中國經濟網編者按：8月13日，祖名豆製品股份有限公司（以下簡稱“祖名股份”）首發上會。祖名股份擬於深交所中小板上市，擬公開發行新股不超過3120萬股，且發行數量佔發行後總股本的比例不低於25.00%，保薦機構為一創投行。祖名股份本次擬募集資金4.27億元，分別用於年產8萬噸生鮮豆製品生產線技改項目、豆製品研發與檢測中心提升項目。
據中國經營報報道，此為祖名股份第三次衝擊A股市場。早在2013年，浙江省環保廳就曾表示祖名股份進入上市環保核查公示階段，不過當時衝刺IPO計劃未能成功。隨後，祖名股份於2016年3月22日正式掛牌新三板，成為當時新三板豆製品第一股，2019年3月14日起終止掛牌，轉戰A股。2019年7月5日，證監會官網披露祖名股份招股書，二次衝擊A股未果。2020年7月8日，祖名股份再次披露招股書，開始第三次A股上市之路。
根據招股書，2016年至2019年，祖名股份的營業收入分別為8.50億元、8.63億元、9.39億元、10.48億元；銷售商品、提供勞務收到的現金分別為9.70億元、9.51億元、10.48億元、11.57億元。
2016年至2019年，祖名股份歸屬公司股東的淨利潤分別為3702.81萬元、4148.87萬元、6394.18萬元、9016.51萬元；經營活動產生的現金流量淨額分別為7706.24萬元、7191.60萬元、1.33億元、1.89億元。
2016年至2019年，祖名股份的應收賬款餘額分別為7433.24萬元、1.05億元、1.14億元、1.11億元，應收賬款淨額分別為7030.27萬元、9932.71萬元、1.08億元、1.04億元，應收賬款淨額佔期末流動資產的比例分別為20.27%、30.19%、34.39%、33.87%。
祖名股份的應收賬款週轉率呈下降趨勢，且低於同行平均水平。2016年至2019年，祖名股份應收賬款週轉率分別為11.81次、9.63次、8.60次和9.34次，同行業可比上市公司應收賬款週轉率平均值分別為20.22次、15.33次、15.94次、18.05次。
2016年末至2019年末，祖名股份存貨金額分別為4695.68萬元、5471.73萬元和7458.11萬元、6433.49萬元，存貨佔營業成本比例分別為8.20%、9.65%、12.71%、10.15%。
2016年至2019年，祖名股份的存貨週轉率分別為12.31次、11.02次、8.94次、8.95次，呈下降趨勢。可比上市公司存貨週轉率平均值分別為8.33次、7.06次、6.73次、6.40次。
2016年末至2019年末，祖名股份負債總額分別為5.50億元、5.60億元、5.95億元、5.19億元。其中，短期借款分別為4.19億元、2.45億元、2.38億元、1.75億元。
從償債能力指標來看，祖名股份和同行公司差距甚遠。
2016年末至2019年末，祖名股份的流動比率分別為0.65倍、0.88倍、0.62倍、0.89倍，同行業可比上市公司流動比率平均值分別為2.80倍、2.80倍、3.19倍、3.85倍。
2016年末至2019年末，祖名股份的速動比率分別為0.56倍、0.74倍、0.48倍、0.70倍，同行業可比上市公司速動比率平均值分別為2.43倍、2.37倍、2.84倍、3.29倍。
祖名股份的資產負債率大幅高於同行平均水平。截至2016年末至2019年末，祖名股份的資產負債率（合併）分別為60.76%、59.96%、58.40%、50.72%。可比上市公司資產負債率平均值分別為31.33%、28.45%、28.28%、26.42%。
祖名股份的主營業務毛利率逐年增長。2016年至2019年，祖名股份主營業務毛利率分別為32.63%、33.98%、37.32%、39.53%。
據證券市場紅週刊報道，2017年和2018年，祖名股份向前五名供應商採購金額分別為21.6億元和1.35億元，佔總採購額比例分別為39.04%、32.01%，由此推算出其2017年、2018年採購總額為4.11億元和4.22億元，若考慮到增值税率17%的影響，則這兩年含税採購總額大約為4.8億元和4.94億元。
