紅週刊 作者 | 苗中傑
《紅週刊》：本週多家科創板上市公司公佈了業績快報，其中哪些是值得關注的呢？
邱諍：以芯朋微為例，公司為IC設計企業，主營業務為電源管理芯片，目前國內電源管理芯片市場的主要參與者仍主要為歐美企業，佔據了80%以上的市場份額，另外日、韓、中國台資企業也佔據了一定份額，芯朋微作為國內領先的電源管理芯片企業，國產替代空間非常大。
2020年芯朋微實現營業收入4.29億元，同比增長28.11%；淨利潤9973.62萬元，同比增長50.73%，雖然公司營業收入增幅看似並不是很高，但實際上公司2020年四季度的營業收入接近1.50億元，和上年同期的1.03億元相比，增幅近50%，可以看出公司產品在第四季度有放量的趨勢。中國電源管理芯片市場長期由進口產品主導，受益國產替代的東風，該行業越來越受到機構投資者的青睞，從芯朋微三季報公司前十大流通股東清一色為機構投資者，且持股比例佔總流通股本高達33.53%來看，機構投資者已開始佈局。
邱諍：德林海目前估值偏低，主要是因為公司所處的環保行業屬於低估值板塊，但實際上公司所處藍藻治理行業是典型的技術密集型行業，技術創新是驅動行業發展的核心因素之一。近些年公司毛利率一直維持在50%以上，顯著高於環保板塊的整體水平，主要因公司自主研發並掌握了原創性專有、專利技術，基於自主、原創的核心技術開發的各類技術裝備具有顯著的技術先進性，技術附加值高。
我國重要湖泊水庫面臨富營養化程度高、藍藻水華災害頻發的問題，且隨着經濟社會的發展短期內還可能加重，治理任務繁重。相比行業內其他企業產品主要適用於藻密度較低的富藻水，德林海研發的技術裝備不僅可處理各種藻密度的富藻水，還可高效處理含固率 0.5%以上的濃藻漿，對於富藻水的除藻率大於 95%，對於高濃度藻漿除藻率可高達99.99%。在“三大湖”和洱海，德林海合計擁有21座藻水分離站提供整裝成套技術裝備，能夠基本實現對各類藻情湖庫藍藻治理的全覆蓋，而競爭對手藻水分離站合計僅8個，公司具備明顯優勢。
《紅週刊》：國盛智科業績快報顯示，數控機牀及數控機牀自動化線是公司大力發展的核心主業，得益於公司產品的品質、交期、服務及性價比等方面的優勢，公司2020年實現營業收入73567.68萬元，同比增長10.68%；實現淨利潤12046.88萬元，同比增長42.92%。目前公司在手訂單充足，尤其是數控機牀產品訂單呈快速上升態勢，產量和銷量穩步提升，是否有關注價值呢？
邱諍：近年來，因受宏觀經濟調控影響，國內經濟增速有所放緩，特別是2018年以來全球貿易保護主義有所抬頭，貿易摩擦明顯上升，進一步加大經濟下行壓力，汽車、消費電子、閥門、模具等影響較為明顯行業出現下滑。受此影響，國內機牀行業景氣度明顯下行，特別是傳統非數控機牀以及精度低、穩定性差的低端數控機牀產銷明顯萎縮，市場競爭激烈，大量企業加速退出，導致機牀總體產銷數量快速下降。
受上述影響，2019年國盛智科營業收入同比明顯下滑，2020年第一季度國盛智科營業收入同比再次下滑達34%左右。但2020年第二季度以來，公司所在行業下游需求旺盛，行業景氣度持續向好，同時國產替代明顯加速，公司發揮產品質量優勢，在手訂單充足，產量和銷量穩步提升。2020年第二季度和第三季度，國盛智科的營業收入已經止住下滑趨勢，而2020年第四季度公司的營業收入較上年同期大增約44%。不難看出，數控機牀目前已走出谷底，重現步入增長週期。
我國數控機牀行業存在明顯的供需矛盾，主要體現在低檔數控機牀的產能過剩和高檔數控機牀的供應不足而導致供給側結構性失衡。隨着國民經濟的發展以及產業結構的升級，中高檔數控機牀的應用愈發普及，產品需求越來越大，供給卻難以滿足需求。2017年至2019年國盛智科高檔數控機牀銷售收入分別為10324.40萬元、17172.55萬元、19355.03萬元，呈現快速增長態勢，而公司本週的業績快報顯示，2020年公司高檔數控機牀收入佔比同比再次上升。
（本文已刊發於2月27日《紅週刊》，文中觀點僅代表嘉賓個人，不代表《紅週刊》立場，提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）