智通財經APP獲悉，國海證券發佈研究報告稱，對1月的市場保持樂觀，經濟、流動性和政策三因素形成共振，積極做多，其中，流動性寬鬆和穩增長政策主導的估值擴張是春季躁動的主要驅動力，成長風格在階段性調整後有望成為市場主線。PMI連續兩個月反彈，經濟階段性下行趨緩，穩增長的效果將逐漸顯現。行業配置的主要思路：“弱經濟+寬貨幣”環境下成長佔優，首選性價比不錯以及產業週期明確的成長細分領域，兼顧提價邏輯下的消費板塊。1月首選行業電子標的：斯達半導(603290.SH)、北方華創(002371.SZ)、中微公司(688012.SH)、歌爾股份(002241.SZ)、立訊精密(002475.SZ)等;傳媒標的：芒果超媒(300413.SZ)、三七互娛(002555.SZ)、吉比特(603444.SH)、完美世界(002624.SZ)等;國防軍工標的：中航電子(600372.SZ)、中航沈飛(600760.SH)、北摩高科(002985.SZ)、航天電器(002025.SZ)等。
國海證券主要觀點如下：
觀點一：該行對1月的市場保持樂觀，經濟、流動性和政策三因素形成共振，積極做多，其中，流動性寬鬆和穩增長政策主導的估值擴張是春季躁動的主要驅動力，成長風格在階段性調整後有望成為市場主線。
觀點二：PMI連續兩個月反彈，經濟階段性下行趨緩，穩增長的效果將逐漸顯現。結構上來看，PPI-CPI收斂是主旋律，上中下游利潤分配格局改善。經濟的變化非市場主要矛盾，但1月是年報預告的集中披露期，業績的重要性將明顯提升。
觀點三：一季度是貨幣政策進一步寬鬆的窗口期，降準降息均可期待，同時美聯儲並未實質性收緊貨幣政策，今年上半年同2014年底-2015年底中美政策週期出現背離時的情形較類似，美聯儲加息將至未至。寬信用是2022年貨幣政策的重要目標，其實現需要自上而下的政策驅動和自下而上的載體支撐，1-2月社融能否超預期放量是重要的觀察窗口。
觀點四：政策圍繞穩增長進一步發力，內需為主要抓手，大宗消費和新消費齊頭並進，新老基建雙管齊下，凸顯高質量發展內涵。1月進入地方兩會密集召開期，重點關注各地對於增長目標的提法以及重點任務、投資項目的佈局情況。
觀點五：配置方面，“弱經濟+寬貨幣”環境下成長佔優，成長板塊在調整後性價比不錯，可以考慮兩個方向，一是業績估值匹配度不錯的傳媒、軍工、計算機等行業，二是沿着產業週期的演繹路徑尋找較為確定的方向，關注汽車智能化和元宇宙背景下的軟件開發、IT服務、光學圖像等細分領域。1月首選行業為：電子、傳媒、國防軍工。
風險提示：流動性收緊超預期，疫情超預期惡化等。