華住集團半年淨虧27億負債猛增 季琦等3創始人外國籍

　　中國經濟網編者按：華住集團(01179.HK)9月10日在港交所發佈全球發售公告，公司將在全球發售股份2042.215萬股，其中香港發售204.23萬股，國際發售1837.98萬股，最高公開發售價為每股368港元。

　　按照最高售價計算，華住集團此次募資金額超過75億港元，若使用15%的超額配股權，華住集團此次回港上市的融資規模最高超過86億港元。

　　不過港媒報道稱，華住集團在公開發售階段未獲得足額認購，9月16日，華住集團公告將股票發行價定為每股297港元，籌資規模為60.65億港元。

　　關於所得款項用途，華住集團預期將全球發售的淨所得款項（假設超額配股權未獲行使）用於下列用途：約40%將用於支持資本支出及開支，以加強酒店網絡包括新酒店開業以及現有酒店的升級及持續維護；約30%將用於償還於2019年12月提取的5億美元循環信貸融資的一部分；約20%將用於增強技術平台，包括華住會；約10%將用於一般公司用途。

　　華住集團此次發行上市的聯席保薦人為高盛和招銀國際，聯席全球協調人為中信證券和摩根士丹利，股份預期於9月22日在港交所掛牌交易。

　　華住集團的前身“漢庭酒店集團”於2010年3月26日在美國納斯達克上市。截至9月16日收盤，華住 (NASDAQ:HTHT)美國存托股的收盤價為42.75美元/ADS，約合331.32港元/ADS，總市值為122.44億美元。

　　若進展順利，華住集團將成為繼網易、京東、百勝中國之後，今年以來第四家完成在港二次上市的企業。

　　據弗若斯特沙利文資料，截至2019年底，以經營的酒店客房數量計，華住集團是中國第二大及全球第九大酒店集團。截至2020年6月30日，華住集團共有6187家在營酒店，包括758家租賃及自有酒店，以及5429家管理加盟及特許經營經營酒店。

　　但受到疫情影響，2020年前六個月，華住集團已有43家酒店因疫情而關閉，集團預期2020年將在中國地區關閉約350至450家酒店，其中包含300至350家由於經營因素預期關閉的酒店，以及50至100家可能因COVID-19不利影響而關閉的酒店。

　　招股書披露，華住集團創始人、董事會執行董事長及首席執行官（CEO）季琦的持股33.53%，聯合創始人吳炯、趙彤彤分別對公司持股2.58%、8.86%，其他外資機構股東景順控股、攜程、雅高，持股比例分別為12.11%、7.42%、5.23%。

　　招股書顯示，季琦、吳炯均為新加坡國籍，趙彤彤為加拿大國籍。其中季琦已經連續創辦了攜程旅行網、如家酒店集團、華住集團三家企業，均在美國納斯達克完成上市。

　　招股書顯示，2017年至2019年，華住集團的收入分別為82.29億元（人民幣，下同）、100.63億元及112.12億元，歸屬公司淨利潤分別為12.28億元、7.16億元及17.69億元，經營活動產生的淨現金分別為24.53億元、30.49億元及32.93億元。

　　受疫情影響，華住集團2020年一季度收入為20.13億元，同比下降15.70%，歸屬於公司淨利潤為-21.35億元，比去年同期的1.06億元下降2114.15%，經營活動產生的淨現金為-13.46億元。

　　9月14日華住集團發佈了截至2020年6月30日的第二季度未經審計財務報告。今年二季度華住集團的收入為19.53億元，同比下降31.7%，歸屬於公司淨利潤為-5.48億元，同比下滑189.4%，經營活動產生的淨現金為5.12億元。

　　由此，今年上半年華住集團實現淨收入39.66億元，淨利潤為-26.83億元。

　　2017年至2019年，華住集團的總流動負債為37.71億元、59.69億元和172.87億元，2020年一季度為136.88億元。集團的淨流動負債分別約為人民幣19.90億元、10.05億元、9.69億元，2019年一季度達到了68.78億元，不斷惡化。

