標普成分股的第一季度財報體現出市場四大趨勢

在95％的標準普爾500強公司已經報告了第一季度業績的情況下，美國銀行強調了受新型冠狀病毒影響的市場上出現的四大趨勢。

該銀行在一份報告中稱，到5月份為止，企業利潤和收入預期的削減速度有所放緩，這表明市場底線可能正在顯現。第一季度業績普遍較分析師預期低9％，較去年同期水平低15％。然而，經濟學家預計，隨着裁員加劇，負債增加甚至破產，第二季度將是受影響最大的一個季度。

即使不確定性繼續籠罩着投資前景，關鍵模式仍可能引導投資者走向避風港，遠離危險領域。以下是美國銀行在第一季度報告中發現的五種趨勢。

利潤率增長停滯

由薩維塔-蘇伯拉曼尼安（Savita Subramanian）領導的團隊表示，非金融淨利潤率跌至2017年初至第一季度以來的最低水平。在此期間，非必需消費品、能源和工業部門的公司利潤大幅度下滑，而過去經濟活動的復甦可能會延長關鍵指標的反彈。

美國銀行的企業痛苦指數在該季度也發出了可怕的信號，暗示公司的利潤增長努力受到了宏觀和微觀的打擊。

儘管新型管狀病毒疫情危機引發的2月和3月的拋售幾乎拖累了所有股票，但新冠病毒疫情的影響體現在市場的幾每一個角落。美國銀行表示，金融和非必需品板塊的重大損失使相關公司股票大跌，但在整個季度中，在11個板塊中有7個板塊總體上超出了預期。

這一趨勢一直持續到本季度，某些行業正迅速恢復到歷史高位。尤其是隨着投資者押注這類公司會擺脱新冠病毒疫情的影響，科技行業蓬勃發展。

節省現金

公司正在從慷慨的股票回購和股息計劃轉移到當前的現金節約計劃。該團隊寫道，大約有五分之一的公司暫停了回購，並且有10％的公司結束或大幅削減了股息支付。該銀行的資本支出指導比率處於自金融危機以來的最低水平，這表明企業將優先考慮現金流動性而不是股東利益，直到經濟反彈並且信貸壓力減輕。

前景不確定性增加

三分之一的公司在上一季度取消了他們的前瞻性指導，因為新型冠狀病毒的發展道路仍然非常模糊。關於盈利電話會議的前景跌至美國銀行數據歷史上最低的水平，進一步強調了企業領導者之間的不確定性。

那些暫時停止預測的公司並沒有得到投資者的太多同情。在第一季度，只有21％的這類公司超出了盈利預期，而遵守指導原則的公司則只有33％。蘋果公司是一個很好的例子，它撤銷了下一季度的指導，掩蓋了年初以來收入的意外增長。在接下來的交易中，這家iPhone製造商的股價下跌了2.4％。

V形復甦錯覺

甚至在高級經濟學家和政府官員警告稱復甦勢頭過於強勁時，分析師仍預測美國經濟將V形復甦。華爾街的共識預測，標準普爾500指數的每股收益將在2021年回到161美元的歷史高位，但美國銀行認為情況絕對沒那麼樂觀。

該策略師團隊預計，利潤將更進一步減少，每股收益將下降29％，然後可能需要較長時期才能恢復。他們補充説，該指標將在2021年僅落在145美元至155美元之間，直到次年才會回到歷史高位。如果這種預測得以實現並且分析師的高估被下調，那麼美國股票市場的反彈可能會面臨更大的波動。