在2017年、2018年的現金流量表中，公司“購買商品、接受勞務支付的現金”為5.62億元和5.64億元，剔除當年預付款項新增的7.19萬元和-269.75萬元影響，與採購相關的現金支出分別達到了5.61億元和5.66億元。將含税採購與現金支出勾稽，可發現2017年和2018年，現金支出都比含税採購金額多出了8101.46萬元和7237.3萬元。理論上，這將會導致當年的應付款項有相應減少才合理。
事實上，祖名股份2017年、2018年的應付款項分別為6460.16萬元和8145.95萬元，都未減反增，分別相較上一年末增加了523.73萬元和1685.79萬元。很明顯，這一新增金額與理論上應該減少的金額並不相符，存在8625.19萬元和8923.09萬元的差異。
2017年、2018年，祖名股份固定資產、在建工程、無形資產之和分別為7.84億元和9.41億元，分別增加4660.38萬元和1.56億元。而同期構建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金分別為8479.28萬元和1.43億元，理論上，2017年應付款項應該相應減少3818.9萬元，2018年應付款項應該增加1299.91萬元。可即便是考慮到這部分數據的影響，2017年、2018年仍分別有4806.29萬元和1.02億元的現金支出去向不明。
此外，祖名股份的採購數據在招股書和新三板時期披露的年報中數據有多處不同，比如招股書顯示，2016年和2017年祖名股份向前五大供應商採購金額為1.87億元和1.60億元，而同期年報中的相關數據分別為2.13億元和1.85億元。除此之外，招股書和此前年報還有很多“相同項目不同數據”的情況，這些異常都令人對其財務數據真實性生疑。
據大眾證券報報道，祖名股份董事長夫人外甥女婿為其大客户。根據公司披露的報告期內前五名客户情況顯示，2016-2018年，公司與個體工商户鄭學軍的交易金額分別為1796.89萬元、1866.05萬元、1995.56萬元。查閲祖名股份在新三板時的2015年年報顯示，2015年鄭學軍與公司交易金額為1437.60萬元。根據公司招股説明書顯示，鄭學軍為公司董事及高級管理人員李國平的姐夫、公司實際控制人之一王茶英的外甥女婿。
此外，祖名股份及其子公司發生至少19起為機動車交通事故責任糾紛，造成至少4人死亡。
2014年8月13日，中國裁判文書網披露的祖名豆製品股份有限公司與趙某某、上海田豐貨物運輸有限公司等機動車交通事故責任糾紛一審民事判決書（（2012）杭江民初字第429號）顯示，2009年7月17日10時28分，楊某某駕駛祖名股份所有的貨車途經滬杭高速公路往杭州方向154公里+296米處與被告趙某某駕駛的上海田豐貨物運輸有限公司所有的重型貨車發生碰撞，經交警事故認定：雙方各負事故同等責任。事故造成3人搶救無效後死亡，二車損壞的嚴重後果。
2016年4月18日，中國裁判文書網披露的陳某1、陳某2與祖名豆製品股份有限公司、中國太平洋財產保險股份有限公司杭州市濱江支公司機動車交通事故責任糾紛一審民事判決書（（2014）甬餘民初字第66號）顯示，陳某某駕駛普通二輪摩托車行駛至餘姚市某大道四枝交叉路口時，祖名股份的駕駛員周某駕駛祖名股份的廂式貨車將陳渭新撞倒，當場死亡，摩托車報廢。經交警認定，雙方各負事故同等責任。
中國經濟網記者就相關問題向祖名股份發去採訪函，祖名股份回覆稱，公司IPO進程及相關資訊將按照有關部門要求進行披露，可通過相關平台瞭解公司訊息。
豆製品生產企業擬深交所上市
祖名股份的主營業務為豆製品的研發、生產和銷售，主要產品為生鮮豆製品、植物蛋白飲品、休閒豆製品等，其中生鮮豆製品主要包括：豆腐、千張、素雞、豆腐乾等；植物蛋白飲品主要包括：自立袋豆奶、利樂包豆奶等；休閒豆製品主要包括：休閒豆乾、休閒豆卷、休閒素肉等。
祖名股份的控股股東為蔡祖明。本次發行前，蔡祖明直接持有公司3004.54萬股，佔本次發行前總股本的32.11%。祖名股份的實際控制人為蔡祖明、王茶英和蔡水埼。截至招股説明書籤署日，蔡祖明、王茶英和蔡水埼分別直接持有公司32.11%、9.79%和13.05%的股份，並通過控制杭州纖品（三人合計持有杭州纖品67.70%的股份）控制公司18.86%的股份，從股權關係上實際控制了公司73.80%的股權，同時擔任公司的重要管理職務，對公司的各項經營決策（包括但不限於修改公司章程、提名董事候選人等）均具有實質性重大影響。