　　招股書披露，2017年至2019年，華住集團的短期債務分別為1.31億元、9.48億元和84.99億元，長期債務分別為49.22億元、88.12億元和80.84億元。

　　截至2020年6月30日，華住集團的短期債務為58.21億元，主要包括於2022年到期的可換股優先票據及1.8億美元的銀行貸款，該等款項均未償還。集團長期債務為92.40億元，主要包括於2026年到期的可換股優先票據、4.4億歐元及2億美元銀團貸款及人民幣10億元銀行貸款的非流動部分。

　　華住集團也在不斷進行資金儲備。今年5月華住集團發行可換股優先票據，募集資金總額為5億美元，截止6月30日，華住集團還有人民幣53億元的未動用信貸融資。

　　儘管如此，2017年至2019年及2020年一季度，華住集團的資產負債率分別為62.85%、64.39%、85.84%和91.16%，上升依然較快。此次華住集團在港二次上市，無疑也是為了緩解其資金壓力。

　　截至2017年、2018年、2019年12月31日及2020年3月31日，華住集團的商譽分別為22.65億元、26.30億元、26.57億元和53.39億元。華住集團2017年至今未對商譽確認減值，不過由於COVID-19疫情的規模及持續時間可能造成商譽的估值所用假設及估計有所變動，從而可能導致日後的減值費用。

　　另外作為住宿業重要的運營指標，2017年至2019年及2020年一季度，華住集團的平均可出租客房收入為180元、197元、198元和75元，增速明顯走低。上述同期，華住集團的入住率分別為88%、87%、84%和40%，受疫情影響一季度客房收入、入住率都大幅下降。

　　疫情也給華住集團的國際化戰略蒙上一層陰影。CEO季琦曾2019年公開表示，要在未來五年建立一個全球酒店網絡，2019年華住集團耗資7億歐元現金收購德國第一大本土酒店集團德意志酒店。不過由於國際酒店業仍未擺脱疫情陰影，這也導致華住集團的國際佈局受挫。

　　另外由於旗下酒店眾多，華住集團在管理上漏洞頗多，僅最近3個月內，華住集團旗下的漢庭星空（上海）酒店管理有限公司濟南山大分公司、南昌福州路分公司，以及華住酒店管理有限公司蘇州人民路第一分公司和全季分公司，因消防設施設置不達標、公共用品未按照標準保潔、未按照建設工程規劃許可證的規定進行建設、施工圖設計文件未經審查即擅自施工等遭到監管處罰。

　　華住集團在美上市期間，分佈在2017年10月、2018年12月、2020年1月3日三次進行派發現金股息，股息分配的現金總額分別為1億美元、1億美元、4400萬美元，合計2.44億美元。

　　連鎖酒店赴港二次上市因疫情今年將關閉超300家旗下酒店

　　華住集團是2005年創立的國內第一家多品牌連鎖酒店管理集團。2010年3月26日，“華住酒店集團”的前身“漢庭酒店集團”(NASDAQ:HTHT) 在美國納斯達克上市。

　　據弗若斯特沙利文資料，截至2019年底，以經營的酒店客房數量計，華住集團是中國第二大及全球第九大酒店集團。華住在國內運營的品牌包括禧玥、花間堂、桔子水晶、漫心、美崙、美居、全季、桔子精選、星程、CitiGO歡閣、漢庭、海友、怡萊、宜必思，另有合作品牌諾富特、美爵、城家公寓和馨樂庭公寓。

　　截至2020年6月30日，華住集團共有6187家在營酒店，包括758家租賃及自有酒店，以及5429家管理加盟及特許經營經營酒店。華住集團正在另外開發2375家新酒店，包括54家租賃及自有酒店，以及2321家管理加盟及特許經營酒店。

　　不過華住集團的招股書表示，隨着COVID-19在全球持續蔓延，目前尚不清楚其對集團業務、流動性及經營業績的總體影響。此外，COVID-19可能無法消除，且疫情爆發可能再次出現。

　　受到疫情影響，2020年前六個月，華住集團已有43家酒店因疫情而關閉，包括位於中國多個線級城市的怡萊酒店、海友酒店、漢庭酒店、宜必思酒店及星程酒店品牌旗下的酒店。

