4月IPO報告｜30家中國企業成功IPO19家中企上市前曾獲VC/PE機構注資

期超越J曲線帶來2020年4月IPO報告，4月滬深兩市IPO環比上漲超八成，廣東地區IPO數量規模雙奪冠。

來源 | 投中研究院

核心發現

30家中國企業成功IPO，募資總額達到216.11億元，數量同比上漲57.89%，規模同比上漲10.77%
19家中企上市前曾獲VC/PE機構注資，機構滲透率達63.33%，環比3月上升68.88%；其中，科創板6家企業背後均獲VC/PE注資，機構滲透率100%
4家中國企業在滬深兩市IPO，數量規模同比翻番；科創板IPO6家企業募資總額176.48億元，佔A股募資規模66.75%
IPO規模TOP5依次為：滬硅產業、康方生物-B、財富趨勢、金田銅業、安寧股份
IPO集中地域為廣東、江蘇和香港，其中廣東地區以5家企業、募資總規模55.69億元雙奪冠

第一部分

中國企業IPO市場分析

2020年4月，共計有30家中國企業在A股、港股以及美股成功IPO，募資總額216億元；IPO募資規模TOP5企業依次為滬硅產業、康方生物-B、財富趨勢、金田銅業、安寧股份；IPO集中行業為製造業；IPO集中地域為廣東、江蘇、香港。（見圖表1）

圖表 1 2020年4月IPO概覽

2020年4月，全球市場IPO小幅回升，A股市場IPO同比環比雙上漲，港股市場IPO仍不夠活躍且集中於香港本地，美股市場IPO不及同期。

▼全球市場IPO小幅回升

2020年4月，共計30家中國企業在A股、港股以及美股成功IPO， IPO數量同比上漲57.89%，環比上漲 25.00%；募資總額 216.11 億元，IPO規模同比上漲10.77%，環比上漲53.19% 。（見圖表2）

1. A股市場

本月內地成為全球資本市場IPO募資規模最大市場，接近本月全球IPO募資規模的86%。

2. 港股市場

本月中國企業香港IPO數量共5家，包括4家香港本地企業、1家內地企業。

3. 美股市場

本月僅有1家中國企業赴美掛牌上市，即移動虛擬雲和全息雲軟件研發商微美全息（WIMI.NASDAQ）。

圖表 2 2019年4月-2020年4月全球市場中企IPO規模及數量

▼A股市場IPO同比環比雙上漲

2020年4月，共計24家中國企業在滬深兩市IPO， IPO數量同比上漲1.4倍，環比上漲 84.62% ；募資金額共計185.85億元， IPO規模同比上漲1.11倍，環比上漲 86.00%。本月科創板IPO數量6家，募資總額176.48億元，佔本月A股IPO募資規模的66.75% 。（見圖表3）

本月中國證券監督管理委員會審核通過科創板IPO註冊11家，終止註冊1家（即博眾精工科技股份有限公司），終止審核1家（即傲基科技股份有限公司），兩者均是主動申請撤回相關注冊申請文件；科創板上市企業數量已累計達到100家。

圖表 3 2019年4月-2020年4月A股市場中企IPO規模及數量

▼港股市場IPO仍不夠活躍且集中於香港本地

2020年4月，有5家中國企業在香港IPO， IPO數量同比下降16.67%，環比下降 54.55%；募資金額共計 28.41億元，IPO規模同比下降71.43% ，環比下降33.33%。整體看來，本月中企港股市場IPO仍不夠活躍；自2020年以來，港交所共計45家IPO上市企業，其中中企IPO企業累計達37家，佔比82%。（見圖表4）