蔡祖明與王茶英是夫妻關係，蔡水埼為蔡祖明與王茶英之子。截至招股説明書籤署日，三人合計持有公司54.94%的股權。
蔡祖明，男，1960年05月出生，中國國籍，無境外永久居留權。EMBA，第十屆杭州市政協委員、第四屆杭州市濱江區人大代表、浙江省綠色農產品協會法定代表人、中國豆製品專業委員會副會長、浙江省民進企業家聯誼會副會長。1986年開始個體經商，1994年創辦蕭山市華源豆製品廠，任廠長；2000年2月至2011年11月擔任華源有限董事長兼總經理；現任杭州纖品董事長、揚州祖名執行董事兼總經理；2011年12月至今擔任祖名股份董事長兼總經理。
王茶英，女，1963年10月出生，中國國籍，無境外永久居留權。大專學歷，2008年杭州市優秀創業創新女企業家、浙江省“三八紅旗手”。1994年與蔡祖明共同創辦蕭山市華源豆製品廠，任副廠長；2000年2月至2011年11月擔任華源有限副總經理、黨支部書記；現任安吉祖名執行董事兼總經理、杭州祖名監事、杭州纖品監事；2011年12月至今擔任祖名股份董事、副總經理、黨支部書記。
蔡水埼，男，1986年10月出生，中國國籍，無境外永久居留權。碩士學歷，2010年10月至2011年11月擔任華源有限總經理助理；2011年12月至2017年2月擔任祖名股份董事、總經理助理；2011年6月至2017年2月曾任杭州纖品總經理；現任杭州祖名執行董事、杭州纖品董事、安吉祖名監事；2017年3月至今擔任祖名股份董事、副總經理。
祖名股份擬於深交所中小板上市，擬公開發行新股不超過3120萬股，且發行數量佔發行後總股本的比例不低於25.00%，保薦機構為一創投行。祖名股份本次擬募集資金4.27億元，其中3.62億元用於年產8萬噸生鮮豆製品生產線技改項目，6522.78萬元用於豆製品研發與檢測中心提升項目。
三戰A股
據中國經營報報道，三度衝擊A股市場的祖名股份，曾在新三板掛牌。
早在2013年，浙江省環保廳就曾表示祖名股份進入上市環保核查公示階段，不過當時衝刺IPO計劃未能成功。據瞭解，當時納入環保核查的生產實體除祖名股份外，還有安吉祖名一家子公司，而另一家子公司杭州祖名由於從事銷售業務，未納入核查。
根據2013年的招股説明書，祖名股份計劃募集資金總額為2.8億元，分別投向“年產5萬噸豆製品生產線技改擴建項目”“研發檢測中心建設項目”“營銷網絡建設項目”。
隨後，祖名股份於2016年3月22日正式掛牌新三板，成為當時新三板豆製品第一股，2019年3月14日起終止掛牌，轉戰A股。
2019年7月5日，證監會官網披露祖名股份招股書，二次衝擊A股未果。2020年7月8日，祖名股份再次披露招股書，開始第三次A股上市之路。
記者通過查閲三次招股書發現，此次祖名股份募集資金的目的與前幾次並無太大出入，主要集中在生產線及檢測研發項目建設。
招股書顯示，祖名股份本次擬公開發行新股不超過3120萬股，發行數量佔發行後總股本的比例不低於25%，預計募集資金總額為4.27億元。其中，3.62億元投入到位於浙江安吉的年產8萬噸生鮮豆製品生產線技改項目；0.65億元投入到豆製品研發與檢測中心提升項目。
從新三板退市到三度衝擊A股市場，祖名股份的資本路走得並不順利。
營業收入和淨利潤逐年增長
2016年至2019年，祖名股份的營業收入分別為8.50億元、8.63億元、9.39億元、10.48億元；銷售商品、提供勞務收到的現金分別為9.70億元、9.51億元、10.48億元、11.57億元。
2016年至2019年，祖名股份歸屬公司股東的淨利潤分別為3702.81萬元、4148.87萬元、6394.18萬元、9016.51萬元；經營活動產生的現金流量淨額分別為7706.24萬元、7191.60萬元、1.33億元、1.89億元。
應收賬款週轉率低於同行平均水平
2016年至2019年，祖名股份的應收賬款餘額分別為7433.24萬元、1.05億元、1.14億元、1.11億元，應收賬款淨額分別為7030.27萬元、9932.71萬元、1.08億元、1.04億元，應收賬款淨額佔期末流動資產的比例分別為20.27%、30.19%、34.39%、33.87%。