　　華住集團預期2020年將在中國地區關閉約350至450家酒店，包含300至350家由於經營因素預期關閉的酒店，以及50至100家可能因COVID-19不利影響而關閉的酒店。

　　三名創始人均為外籍 CEO季琦持股33.53%

　　招股書披露的股權架構顯示，公司創始人、董事會執行董事長及首席執行官（CEO）季琦的股份佔比33.53%，主要董事及高管吳炯、趙彤彤分別對公司持股2.58%、8.86%，

　　其他股東包括外資機構景順控股、攜程、雅高，持股比例分別為12.11%、7.42%、5.23%。

　　華住集團創始人季琦，連續創辦了攜程旅行網、如家酒店集團、華住集團(原漢庭酒店集團)三家企業，而且攜程、如家、漢庭先後在美國納斯達克完成上市。

　　招股書顯示，季琦、吳炯均為新加坡國籍，趙彤彤為加拿大國籍。

　　2020年上半年淨虧損近27億元

　　招股書顯示，2017至2019年，華住集團淨收入分別為82.29億元（人民幣，下同）、100.63億元及112.12億元，歸屬公司淨利潤分別為12.28億元、7.16億元及17.69億元，經營活動產生的淨現金分別為24.53億元、30.49億元及32.93億元。

　　今年一季度受疫情影響，華住集團一季度淨收入為20.13億元，同比下降15.70%，歸屬於公司淨利潤為-21.35億元，比去年同期的1.06億元下降2114.15%，經營活動產生的淨現金為-13.46億元。

　　9月14日晚間，華住集團發佈了截至2020年6月30日的第二季度未經審計財務報告。財報顯示，華住集團今年二季度淨收入19.53億元，同比下降31.7%，歸屬於公司淨利潤為-5.48億元，同比下滑189.4%。經營活動產生的淨現金為5.12億元。

　　由此，上半年華住集團實現淨收入39.66億元，淨利潤為-26.83億元。

　　今年上半年短期債務超58億元

　　2017年至2019年，華住集團的總流動負債為37.71億元、59.69億元和172.87億元，2020年一季度為136.88億元。

　　上述同期，集團的淨流動負債分別約為人民幣19.90億元、10.05億元、9.69億元，2019年一季度達到了68.78億元，不斷惡化。

　　招股書顯示，2017年至2019年華住集團的短期債務分別為1.31億元、9.48億元和84.99億元，長期債務分別為49.22億元、88.12億元和80.84億元。

　　截至2020年6月30日，華住集團的短期債務為58.21億元，主要包括於2022年到期的可換股優先票據及1.8億美元的銀行貸款，該等款項均未償還。集團長期債務為92.40億元，主要包括於2026年到期的可換股優先票據、4.4億歐元及2億美元銀團貸款及人民幣10億元銀行貸款的非流動部分。

　　持續進行資金儲備但資產負債率仍超90%

　　截至2020年3月31日，華住集團擁有現金及現金等價物18.00億元。今年5月，華住集團還發行了可換股優先票據，募集資金總額為5億美元，截止6月30日，華住集團還有人民幣53億元的未動用信貸融資。

　　儘管公司持續進行資金儲備，但2017年至2019年及2020年一季度，華住集團的資產負債率分別為62.85%、64.39%、85.84%和91.16%，上升依然較快。此次華住集團在港二次上市，無疑也是為了緩解其資金壓力。

　　今年一季度商譽高達53億元

　　截至2017年、2018年及2019年12月31日，以及2020年3月31日，華住集團的商譽分別為22.65億元、26.30億元、26.57億元和53.39億元。

　　華住集團從2017年至今未對商譽確認減值，不過招股書中稱，由於COVID-19疫情的規模及持續時間可能造成商譽的估值所用假設及估計有所變動，從而可能導致日後的減值費用。

