銀華基金焦巍：堅守消費與醫藥優質賽道

　　原標題：銀華基金焦巍：堅守消費與醫藥優質賽道 來源：上海證券報

　　名將岳飛曾雲：“陣而後戰，兵法之常，運用之妙，存乎一心。”投資與打仗，有着諸多相通之處。在A股市場中征戰，怎樣才能立於不敗之地？銀華基金消費健康投資部負責人、銀華富裕基金經理焦巍有着自己的思考。

　　“在能力圈範圍內做長期穩健的投資，與偉大的企業共行。”焦巍表示，“投資首先要想清楚做什麼、不做什麼。要做的是把投資重點放在不變的高景氣賽道和優質標的上，不碰需要跟蹤邊際變化的行業和公司。我覺得，認清楚不做什麼比認清楚做什麼更重要。”

　　在有魚的地方打魚

　　近期，在消費賽道上長期表現出色的明星基金銀華富裕將迎來升級版的兄弟產品——銀華富利，這將一貫低調的焦巍推到了台前。

　　銀華富裕自2006年成立以來，以長期深耕消費與醫藥兩大賽道、超額收益領先同類產品而聞名業內。自2018年底接手銀華富裕以來，焦巍這位有着20年投資經歷的績優基金經理展現出不凡的管理水平。銀河證券數據顯示，銀華富裕2019年回報達62.89%，2020年上半年回報為36.89%。

　　被問及將如何管理銀華富利，焦巍的思路十分清晰。他表示，要在有魚的地方打魚，在比較容易出牛股的地方選擇標的。“中國有這麼大的人口基數。拉長時間來看，消費和醫藥行業格局變動比較緩慢，牛股會不斷湧出，這是我比較喜歡的兩個行業。相比專攻消費與醫藥的富裕，富利還會有一部分倉位投向科技領域，我們希望買一些能夠做行業領導者的公司。”

　　“毛選中有一句話我很喜歡，就是要弄清楚誰是自己的敵人、誰是自己的朋友。投資亦如是。為什麼將大部分倉位放在消費、醫藥上？因為這裏面‘朋友’比較多，跌下來的話大家會越跌越買。哪些板塊裏‘敵人’比較多？我覺得新能源、消費電子的對手盤比較多，這些領域我不擅長。我覺得，認清楚不做什麼比認清楚做什麼更重要。”

　　相比富裕，富利還可以投港股。焦巍表示，將會以一定倉位佈局一些港股龍頭企業，但要保持謹慎。

　　收窄能力圈 提升確定性

　　如何在選股中獲取超額收益，是考驗基金經理專業能力的重要指標。焦巍認為，超額收益的來源一定是這個公司有阿爾法收益，而且有長期的阿爾法收益。

　　“在長期的投資生涯中，我發現，來自於擇時和風格輪動的超額收益都是暫時的，而且可能會出錯。我更喜歡來自於優秀公司的絕對收益。我覺得拿着好公司，不受外界的折騰，這是最簡單的投資方法，是獲取超額收益的主要來源。”

　　“選股的時候，我願意從商業模式上去理解。一家公司能不能以長期戰略的角度去投？如果能就是好公司。還有一些是‘陣而後戰’的公司。”焦巍表示，有幾種賽道容易出比較偉大的公司，一是高頻消費的賽道，二是連鎖類的賽道，三是有品牌壟斷類的賽道，四是掌握了核心科技的公司。