2016年度、2017年度、2018年度和2019年度，祖名股份應收賬款週轉率分別為11.81次、9.63次、8.60次和9.34次，呈下降趨勢。
祖名股份表示，應收賬款週轉率下降，主要系商超客户的收入金額及收入佔比逐年增加，且商超客户應收賬款的賬期相對較長，導致應收賬款期末餘額增加。
祖名股份的應收賬款週轉率低於同行平均水平。2016年至2019年，同行業可比上市公司應收賬款週轉率平均值分別為20.22次、15.33次、15.94次、18.05次。
祖名股份稱，同行業上市公司之間應收賬款週轉率差異較大，主要原因系應收賬款週轉率主要受銷售渠道、品牌影響力、具體銷售政策及信用政策等因素的影響。剔除以預收貨款為主的同行業公司後的平均值與祖名股份的應收賬款週轉率差異較小。祖名股份的應收賬款週轉率與同行業公司中華食品、VITASOY INT’L較為接近。
2019年末存貨金額6433.49萬元
2016年末至2019年末，祖名股份存貨金額分別為4695.68萬元、5471.73萬元和7458.11萬元、6433.49萬元，存貨佔營業成本比例分別為8.20%、9.65%、12.71%、10.15%。
祖名股份表示，2017年末存貨較上年有所增加，主要系公司在產品腐乳有所增加；2018年存貨較上年增長1986.39萬元，主要系2018年公司腐乳生產線投產，腐乳生產週期較長，使得2018年末在產品大幅增加；隨着公司經營規模的擴大，原材料備貨增加。
2016年至2019年，祖名股份的存貨週轉率分別為12.31次、11.02次、8.94次、8.95次，呈下降趨勢。
祖名股份表示，2016年、2017年度存貨週轉率變動不大，2018年存貨週轉率較2017年下降，主要是由於2018年公司腐乳生產線投產，腐乳生產週期較長，使得2018年末在產品大幅增加，導致存貨週轉率下降。2019年存貨週轉率較2018年相比，變動不大。
祖名股份的存貨週轉率高於同行平均水平。2016年至2019年，可比上市公司存貨週轉率平均值分別為8.33次、7.06次、6.73次、6.40次。
祖名股份稱，同行業上市公司之間存貨週轉率差異較大，主要原因系存貨週轉率主要受收入規模、產品生產週期、存貨管理方法等因素的影響。祖名股份的存貨週轉率總體處於同行業可比範圍之內。
償債能力弱
2016年末至2019年末，祖名股份負債總額分別為5.50億元、5.60億元、5.95億元、5.19億元。
其中，2016年末至2019年末，祖名股份的短期借款分別為4.19億元、2.45億元、2.38億元、1.75億元。
祖名股份稱，報告期內，公司短期借款均為銀行借款。公司2017年末短期借款較2016年末減少1.74億元，主要原因系發行人對債務結構進行調整，增加長期借款比重，2017年末長期借款較2016年末增加1.73億元，期末短期借款相應減少。公司2018年末較2017年末短期借款減少700.00萬元，主要原因系發行人對債務結構進行調整，增加長期借款（含一年內到期的長期借款）2041.67萬元，減少短期借款。公司2019年末較2018年末短期借款減少6275.14萬元，主要原因系發行人對到期的短期借款進行歸還，減少短期借款。
從償債能力指標來看，祖名股份和同行公司差距甚遠。
2016年末至2019年末，祖名股份的流動比率分別為0.65倍、0.88倍、0.62倍、0.89倍，同行業可比上市公司流動比率平均值分別為2.80倍、2.80倍、3.19倍、3.85倍。
2016年末至2019年末，祖名股份的速動比率分別為0.56倍、0.74倍、0.48倍、0.70倍，同行業可比上市公司速動比率平均值分別為2.43倍、2.37倍、2.84倍、3.29倍。
祖名股份稱，公司的流動比率、速動比率低於同行業平均水平，主要是由於公司生產經營規模的擴大以及生產不同類別產品對機器設備的要求不同，使得公司報告期對固定資產的購置需求相對較高。由於公司融資渠道相對有限，融資渠道單一，擴大生產經營的資金主要來自於向銀行的短期借款，從而使得公司流動性負債高於同期流動性資產，流動比率和速動比率小於1，並低於同行業平均水平。
