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經過270多天的砥礪奮進，新三板市場乃至中國資本市場又迎來歷史性時刻——新三板精選層今日正式設立，32家企業作為首批精選層公司開市交易。
32家企業是在新三板成長壯大起來的優質中小企業和與民生就業緊密相關的實體企業，發展模式多元，兼具“大而優”和“小而美”，其中4家營收體量達到20億元以上，5家淨利潤過億元，另有5家淨利潤小於3000萬元。本次公開發行，32家企業合計募資94.52億元，平均每家企業募集2.95億元。
本報記者吳科任/攝
開市儀式上，北京市委書記蔡奇和證監會主席易會滿共同敲鐘。
圖片來源：央視財經
值得一提的是，儀式上，精選層Logo揭開了神秘面紗，如下圖。
來源：全國股轉公司提供
據悉，精選層標識的主體圖標由全國股轉系統（NEEQ）和精選層（Select）英文中的字母“N”為框架，“S”為主幹，並通過字母“Q”完成銜接、融為一體，下方配以“SELECT精選層”的中英文字樣。圖標以紅色和藍色為主色調，紅色代表上漲、活力，藍色象徵藍籌、科技。精選層英文名稱為“Select”，取“挑選、精選”之意。整體形象上揚、包容，猶如一條飄逸的紐帶旋轉上升，動感有力，象徵在精選層的引領帶動下，新產業新科技與新三板市場形成良性互動、蓬勃發展。
盤面上，32只股票全部高開，其中同享科技、永順生物分別高開129.67%、101.14%。
證監會：做精做細精選層
證監會副主席閻慶民7月27日在精選層設立暨首批企業晉層儀式上致辭時指出，設立精選層，既是新三板發展的里程碑，也是進一步深化新三板改革的起點。證監會將着眼於構建中國特色的多層次資本市場體系，堅持市場化法治化國際化方向，進一步推進註冊制、交易結算等基礎制度改革，創新融資產品和工具，做精做細精選層，統籌推進精選層、創新層和基礎層協同發展，強化市場監管和風險防範，不斷提升新三板市場的輻射力、吸引力和競爭力。也希望有關各方繼續關心支持新三板改革，共同推動新三板市場持續穩定健康發展，努力打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。
全國股轉公司董事長謝庚指出，設立精選層是全面深化新三板改革的核心內容，精選層公司將有效提升融資併購交易效率，並獲得轉板上市機會；精選層也將發揮引領和帶動作用，全面改善包括創新層和基礎層在內的市場整體效應。謝庚強調，新三板改革是金融供給側結構性改革的重要舉措，是多層次資本市場整體改革的重要組成部分。本次新三板改革措施的全面實施只是起點，全國股轉公司將以“錯位發展、具有特色”為原則，持續推進新三板改革創新，使改革效應得到更好釋放。
“零容忍”? 嚴打惡意炒作行為
全國股轉公司有關部門負責人表示，為防範精選層交易初期價格非理性波動，全國股轉公司已進行了價格穩定機制的安排，例如漲跌幅限制、盤中臨時停牌等。但精選層開市後，不排除個別股票出現持續、大幅上漲等嚴重炒作的可能性。根據監管經驗，這種現象既可能由投資者非理性交易的羣體行為引起，也可能存在個別投資者的異常交易甚至操縱市場行為。在交易監管安排上，將從兩個方面化解風險。
一是以信息公開為抓手，降低投資者信息不對稱。對於單日的價格波動，配套交易公開信息（即俗稱“龍虎榜”）。根據規定，有價格漲跌幅限制的連續競價股票出現單日漲跌幅20%以上、振幅30%以上、換手率20%以上情形的，全國股轉公司分別公佈排名前5只股票的買入、賣出金額最大5家營業部或交易單元的名稱及其買入、賣出金額，幫助投資者及時瞭解買賣主力，理性作出投資決策。
對於連續多日的價格波動，設置異常波動情形，並配套信息披露和交易公開信息。《異常交易監控細則》規定，精選層股票最近3個有成交的交易日以內的收盤價漲跌幅偏離值累計達到±40%的，屬於異常波動。全國股轉公司將公告股票在異常波動期間的累計漲跌幅、成交量和成交金額，以及累計買入、賣出金額最大5家營業部或交易單元的名稱及其買入、賣出金額。同時，掛牌公司應當於次一交易日開盤前披露異常波動公告，對是否存在應披未披重大信息、期間特殊主體交易情況等進行説明，向市場提示風險。如果掛牌公司在次一交易日開盤前無法披露，應當申請停牌。在基本面和交易兩個層面向投資者提供信息，引導投資者進行理性交易。
二是加強交易行為監控，對嚴重違法違規行為“零容忍”。精選層股票交易中，若存在《異常交易監控細則》規定的虛假申報、拉抬打壓、維持漲跌幅限制價格、自賣自賣或互為對手方交易等異常交易行為的，全國股轉公司將予以重點監控。
其中，對於嚴重擾亂正常市場秩序的交易行為，全國股轉公司可以即時採取暫停證券賬户交易、限制證券賬户交易等自律監管措施。同時，全國股轉公司將充分發揮交易監管與公司監管聯動優勢，強化信息互通共享，形成監管合力，防範信息型市場操縱和概念股炒作。對於涉嫌市場操縱等嚴重違法違規的，全國股轉公司態度堅決，將及時向中國證監會報告，快查快辦，形成威懾。
理性參與 精準佈局
統計顯示，首批32家公司中，27家屬於折價發行，佔比84.38%，5家溢價發行。
首批公司在估值水平上有兩個顯著特點。一是估值水平整體高於新三板市場。32家企業的發行市盈率(扣非)均值為31.08倍，而上半年末新三板全市場市盈率均值為20.14倍，三板做市指數、創新成指指數的樣本股市盈率均值分別為17.83倍和22.46倍。二是相比交易所市場仍有估值“窪地”。27家企業的發行市盈率估值水平低於A股同行，其中20家企業的估值折價率高於20%。
業內人士表示，精選層企業將享受制度紅利帶來的估值溢價，但質地和成長性才是提升企業估值的核心驅動力。
榮正投資董事長鄭培敏表示，精選層企業是從新三板成長起來的優質中小企業，但其發展模式、規模體量、公眾化程度、流動性水平等方面與上市公司存在差異，投資者在進行投資判斷時應根據企業的不同模式尋找最適合的價值判斷指標，進行多維度審視，做多角度驗證。
華拓資本總經理朱為繹認為，精選層與創新層、基礎層在交易制度方面上差距較大，同時由於投資者門檻最低，大批投資者參與新三板“打新”，可能增加了市場炒作風險。因此，投資者務必理性參與，各市場機構也應該基於企業基本面進行判斷，摒棄“割韭菜”的交易方式。
安信證券新三板首席分析師諸海濱認為，投資的核心是企業價值。投資者需要詳細研究企業、行業，同時結合精選層相較於主板、創業板、科創板市場的流動性差異作出判斷。
編輯：王朱瑩