作者：張丞
編輯：石亞瓊（[email protected]）
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疫情平穩後，一級市場恢復得如何？在2020這個黑天鵝頻出的年度，投資機構出手是否更為謹慎？我們在整理今年上半年一級市場投融資數據後認為：
2020H1交易金額不降反升的主因是戰略投資繼續佔據較大比例且擴大至總量的2/3
超過1億元大額交易中，To B領域數量比例約佔80%，投融資重點集中於醫療健康、企業服務、汽車交通、半導體領域，説明To B領域繼續佔據投融資主流；大額交易中A輪項目也佔到了15%，可能是由於早期投資領域優質項目數量減少，資金也開始集中抱團
平均單筆交易金額較去年同比增加78%，達到2.6億元，一方面可能是佔主導的To B領域投資本身金額較大，另一方面可能是成熟公司更受到資金青睞。
2020H1公開的交易事件數量為1642件，較去年同比減少26%，除去其他類別（戰略投資）交易事件數量為1089件，同比減少41%；交易金額總數為4514.56億元，較去年同比增加40%，但除去其他類別（戰略投資）交易金額總數僅為1415.96億元，同比減少14%；戰略投資交易數量為總交易數量的1/3，但其交易金額占上半年交易金額總量的2/3。
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從每月的投融資交易數量和金額來看，2020H1在2月達到最低點後逐漸平穩恢復。
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從平均每筆交易金額自2011年以來的年度變化來看，交易金額自2012年開始逐年上升，特別是在今年疫情的催化下，交易數量大幅下降而交易金額上升，導致2020上半年的平均單筆交易金額為2.60億元，較去年同比增加78%。
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二、 不同輪次投融資交易事件及交易金額從不同輪次的公司完成融資的數量來看，2020H1， 共計有391家公司宣佈完成種子天使輪融資，342家公司宣佈完成A輪融資，210家公司宣佈完成B輪融資，87家公司宣佈完成C輪融資，59家公司宣佈完成D輪融資，552家獲得戰略投資，B輪及以上較去年同期減少約30%，種子輪和A輪均較去年同期減少約45%；其他類別（戰略投資）融資交易數量為553件，同比增加60%。
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具體到不同輪次的投融資交易金額，2020H1，種子天使輪項目共計獲得了53.62億元投資資金，A輪項目共計獲得了387.47億元投資資金，B輪項目共計獲得了359.66億元投資資金，C輪項目共計獲得了245.47億元投資資金，D輪及之後項目共計獲得了369.74億元投資資金，戰略投資金額為2847.55億元，分別佔比2020H1累計投融資交易資金的1.26%、9.09%、8.44%、5.76%、8.67%、66.79%。只有A輪和戰略投資的融資金額較去年同期增加14%和81%
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將以上兩項數據相除，得出2020H1平均每筆種子天使輪融資金額約為1400萬元，平均每筆A輪融資金額約為9900萬元，平均每筆B輪融資金額約為9200萬元，平均每筆C輪融資金額約為6300萬元，平均每筆D輪融資金額約為9500萬元，平均每筆戰略投資金額約為7.28億元，均較同期增加。
由上不難得知2020年以來，戰略投資佔據一級市場投融資的主導地位，在交易數量萎縮的情況下，資金開始集中抱團導致所有輪次的平均單筆融資金額都較去年增加。
三、 大額交易解析其中多筆大額投融資交易均來自於知名後期公司。2020H1過10億元投融資交易在75筆左右，過1億元投融資交易在516筆左右，36氪也簡單梳理了這些投融資交易。
2020上半年除去1月披露的恆豐銀行股改，廣受關注的一筆大額投融資來自蔚來汽車今年4月宣佈的戰略投資，蔚來本次戰略投資方為合肥市建設投資控股（集團）有限公司、國投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術產業投資有限公司，戰略投資者將向蔚來中國投資70億元。
醫療領域金額最大交易來自華大智造，5月28日華大智造宣佈獲得10億美元B輪融資，由IDG資本、CPE領投，華興新經濟基金、上海國方資本、華泰證券紫金投資和老股東中信證券、松禾資本等機構跟投，創下了中國基因測序領域最大融資金額記錄。
在線教育是在疫情下逆向加速成長的領域，36氪獨家獲悉，K12 在線教育品牌「作業幫」已經完成7.5 億美金 E 輪融資，由方源資本和Tiger Global領投，Qatar Investment Authority、紅杉資本中國基金、軟銀願景基金一期、天圖投資、襄禾資本等新老股東跟投；由泰合資本擔任獨家財務顧問。在易觀3月發佈的報告中，作業幫APP以 1.45 億月活排在中國移動APP榜單TOP30（教育類榜首）。公開信息顯示，今年春季，作業幫旗下產品總日活用户最高峯超過 5000 萬。
綜合上半年超過1億元的大額交易事件行業分佈情況，To B領域交易事件數量比例約佔80%，也可以看出一級市場投融資重點集中於醫療健康、企業服務、汽車交通、半導體領域，而這些領域也是和科創板所重點關注的，可見作為投資機構一個重要退出渠道的科創板也進一步促使投資機構在相關領域紛紛下注。
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