祖名股份的資產負債率大幅高於同行平均水平。截至2016年末至2019年末，祖名股份的資產負債率（合併）分別為60.76%、59.96%、58.40%、50.72%。可比上市公司資產負債率平均值分別為31.33%、28.45%、28.28%、26.42%。
對此祖名股份表示，公司的資產負債率高於同行業水平，主要原因是公司的融資渠道較少，融資方式較為單一。隨着公司首次公開發行股票並上市成功，公司的融資渠道將會拓寬，股本規模、淨資產規模進一步擴大，償債能力將進一步增強。
主要產品的毛利率低於同行平均水平
祖名股份的主營業務毛利率逐年增長。2016年至2019年，祖名股份主營業務毛利率分別為32.63%、33.98%、37.32%、39.53%。祖名股份稱，公司生鮮豆製品、植物蛋白飲品由於銷售佔比高，其毛利率是影響綜合毛利率的主要因素。
生鮮豆製品、植物蛋白飲品兩類產品是公司收入及毛利的主要來源，2017年度、2018年度和2019年度其銷售收入佔主營業務收入比重分別為84.55%、82.80%和80.07%，生鮮豆製品、植物蛋白飲品毛利合計佔比分別為91.11%、89.68%和87.00%。
祖名股份的主要產品生鮮豆製品、植物蛋白飲品的毛利率低於同行平均水平。
2017年至2019年，祖名股份生鮮豆製品毛利率分別為35.43%、40.10%、43.44%，可比公司同類產品或類似產品的毛利率平均值分別為41.68%、42.35%、44.17%。
2017年至2019年，祖名股份植物蛋白飲品毛利率分別為39.17%、41.26%、41.36%，可比公司同類產品的毛利率平均值分別為48.38%、50.37%、50.72%。
祖名股份表示，經與同行業上市公司的植物蛋白飲料毛利率相比，公司的植物蛋白飲品毛利率略低於同行業可比公司，主要系：同行業公司植物蛋白飲品市場知名度較高，具有較高的品牌價值。同行業公司飲品已經暢銷至全國市場，維他奶除銷售至中國境內之外，還銷售至澳洲、新西蘭、新加坡等地區。祖名股份的植物蛋白飲品主要銷售至浙江省、江蘇省及上海市，具有地域差異。與同行業公司相比，祖名股份植物蛋白飲品的市場競爭力較低，因此毛利率較低。從銷售規模而言，同行業公司銷售規模遠遠大於祖名股份，維他奶食品和飲料產品年度銷售收入達到40億元，承德露露、養元飲品、達利食品的飲料產品年度銷售收入分別達到40億元、20億元、70億元以上，而祖名股份植物蛋白飲品年度銷售收入僅為2億元左右。祖名股份植物蛋白飲品的產銷規模遠小於同行業公司，導致單位產品分攤的成本較大，毛利率相對較低。
2019年研發費用502.38萬元
2016年至2019年，祖名股份的研發費用分別為250.95萬元、246.18萬元、281.64萬元、502.38萬元。
祖名股份研發費用主要由職工薪酬、折舊費用、物料消耗及其他構成。2017年度較上年相比略有下降，較為平穩，2018年度較上年增加35.47萬元，主要系研發人員人力成本的上升。2019年研發費用叫2018年增加220.74萬元，主要系2019年增加新產品開發、工藝的優化等研發投入所致。
2016年至2019年，祖名股份的研發費用率分別為0.30%、0.29%、0.30%、0.48%。
財務數據異常
據證券市場紅週刊報道，2017年和2018年，祖名股份向前五名供應商採購金額分別為21.6億元和1.35億元，佔總採購額比例分別為39.04%、32.01%，由此推算出其2017年、2018年採購總額為4.11億元和4.22億元，若考慮到增值税率17%的影響，則這兩年含税採購總額大約為4.8億元和4.94億元。
在2017年、2018年的現金流量表中，公司“購買商品、接受勞務支付的現金”為5.62億元和5.64億元，剔除當年預付款項新增的7.19萬元和-269.75萬元影響，與採購相關的現金支出分別達到了5.61億元和5.66億元。將含税採購與現金支出勾稽，可發現2017年和2018年，現金支出都比含税採購金額多出了8101.46萬元和7237.3萬元。理論上，這將會導致當年的應付款項有相應減少才合理。