　　平均可出租客房收入增速放緩

　　平均可出租客房收入(RevPAR)是住宿業常用的運營指標，指平均入住率及所獲得的日均房價的乘積。

　　招股書顯示，2017年至2019年及2020年一季度，華住集團的平均可出租客房收入為180元、197元、198元和75元，增速明顯走低。

　　2017年至2019年及2020年一季度，華住集團的入住率分別為88%、87%、84%和40%，受疫情影響一季度入住率大幅下降。

　　行業低迷國際化動作受阻

　　據鋅刻度報道，酒店行業暫時未完全擺脱低迷是令投資者對華住集團望而卻步的重要因素。

　　據艾媒諮詢數據顯示，2020年一季度85.3%的酒店下降幅度巨大，僅有1.4%的酒店業務量上升，其中經濟連鎖酒店、中高端酒店在入住率方面均受較大影響，同比下降幅度在35個百分點上下。

　　而公開數據顯示，2020年6月之後，中國連鎖酒店三強華住、錦江之星、首旅集團的入住率均恢復到70%以上的水平。

　　儘管如此，艾媒諮詢認為2020年酒店的間夜量只有6.77億間，而2019年該數據為8.08億間，這意味着行業短時間內恐難恢復到全盛狀態以及增長態勢。

　　更為糟糕的是，華住的國際化戰略也被蒙上一層陰影。

　　華住創始人季琦2019年公開表示，要在未來五年建立一個全球酒店網絡，開啓華住的國際化之路，於是10月1日在新加坡開設了第一家全季酒店，11月14日耗資7億歐元收購德意志酒店，後者是德國第一大本土酒店集團，在歐洲、非洲和中東有118家中高檔品牌酒店。

　　不曾想，疫情在國內已退潮，但在國外仍然如火如荼，迄今國際酒店業依然難以脱困，譬如2020年第二季度，大名鼎鼎的洲際酒店集團入住率只有25%，

　　多次被監管處罰

　　2020年6月16日，蘇州市住房和城鄉建設局網站發佈的行政處罰公示（蘇住建監罰字[2019]第239號）顯示，華住酒店管理有限公司蘇州人民路第一分公司存在施工圖設計文件未經審查即擅自施工的違法行為。公司前述行為違反了《建設工程質量管理條例》第十一條規定，蘇州市住房和城鄉建設局故予以立案，擬對華住酒店管理有限公司蘇州人民路第一分公司處以罰款20萬元整的行政處罰。

　　此外，蘇州市住房和城鄉建設局網站同於6月16日發佈的行政處罰公示（蘇住建監罰字[2019]第241號）顯示，華住酒店管理有限公司蘇州人民路全季分公司存在施工圖設計文件未經審查即擅自施工的違法行為。公司前述行為違反了《建設工程質量管理條例》第十一條規定，蘇州市住房和城鄉建設局故予以立案，擬對華住酒店管理有限公司蘇州人民路全季分公司處以罰款20萬元整的行政處罰。

　　2020年6月28日，信用中國（山東）網站近日公佈的行政處罰決定書（濟消歷城(消)行罰決字〔2020〕0047號），漢庭星空（上海）酒店管理有限公司（簡稱“漢庭星空酒店”）濟南山大分公司存在消防設施、器材、消防安全標誌配置、設置不符合標準的違法行為。濟南市歷城區消防救援大隊對漢庭星空酒店濟南山大分公司進行罰款。

　　2020年7月15日，南昌市東湖區人民政府網站公示行政處罰決定書顯示，漢庭星空(上海)酒店管理有限公司(以下簡稱“漢庭酒店”)南昌福州路分公司遭南昌市東湖區衞生健康委員會警告，其違法事實為提供給顧客使用的用品用具公共用品(填可以反覆使用的用品用具具體名稱)，未按照有關衞生標準和要求保潔。

　　2020年8月18日，蘇州市自然資源和規劃局對華住酒店管理有限公司蘇州人民路全季分公司罰款5000元，其主要違法事實為未按照建設工程規劃許可證的規定進行建設。

　　旗下酒店被爆強制掃碼入住顧客“被入會”

