業中，共有7家的市值超過了1000億元。其中，集成電路製造行業的中芯國際市值超過4000億元，在所有企業中居首。其次分別為數字芯片設計企業韋爾股份和半導體設備企業北方華創，市值均超過1500億元。
圖4：截至2021年8月末市值排名前十半導體企業
累計減持逾200億元 韋爾股份減持金額居首
伴隨業績增長，半導體行業上市公司今年上半年股價普遍表現強勢。數據顯示，2021年截至8月31日，申萬半導體指數的漲幅超過三成，多隻個股更是上漲超過1倍。截至2021年8月末，這些股票的市盈率（TTM）中位數達到約80倍、市淨率中位數超過8倍。2019年和2020年全年，申萬半導體指數分別上漲119.84%和61.29%。
隨着股價持續上漲以及估值攀升，半導體企業的重要股東紛紛實施減持。根據不完全統計，全樣本78家半導體公司中，有40家在2021年1-8月實施了減持，累計減持金額超過200億元。
減持金額最大的公司為韋爾股份，累計減持超過30億元，減持股東包括控股股東一致行動人、高管、持股5%以上股東等。2021年8月30日，韋爾股份再次公告稱控股股東虞仁榮計劃在公告披露之日起15個交易日後的六個月內累計減持不超過790萬股，佔公司總股本的比例為0.91%。按照公告當日收盤價測算，虞仁榮的最高減持金額將超過20億元。
其他半導體公司中，重要股東減持金額超過10億元的包括兆易創新、聖邦股份、中微公司等。