可事實上，祖名股份2017年、2018年的應付款項分別為6460.16萬元和8145.95萬元，都未減反增，分別相較上一年末增加了523.73萬元和1685.79萬元。很明顯，這一新增金額與理論上應該減少的金額並不相符，存在8625.19萬元和8923.09萬元的差異。
2017年、2018年，祖名股份固定資產、在建工程、無形資產之和分別為7.84億元和9.41億元，分別增加4660.38萬元和1.56億元。而同期構建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金分別為8479.28萬元和1.43億元，理論上，2017年應付款項應該相應減少3818.9萬元，2018年應付款項應該增加1299.91萬元。可即便是考慮到這部分數據的影響，2017年、2018年仍分別有4806.29萬元和1.02億元的現金支出去向不明。
此外，祖名股份的採購數據在招股書和新三板時期披露的年報中數據有多處不同，比如招股書顯示，2016年和2017年祖名股份向前五大供應商採購金額為1.87億元和1.60億元，而同期年報中的相關數據分別為2.13億元和1.85億元。除此之外，招股書和此前年報還有很多“相同項目不同數據”的情況，這些異常都令人對其財務數據真實性生疑。
除了營收數據、採購數據存在疑點外，祖名股份的存貨數據也令《紅週刊》記者有些不解。在招股説明書中，祖名股份詳細披露了一份主要原材料的採購金額清單，其中黃豆、自立袋、白糖和大豆油在2016年至2018年的總和分別為2.84億元、2.83億元和2.7億元。一般來説，當年的原材料採購金額除了要計入營業成本之中，剩餘的原材料要計入當年的存貨中。
祖名股份雖然沒有在招股説明書中披露詳細的營業成本構成，但《紅週刊》記者翻閲其在新三板上市時發佈的2017年年報，發現公司在年報中曾稱“大豆作為公司產品生產的主要原材料，佔生產成本的比例約為30%”，若按年報披露的這個比例推算，則2017年祖名股份3.03億元營業成本中，大豆的成本約為9102.22萬元。
另據招股説明書中的原材料採購清單（見表3），2017年黃豆的採購金額為2.04億元，將黃豆採購金額與營業成本中大豆的消耗金額相減，存在1.13億元的差額，即2017年的存貨中，至少應該新增1.13億元的黃豆原材料（黃豆是大豆的一種，實際經營中也許黃豆在營業成本中的比例要略小於30%，那麼黃豆原材料新增存貨將更大）。可實際上，招股説明書披露的2017年所有存貨賬面價值僅新增了776.05萬元，而且存貨賬面價值總共也才5471.73萬元，如此就意味着單一黃豆原材料是不可能新增1.13億元的。
招股書年報數據“打架” 財務負責人等多位高管離職
據中國網報道，將祖名股份此次IPO招股書與掛牌新三板期間的年報進行對比，發現採購數據和政府補助等多處數據不一致的問題。
以採購數據為例，招股書顯示，2016年和2017年祖名股份向前五大供應商採購金額為1.87億元和1.60億元，而同期年報中的相關數據分別為2.13億元和1.85億元。具體來看，2016年和2017年祖名股份向第一大供應商揚州益江食品輔料有限公司購買黃豆、白砂糖等金額分別為5000.60萬元和4502.30萬元，而同期年報該項數據分別為5590.37萬元和5440.76萬元；向第二大供應商浙江百思得彩印包裝有限公司採購採購商品金額分別為4339.99萬元和4059.15萬元，而年報數據為5049.46萬元和4748.34萬元。
政府補助方面，在招股書中，祖名食品2016年和2017年計入當期損益的政府補助分別為1609.17萬元和786.10萬元，而年報中該數據分別為1829.67萬元和988.09萬元。
不僅如此，祖名股份招股書和年報中短期借款金額、客户銷售數據、銷售費用等均對不上。中國網財經記者注意到，祖名股份掛牌新三板期間披露年報的會計師事務所是大華會計師事務所(特殊普通合夥)，此次祖名股份IPO的會計師事務所是天健會計師事務所(特殊普通合夥)。
招股説明書與年報數據存在差異的祖名食品，多名高管近幾年發生變更，其中包括財務負責人。