　　據《經濟參考報》報道，華住集團旗下酒店在客人前台入住時，多被要求使用微信掃碼，實際“被入會”。在辦理入住的“微信一鍵登錄”按鈕下，有一行小字——“我已閲讀並同意《華住會員服務條款》和《華住隱私聲明》”，如不同意打勾，無法完成入住登記。而一旦打勾，華住則進一步要求住客提供手機號，並自動為該手機號註冊“華住會員”。

　　華住方面稱，2019年5月6日正式上線了掃碼入住功能，會邀請客人通過掃描二維碼的方式成為華住會員，包含門店、線上等所有渠道預訂入住的客人。當然，住客也可以自行選擇，不通過掃碼的方式，在酒店前台人工辦理入住。

　　但在辦理入住時，一些酒店沒有明示或者主動告知“掃碼入住即等於入會”，除非住客主動明確提出“微信無法使用”或“不想成為華住會員”。想用WiFi也必須首先成為會員。記者在暗訪中發現，在全季酒店客房內使用免費WiFi功能，同樣需要事先勾選一份華住會員相關條款的文件。根據網頁提示，一旦勾選同意，華住會自動將住客手機號註冊為華住會員。

　　《華住隱私聲明》提出，“您在通過華住網站或移動應用軟件使用華住的服務時，我們會要求您提供姓名、性別、身份證、家庭住址、電話號碼、生日、郵箱、賬號、密碼及其他您在選擇酒店時的一些偏好以及支付時提供的銀行賬户或信用卡等信息。”

　　如果住客發現“被會員”，不希望個人信息留存在華住的服務器上，可否通過註銷會籍實現？記者撥打了華住酒店集團官方客服電話，要求客服註銷記者的會籍。隨後客服表示，即使註銷會籍，記者的個人信息也仍將留存在其後台。

　　中國信息安全研究院副院長左曉棟認為，“家庭住址、賬號、密碼等顯然都不是住店必要收集的信息。”網絡安全法第四十一條規定，網絡運營者收集、使用個人信息，應當明示收集、使用信息的目的、方式和範圍，不得收集與其提供的服務無關的個人信息。華住不僅未明示消費者“掃碼入住即入會”，其收集的有關信息也違背“最少夠用原則”。

　　業內人士指出，包括身份證、銀行賬號等在內的個人信息一旦泄露，可能會被不法分子用於多個場景的違法犯罪活動。而“手持身份證照”可被用於批核網貸等其他金融場景。

　　此外，在掃碼入會環節中，住客的微信暱稱和頭像被華住同時獲取，一旦發生泄露，住客的個人社交賬户有被曝光的風險。“不少人在微博、豆瓣等社交平台上都使用和微信同名的社交賬號，不法分子有可能借此梳理並獲取你的社交關係網。”

　　事實上，2018年華住集團就出現了一次大規模的數據泄露事件。2018年8月28日，網絡流傳一張黑客出售華住酒店集團客户數據的截圖，其中涉及姓名、身份證號、家庭住址、開房記錄等眾多敏感信息，大約5億元條，全部信息打包價為8比特幣，並給出了測試數據。

　　2018年9月17日，華住集團在美國證券市場發佈了“關於華住數據疑遭泄露的調查進展説明”，稱2018年8月28日，網上傳言華住數據疑似發生泄露，目前案件已告破，在暗網上試圖兜售數據的犯罪嫌疑人已經被緝拿歸案，其企圖之交易未果。

　　最近三年分配現金股息2.44億美元

　　華住集團於2019年11月批准並於2020年1月3日宣佈派發現金股息每股股份0.34美元（或每股美國預託股份0.34美元）。現金股息以美元支付，股息分配的現金總額約為1億美元，已於2020年2月全部支付。

　　於2018年12月13日，華住集團宣佈並派發現金股息每股股份0.34美元（或每股美國預託股份0.34美元）。現金股息以美元支付，股息分配的現金總額約為1億美元，已於2019年1月15日前全部支付。

　　華住集團於2017年10月23日，宣佈並派發現金股息每股股份0.16美元（或每股美國預託股份0.64美元，每股美國預託股份代表四股股份）。現金股息以美元支付，股息分配的現金總額約為4400萬美元，已於2017年12月15日前全部支付。