券商短融利率重回2%時代！2020成券業短融大年，發行規模已達3900億，總額過100億券商有10家
財聯社（北京，記者 高雲）訊，證券公司短融利率回升，已有7只券商短融債利率超2%。
6月份以來，已發行的11只證券公司短融中的7只利率已經超過2%，其中渤海證券發行短融利率最高，渤海證券6月8日發行的2020年第六期短融總額為20億元，期限為91天，年利率為2.49%。
15只券商短期融資券6月份已發或計劃發行，總規模達到495億元，5月份券商發行短融規模為778億元。截至6月11日，今年以來，券商短期融資券發行規模已有3895億元。
一位債券發行人士向財聯社記者表示，證券公司短融總體利率上升幅度不算太大，上升的主的邏輯很可能是二三季度業務開展資金需求增加導致的，券商各種業務都已經逐步展開，短融的資金成本在四季度或還將提升。此外還有一個重要原因在於，每逢年中年末時點，往往是資金需求高峯，往往帶動資金價格上升。
短融利率回升，7只短融券利率超2%
證券公司短融成本觸底反彈，進入6月份以來，證券公司短融利率持續回升，由四五月份的“1%時代”逐漸提升至2%以上。
據統計，6月份以來，已發行的11只證券公司短融中的7只利率已經超過2%，其中渤海證券發行短融利率最高，渤海證券6月8日發行的2020年第六期短融總額為20億元，期限為0.2493年，利率為2.49%。
平安證券2020年度第五期、第六期短期融資券具有鮮明的對比性，募資總額一致均為30億元，期限相近，但二者利率發生了較大變化，第五期短融5月15日發行利率為1.58%，第六期短融6月3日發行利率為2.1%。
此外，銀河證券短融在期限、總額等要素相似的情況下，利率均在6月份也大幅提升。
近兩日的證券公司短期融資券利率均超2%。
6月11日，浙商證券發佈公告稱，公司2020年度第六期短期融資券發行完畢，實際發行總額為20億元，期限91天，票面利率為2.20%。
6月10日，國泰君安發佈公告稱，公司2020年第六期短期融資券發行完畢，發行總額為50億元，期限為90天，票面利率為2.10%。
有券商業內人士表示，券商短融在到了年中的時間窗口，價格是會有一定幅度的提升。
一位債券發行人士向財聯社記者表示，證券公司短融總體利率上升幅度不算太大，上升的主的邏輯，很可能是二三季度業務開展資金需求增加導致的，券商各種業務都已經逐步展開，短融的資金成本在四季度或還將提升。
6月券商發短融近500億，短融存量下降210億
6月份15只券商短期融資券已發或計劃發行，總規模達到495億元，5月份券商發行短融規模為778億元。截至6月11日，今年以來，券商短期融資券發行規模已有3895億元。
據Choice數據顯示，截至6月11日，證券公司短期融資券存量85只，票面總額2474億元。記者曾在5月21日做過一次統計，彼時證券公司短期融資券存量為96只，票面總額為2684億元。對比上述兩個時間點變化，證券公司短融存量明顯下降，數量下降11只，總額下降210億元。
從當前各家證券公司短期融資券存量來看，總額超過100億元的有10家券商，中信證券規模最大達350億元，這10家券商分別為中信證券、招商證券、國信證券、中信建投證券、銀河證券、海通證券、國泰君安、申萬宏源、廣發證券、安信證券，短融總額分別為350億元、350億元、210億元、175億元、165億元、160億元、150億元、150億元、120億元、120億元、100億元。
上述債券發行人士表示，短融規模時點值意義不大，規模下降有可能是發行間隙，後續短融發行沒有跟上。
證券公司短期融資券待償還餘額去年已經開始調整。
2019年6月份，央行核准多家頭部券商調增最高短期融資券待償還餘額。去年6月21日，中信證券獲批公司待償還短期融資券的餘額上限為人民幣469億元。24日晚間，招商證券、銀河證券、中信建投及申萬宏源接連公告，收到央行關於公司短期融資券最高待償還餘額的通知，核准的餘額上限分別為316億元、368億元、209億元以及298億元。
券商發債補血或持續提升
5月29日，證監會發布《關於修改的決定》，旨在支持券商充實資本，增強風險抵禦能力。重大修訂包括允許公開發行次級債、不再限制投資者人數等。
根據Wind統計，截至6月8日，券商累計發債已經達到6971.68億。除了短融被券商重視以外，公司債也是主流債券融資手段。Wind數據顯示，截至6月7日共有134期公司債發行，合計計劃募資2862.3億。
據證監會公佈的數據，近三年，證券公司共發行次級債4563億元，佔證券公司公司債發行總規模的34%，次級債已成為證券公司重要的流動性和資本補充工具。
從今年Wind數據來看，今年共有34只次級債發行，在公司債中佔比25%。次級債發行規模為627億，在公司債規模佔比中21%。
國開證券在研報中稱，在當前寬鬆的市場環境下，如能補充長期低成本資金，有利於券商做大資產規模，提升槓桿率和盈利能力。此外，新規為創新品種預留制度空間，券商融資渠道有望進一步拓寬，未來券商的資產負債管理能力將成為競爭的重點，大型券商更具優勢。
中泰證券發佈研報表示，次級債是唯一可補充券商淨資本的債券。券商融資主要分為股權融資、債券融資，從規模看，債券融資是主要融資途徑。次級債可充實券商資本，次級債規模 2015 年後回落。回落原因是次級債發行成本高且僅能補充附屬淨資本，相對股權融資吸引力下降。允許公開發行，降低融資成本，利好券商資本補充。次級債可以提升券商的風險覆蓋率（=淨資本/各項風險資本準備之和），使更好滿足風控指標要求。