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鈦媒體注：本文來自於微信公眾號秋源俊二（ID：QYJEQYJE）。
今天凌晨四五點時候，理想汽車招股書出來了，我在第一時間， 翻看了招股書。
試圖去摸底一下公司，結果是看完依然一臉懵逼，大寫的不懂啊。
主要吐槽幾點：
1、業務數據、財務數據時間太短，分析缺乏實質性作用
2、這時點上市，真的超級佔便宜
數據缺乏實際意義由於經營歷史太短，去年到現在賣車才不足一年，總共才賣了1萬輛左右的車。
業務數據，也就能看到最近7個月銷售數據：
數據是累積的，並沒單月分開，交付去去年12月開始。而且受疫情影響，銷售數據可能被嚴重扭曲，實際經營情況可能比目前好。
意味着一開始，數據就是被疫情“污染的”，所以投資者只能進行情景假設，正常情況是多少呢？
抱歉，一上來就估算，不禁心頭一緊啊。
作為投資者，接下來要看財務數據。
財務數據也非常短暫，就兩年：
18、19年公司還在設立期間，產品都沒有；Pro forma analysis也沒什麼意義。
還有對於P&L，cash folw statement，均不太具備參考意義。
對，雖然這方面數據沒有，但可以給出產能預期啊，如果產品供不應求的話，投資者按照銷售預期，進行測算可以啊。
抱歉，公司也沒怎麼披露產能交付能力以及相關計劃，招股書裏面，是沒找到的。
部分投資者可能覺得，都大牛市了，你看看特斯拉——2800多億美金，你看蔚來汽車都180億美金了。
所以理想汽車，怎麼着也值XX億美金吧，不可能比這個便宜吧，什麼市值以下隨便買。
其實這就變成了風險投資式定價了，全憑個人商業嗅覺+產業信仰。
我自己做一級研究的，平時做商業分析，至少需要獲得以下信息，才敢做的一定程度的定性判斷：
1、特斯拉、蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車產品體驗如何，開起來感受如何？
2、四家工廠車間去看看，每家情況如何，水平高低如何？
3、每家研發情況，做一個詳細瞭解，技術路線如何，尤其是增程式和純電動式到底有什麼區別（招股書披露的信息，看完依舊不懂）？
4、找獨立專家，做一下路線分析，聽聽意見，最好能找到技術大拿；
5、找找傳統主機廠，看看他們的評價，包括不限於技術實力、公司特點等待；
這是作為研究員的基礎工作。另外partner也需要積極去勾兑，尤其涉及創始人團隊的判斷，隨便説點：
1、這幫人是這個賽道里面最靠譜的嗎？他們實力是否最強？
2、找找前期投資過這家公司的投資人，怎麼看？
3、找找前期接觸過，最後卻沒有投資的機構投資者，當時是怎麼考慮沒投的，現在想不想投？
4、剩下就是日常partner自己的商業分析
沒錯，上面還是做投資的一部分工作，然後再次基礎上，做進一步的分析。
招股書看下來，最大的感受，這方面信息完全沒有，真心看不懂這招股書披露了個啥玩意。
在業務經營歷史這麼短的情況下，到底如何判斷，如何定價，真是大麻煩。
可能有的人會説：你看拼多多不就是一級項目，提前上市的嗎？
但問題是拼多多是可以被追蹤的，首先是大量消費者可以被觀察，其次是業務數據層面，也有眾多機構去覆蓋，還可以被爬蟲，估算GMV等情況。
理想汽車呢？
真心看不懂上市時機選擇，可以謂之“超級時刻”
顯然，這個時點上市，對現有股東佔便宜的。
第一點是，特斯拉和蔚來汽車的市值最高時刻：
顯然，整個市場都看好這個賽道了，目前出於情緒火熱階段。
另一個問題，是牛市來襲：
別的不説，先看最近減持計劃：
【上市公司機構股東減持計劃增多】近期A股市場交易量價齊升，上市公司股東減持計劃亦明顯增多。Wind數據顯示，截至7月10日記者發稿，7月以來至少已有134家上市公司合計228名股東披露減持股份計劃。從減持主體來看，公司高管佔據了相當比例，擬減持的228名股東中公司高管佔到100名；共有90名機構股東計劃減持，佔比近四成，但其中控股股東或實際控制人的情況較少。（中國證券報）
昨晚更是牛逼了，看快訊，滿屏盡是減持公告。
你問我怎麼看，這個點上市，絕對香啊。
減持香，增發也香，IPO更是香得不要不要的，沒有什麼比【產業賽道大熱+大牛市】更好的上市時間點了。
原有股東，當然是喜歡得不要不要的；可普通小散了，真得需要信仰啊
個人思考下來，感覺這輪牛市，其實打亂了理想汽車原來的計劃，更偏向突擊式上市，招股書信息披露不夠，公司經營歷史比較短，有效業務數據分析基本沒意義。
更偏向一級項目，而且是不太好做追蹤的那種。如果小散們覺得自己有信仰，也理解公司，更有一定信息優勢，當然可以入場。
作為普通人的我，這趟熱鬧真心不願參與。這賭局，沒有信息和認知優勢，憑什麼要參加呢？