狂增門店兩年翻番，30億商譽遠超同行，益豐藥房高管忙減持
來源：富凱財經
富凱摘要
益豐藥房通過併購和自建，門店數量迅速增長，直逼5000家。在營收和利潤迅速增長的同時，也埋下了管理粗放和高商譽等隱患。
作者|孜齋
排版|十一
繼大股東和一致行動人減持可轉債之後，益豐藥房高管又迫不及待減持股票。
91.42萬股解禁，高管忙減持
益豐藥房7月5日晚間發佈公告稱，公司副總裁肖再祥因個人資金需要計劃於2020年7月27日至2021年1月23日期間減持公司股份不超過約3.15萬股，計劃減持比例不超過0.0059%。
數據顯示，肖再祥總計持股12.6萬股，佔公司當前總股本的0.0238%。股份來源於2019年限制性股票激勵計劃及2019年年度權益分派資本公積金轉增股本。
據瞭解，益豐藥房2019年限制性股票激勵計劃的對象共有127名，包括高級管理人員、核心管理人員和核心業務（技術）人員，肖再祥名列其中。
7月6日，也就是明天，2019年限制性股票激勵計劃首次授予的限制性股票第一期91.42萬股解鎖上市。
也就是説，剛到解禁日期，副總裁肖再祥就迫不及待減持了，而其他持股人也可能跟隨減持。
另外，公司股東也減持了新發行的可轉債。6月22日上市的15.81億元益豐轉債，上市首日受到資金追捧，開盤漲逾30%，截至7月3日報收於130.91元。
益豐藥房的控股股東濟康管理及一致行動人（實控人）高毅、益之豐管理、益仁堂，7月2日通過上海證券交易所大宗交易系統合計出售其所持有的益豐轉債158.10萬張，佔發行總量的10%。
減持後，濟康管理、高毅先生、益之豐管理及益仁堂管理合計持有益豐轉債1628360張，佔發行總量的10.30%。
靠併購門店迅速擴展，管理粗放屢被處罰
近年來，儘管藥品零售連鎖企業的生意受到互聯網售藥的一定衝擊，總體業績仍保持較快增長。目前，國內連鎖藥店上市公司共計有四家，分別是老百姓、一心堂、大參林和益豐藥房。
根據上市公司公告數據顯示，2019年，老百姓、一心堂、大參林和益豐藥房的營業收入分別為116.63億元、104.79億元、111.41億元和102.76億元，分別較上年同比增長23.15%、14.20%、25.76%和48.66%。
曾經，老百姓、一心堂與大參林三家企業的營收屬於同一量級。而益豐藥房的營收相較另外三者則明顯落後，但近幾年來，益豐藥房經營規模迅速擴張，營收和利潤增速都超越其他三家，與老百姓大藥房營業收入差距已經縮小到了5億元以內。
近年來，益豐藥房加速了門店擴張步伐，特別是2018年和2019年，分別淨增了1552家和1141家門店，兩年內門店數量增長130%。
2019年益豐藥房淨增門店1141家，總計達到4752家（含加盟店386家）。其中，公司自建門店639家，併購門店381家，新增加盟店217家，關閉門店96家。
而同期，老百姓門店有5128家，其中加盟門店有1234家，佔比24%。與老百姓不同，益豐藥房的門店擴展主要靠併購，將新型連鎖藥房迅速納入麾下，迅速做大資產規模和營收。
門店迅速擴展的同時，也帶來了管理粗放的問題，旗下子公司門店屢被曝出問題。僅6月份，上海益豐大藥房已有3家門店因違規銷售口罩被罰，另有兩家門店因從事醫療器械網絡銷售未按規定備案的違法行為被處罰。
另外，益豐藥房的高商譽也是隱患。2020年一季度益豐藥房商譽達30.45億元，佔總資產31.07%，佔歸屬於上市公司股東的淨資產64.6%。而同行業中老百姓、大參林和一心堂的商譽分別為24.74億元、11.45億元、10.61億元。
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責任編輯：陳志傑