恆立液壓：油缸排產達歷史新高 泵閥產能加速擴張

6 月4 日，騰訊自選股邀請恆立液壓管理層與投資人交流經營情況。該機構認為2020 年恆立液壓的挖掘機配套業務有望超預期，維持“跑贏行業”的水平。

恆立液壓相關負責人表示，5月各產品線排產創歷史新高。4-5月份下游工程機械需求強勁復甦，4月國內挖機銷量同比增速59.9%，公司判斷5月份同比仍有50%以上增速。公司2月復工之後液壓產品供不應求，4月份產線滿負荷運作，5月份產銷量達到歷史峯值水平。分品類來看，5月公司挖掘機油缸，泵閥有高雙位數增長。非標油缸業務由於海外客户受疫情影響，預計二季度表現平淡；但全年來看，國內非標油缸旺盛需求有望彌補海外需求的下行壓力，預計全年有望維持平穩增長。

6月排產延續同比實現高雙位數增長。恆立液壓當前產能利用率仍處於飽和狀態。以挖掘機油缸為例，為保障國內主機廠供應需求，恆立液壓實施兩班倒，每班12小時的生產方式。預計6月份公司各產品排產仍將延續5月份水平，挖機油缸需求或將超出市場預期。全年來看，預計恆立液壓的挖掘機油缸實現10%-20%同比增長，泵閥業務實現50%以上同比增長。

加大資本開支，突破泵閥產能瓶頸

恆立液壓管理層表示，當前公司泵閥客户拓展順利，產能壓力較大。今年新產品如小挖泵閥客户拓展順利，國內龍頭主機廠均逐步實現配套。為保障產品供應和中長期增長，恆立液壓計劃年內投入5條微挖、小挖閥門產線，預計資本開支約3，000萬元人民幣。此外，恆立液壓計劃新增中大挖閥門生產線2條，預計資本開支約7，000萬元人民幣。預計2020年下半年新產線有望達產。同時，公司計劃針對液壓泵產線加大技術改造力度，提升加工效率。

佈局新業態，立志打造全方位液壓配套企業

對標海外液壓件巨頭，恆立液壓未來規劃不僅僅侷限於工程機械領域，同時也將積極拓展工業、航空等其他業務線，打開盈利空間。2019年公司研發費用率4.5%，研發開支同比上升41.0%，主要系公司加大研發工業泵閥，電控技術等。