招股書顯示，2017年1月31日，霍中棟辭去財務總監職務，祖名股份隨後聘請高鋒擔任財務總監；2018年4月7日負責生鮮產品銷售的副總經理趙志軍辭職；2018年5月2日，郭燦辭去副總經理職務；2018年5月28日，劉國平辭去董事職務。祖名股份在招股書中表示，上述離職均繫個人原因。
值得注意的是，在2016年掛牌新三板前夕，祖名股份的高管人員也曾出現變更，其中也包括財務總監。2015年3月28日，王西良辭去公司財務總監職務；2014年10月18日，戚亞江辭去公司副總經理職務。
有投行人士曾指出，財務總監的變更，或許意味着公司財務存在問題。
產品銷售未走出“包郵區”
據投資者網報道，招股書顯示，祖名股份總部位於浙江杭州，由蔡祖明、王茶英夫婦創立，加上其子蔡水埼，三人通過直接和間接方式合計持有73.8%的股權，是一個典型的家族企業。
自2000成立伊始，祖名股份便專注於豆製品的研發、生產和銷售，產品包括生鮮豆製品、植物蛋白飲品和休閒豆製品等3大類400多種，主要通過經銷、直銷和商超渠道進行銷售。
業績方面，報告期內，公司營業收入分別為8.63億元、9.39億元和10.48億元，歸母淨利潤分別為4149萬元、6394萬元和9017萬元。雖然其營收已突破10億元，但祖名股份的產品銷售半徑仍未走出“包郵區”，江浙滬區域對該公司的銷售貢獻率超過95%，銷售區域集中，市場接近飽和。
而祖名股份本次IPO的募資用途主要對浙江安吉工廠的生產線進行技改。那麼，在豆製品銷售受銷售半徑限制的情況下，新增產能又該如何消化？
對於這個問題，祖名股份向《投資者網》表示，公司通過簽訂年度框架合作協議的方式與歐尚、家樂福、永輝超市、海底撈、外婆家、盒馬鮮生等企業綁定合作，逐漸形成深耕江浙滬、輻射到全國的銷售網絡。
多次因違法行為遭處罰
2017年7月12日，因揚州祖名豆制食品有限公司未告知勞動者職業病危害真實情況、未按照規定組織職業健康檢查、未為從業人員提供勞動防護用品以及未在較大危險因素的場所設備設施上設置明顯的警示標誌、從業人員培訓時間少於規定等原因，揚州市安全生產監督管理局（現合併為“揚州市應急管理局”）對其進行處罰，罰款6.95萬元。針對上述處罰，公司已經進行整改並繳納了罰款，並已取得揚州市應急管理局出具的不構成重大違法行為的證明，上述行政處罰不會影響公司的正常生產經營。
2017年3月9日，上海市浦東新區市場監督管理局向上海祖名豆製品有限公司第九分公司出具滬監管浦字〔2017〕第150201780018號行政處罰，處罰原因為2016年12月22日，執法人員在浦東新區滬南路2000號B1316席位現場檢查，發現在上海祖名豆製品有限公司第九分公司經營的豆製品銷售攤位用於貿易結算的1台電子秤未經鑑定。因上述事項，上海祖名豆製品有限公司第九分公司被處以500元罰款。
2018年4月8日，揚州市運輸管理處向揚州祖名豆制食品有限公司出具揚交道運罰字[2018]00105號行政處罰，處罰原因為揚州祖名未按照規定參加年度審驗。因上述事項，揚州祖名被處以1000元罰款並責令立即改正。該案件目前已經結案。上述事項金額較小，不構成重大行政處罰。
此外，祖名股份還曾經陷入商標侵權訴訟糾紛。2018年11月16日，典發食品(蘇州)有限公司(原告)因註冊商標“千頁豆腐”等涉嫌侵害商標權糾紛，起訴尚中國(清河區祖名豆製品經營部，被告一)、祖名豆製品股份有限公司(被告二)，要求兩被告立即停止生產、銷售侵權產品，連帶賠償原告經濟損失共計人民幣100萬元整。
2019年11月20日，國家知識產權局向公司出具《商標評審案件答辯通知書》，告知公司典發食品(蘇州)有限公司(申要求人)對第23200665號“祖名千頁豆腐”商標提出無效宣告要求求，該局依法予以受理。截至招股説明書籤署日，上述商標評審案件尚在評審過程中。
頻繁因質量問題遭消費者投訴
據山東商報報道，近日，杭州老字號品牌“祖名”被媒體曝出其生產的豆腐皮含有外源基因片段，疑似為轉基因豆製品。祖名股份相關負責人回應山東商報記者稱，已將涉事產品送至第三方機構檢測，並未檢測出轉基因成分。
相關新聞報道稱，生產於祖名股份安吉廠區的80g裝豆腐皮在近日的檢測中被查出含有pCaMV35S、tNOS、CP4-EPSPS三個外源基因片段，疑似為轉基因食品。
