黃金市場鉅變！大玩家正從紐約轉移至倫敦

黃金行業一位領軍人物表示，今年早些時候，全球黃金市場的極端錯位，促使各銀行將部分黃金頭寸從紐約期貨市場轉移至倫敦場外交易市場。

倫敦金銀市場協會(LBMA)首席執行長克羅威爾(Ruth Crowell)表示，市場參與者行為的變化從這兩個黃金交易中心的黃金交易量中可見一斑。她表示，最近幾個月，英國倫敦黃金交易量超過了紐約期貨市場。

由摩根大通、匯豐控股和瑞銀集團等大型銀行主宰的黃金市場於3月下旬發生鉅變，由於航班停飛、煉廠關閉，交易員們擔心無法及時獲得黃金從而在紐約完成期貨合約的交付，導致通常情況下與倫敦現貨金走勢同步的期金價格大幅飆升，溢價一度高達70美元/盎司。

這種混亂給銀行帶來了巨大的損失，銀行通常在紐約金市出售期貨，以對沖其在倫敦場外交易市場的頭寸。根據一份監管申報文件，匯豐銀行有一天的損失接近2億美元(按市值計價)。

克羅威爾在接受電話採訪時表示，如此規模的市場錯位確實讓每個人開始懷疑長期以來做多倫敦金、做空Comex的對沖方式。當然，在中短期內，這甚至不是一種對沖。所以他們要麼去場外交易，要麼降低交易意願。

LBMA所代表的倫敦市場歷來是黃金現貨交易的主要中心。但LBMA的數據顯示，互換和遠期的交易量最近有所增加。儘管成交量仍低於期貨市場，但已升至2018年11月以來的最高相對水平。

克羅威爾指出，5月26日倫敦市場的單日成交量創下紀錄，當時有6700萬盎司黃金易手，價值1150億美元，這表明一些交易商將頭寸轉向倫敦市場。如果這種情況持續下去，這種轉變可能會削弱紐約商品交易所黃金合約的受歡迎程度。

芝加哥商品交易所的一位發言人在電子郵件中表示：“黃金合約的表現符合預期。我們將繼續與市場參與者合作，改進我們的產品，並繼續確保我們的產品提供流動性最強、成本效益最高和透明的風險管理工具。”

作為對3月份市場動盪的回應，紐約商品交易所推出了一種新的合約，允許交割400盎司金條(在倫敦交易)，但新合約幾乎沒有交易。

克羅威爾稱，市場參與者正在與Comex討論一些問題，包括允許黃金在倫敦交割，她預計美國Comex可能會在未來一個月左右發佈公告。

她表示，與此同時，LBMA正在探索在混亂過後提高倫敦市場效率的方法，可能包括對現貨價格的發現進行審查。

倫敦金屬交易所3年前推出了現貨黃金合約，希望在全球最大的場外交易市場分一杯羹，並提供一個替代Comex的選擇，但該交易所的交易量仍只是紐約證交所交易量的一小部分。