山東商報記者就此事致電祖名股份，其相關負責人表示：“公司已進行積極自查，並將相關產品及原材料送至第三方機構進行再次檢測，結果顯示該產品未檢測出轉基因成分，詳情可參閲相關檢驗報告。”
祖名股份提供的檢驗報告顯示，該檢測報告由上海天祥質量技術服務公司出具，相關產品不含有pCaMV35S、tNOS、CP4-EPSPS外源基因片段，並非轉基因食品。
此外，祖名股份頻繁因食品安全問題遭到消費者投訴。
據媒體報道，有消費者購買的“祖名”牌香豆乾，包裝袋標註的口味與實物不符。此外，在各大互動平台上，有消費者投訴祖名豆乾吃出蛆蟲、食品中有頭髮、包裝袋密封口中有頭髮、食品保質期內發黴等問題。
2017年未繳住房公積金員工比例高達60.23%
據和訊網報道，招股説明書顯示，報告期內，公司存在未為部分員工繳納社會保險費和住房公積金的情況。各報告期末，公司應繳社會保險費但未繳的員工佔公司全部員工的比例為分別為0.16%、0.41%、0.00%；應繳住房公積金但未繳的員工佔公司全部員工的比例為60.23%、51.85%、21.33%。公司面臨社會保險費和住房公積金補繳風險。公司在治理方面存在明顯不合規性。
董事長夫人外甥女婿為大客户
據大眾證券報報道，根據祖名股份的股權結構來看，公司為家族式企業。其中，蔡祖明、蔡水埼、王茶英分別直接持有32.11%、9.79%和13.05%的股份，並通過控制杭州纖品(三人合計持有杭州纖品67.70%的股份)控制公司18.86%的股份，從股權關係上實際控制了公司73.80%的股權。其中，蔡祖明為董事長，蔡祖明與王茶英為夫妻關係，與蔡水埼為父子關係。
此外，從杭州纖品投資有限公司的股權結構來看，股東分別為蔡祖明、王茶英、蔡水埼、高鋒、蔡曉芳、李國平、錢國建、趙大勇、巫曉六、楊國峯和李建芳。其中，蔡曉芳為蔡祖明、王茶英之女，持有杭州纖品8.43%的股權；李國平、李建芳為姐弟關係，兩人分別為王茶英之外甥和外甥女，分別持有杭州纖品4.49%、1.40%的股權；同時，李國平、李建芳還分別直接持有祖名股份0.44%、0.05%的股權。這也意味着蔡祖明家族共計持有祖名股份76.99%的股權。
從業務往來上看，祖名股份亦肥水不流外人田。根據公司披露的報告期內前五名客户情況顯示，2016-2018年，公司與個體工商户鄭學軍的交易金額分別為1796.89萬元、1866.05萬元、1995.56萬元。查閲祖名股份在新三板時的2015年年報顯示，2015年鄭學軍與公司交易金額為1437.60萬元。根據公司招股説明書顯示，鄭學軍為公司董事及高級管理人員李國平的姐夫、公司實際控制人之一王茶英的外甥女婿，報告期間的關聯交易額不斷擴大。
頻陷機動車交通事故責任糾紛 造成4人死亡
據金證研報道，截至2019年10月15日，涉及祖名股份交通事故的文書有30份，涉及祖名股份前身杭州華源豆製品有限公司交通事故的文書有7份；涉及祖名股份子公司安吉祖名交通事故的文書有2份；涉及祖名股份子公司揚州祖名豆制食品有限公司交通事故的文書有5份。
據中國經濟網記者查詢，2016年至今，祖名股份及其子公司發生至少19起為機動車交通事故責任糾紛。
裁判文書網顯示，祖名股份相關的機動車交通事故責任糾紛造成至少4人死亡。
2014年8月13日，中國裁判文書網披露的祖名豆製品股份有限公司與趙某某、上海田豐貨物運輸有限公司等機動車交通事故責任糾紛一審民事判決書（（2012）杭江民初字第429號）顯示，2009年7月17日10時28分，楊某某駕駛祖名股份所有的貨車途經滬杭高速公路往杭州方向154公里+296米處與被告趙某某駕駛的上海田豐貨物運輸有限公司所有的重型貨車發生碰撞，經交警事故認定：雙方各負事故同等責任。事故造成3人搶救無效後死亡，二車損壞的嚴重後果。
2016年4月18日，中國裁判文書網披露的陳某1、陳某2與祖名豆製品股份有限公司、中國太平洋財產保險股份有限公司杭州市濱江支公司機動車交通事故責任糾紛一審民事判決書（（2014）甬餘民初字第66號）顯示，陳某某駕駛普通二輪摩托車行駛至餘姚市某大道四枝交叉路口時，祖名股份的駕駛員周某駕駛祖名股份的廂式貨車將陳渭新撞倒，當場死亡，摩托車報廢。經交警認定，雙方各負事故同等責任。