圖表 4 2019年2月-2020年2月港股市場中企IPO規模及數量

2020年4月，港股共計發生6起中企上市案例，其中1起為轉板案例（香港消防安全服務供應商瑩嵐集團，4月20日由創業板轉為主板上市），其它5起全部為IPO案例；上市時間分佈上，主要集中在中下旬；行業分佈上，醫療健康股和建築建材股各佔據2席，運輸物流股佔據1席；地區分佈上，本月香港本地企業較為集中，僅1家內地中企赴港上市；IPO募資規模呈現兩極分化的態勢，內地中企募資規模佔港股市場全部IPO募資規模的83%，這得益於康方生物-B 23.57億元的募資金額。（見表格1）

表格 1 2020年4月港股市場中企IPO名單

▼美股市場IPO不夠活躍

2020年4月，僅1家中國企業在美國資本市場IPO，即來自北京及VR/AR行業的微美全息（WIMI.NASDAQ）、募資金額 1.85 億元，IPO數量同比下降66.67% ，IPO規模同比下降77.78%。（見圖表5、表格2）

圖表 5 2019年4月-2020年4月美股市場中企IPO規模及數量

表格2 2020年4月美股市場中企IPO名單

第二部分

中國企業IPO行業、地域及交易板塊分析

2020年4月，製造業股IPO規模力拔頭籌，廣東地區IPO數量規模雙奪冠，科創板IPO規模穩居榜首。

▼製造業股IPO規模力拔頭籌

2020年4月，製造業、醫療健康、IT及信息化類公司IPO募資較多，佔據各行業募資總額的80% ，三個行業涉及的上市公司代表分別是金田銅業、康方生物-B及滬硅產業；本月製造業公司共有12 家企業IPO，成為IPO數量最多行業。（見圖表6、圖表7）

圖表 6 2020年4月中企IPO規模行業分佈

圖表 7 2020年4月中企IPO數量行業分佈

▼廣東地區IPO數量規模雙奪冠

2020年4月，廣東地區中企IPO數量為5家，位於榜首，江蘇及香港緊隨其後，各為4家；從募資規模來看，廣東地區同樣位居首位，IPO募資金額為55.69億元；上海地區IPO雖數量不及江蘇、香港，但其規模僅稍遜廣東地區，排名第二。（見圖表8、表格3）

圖表 8 2020年4月中企IPO數量及募資規模地區分佈

表格 3 2020年4月中企IPO數量及募資規模地區分佈表

▼科創板IPO規模穩居榜首

2020年4月，科創板共上市6家，募資總額為69.31億元，IPO規模穩居榜首；上交所主板與深交所中小板各上市7家，IPO數量齊奪冠，募資金額分別為52.23億元、46.01億元，佔據IPO規模排名第二位和第三位；深交所創業板共上市4家, 募資總額 18.30 億元，佔據IPO規模排名第五位，香港市場主要集中在主板，共上市3家，募資總額27.31億元，創業板上市2家，募資總額1.10億元，佔據IPO規模排名最末位；赴美中企僅1家，來自納斯達克全球市場，募資金額1.85億元；（見表格4）

表格 4 2020年4月中企IPO不同類型上市板塊分佈

第三部分

中國企業IPO退出分析

2020年4月，共 19 家具有 VC/PE 背景的中企實現上市，VC/PE機構IPO滲透率為 63.33%，對比3月，VC/PE機構IPO滲透率環比上升68.88% 。其中，科創板6家企業均獲得VC/PE注資，機構滲透率為100%；上交所主板和深交所中小板企業，機構滲透率均為57.14%；深交所創業板，機構滲透率為75%；港交所主板和納斯達克全球市場，機構滲透率分別為33.33%和100% ，以下是詳細退出情況（見表格5、表格6）

表格 5 2020年4月中企IPO退出情況

表格 6 2020年4月中企IPO退出情況（續）

第四部分

中國企業IPO重點案例

2020年4月，前五大IPO項目的募資規模均在11億元以上，佔4月整體募資43%，且與其餘IPO項目的平均融資額呈現兩極分化的態勢。本月新股聚焦企業為滬硅產業、康方生物-B、財富趨勢。

▼ 中企IPO募資規模TOP5

下表為2020年4月中企IPO募資規模TOP5。（見表格7）

表格 7 2020年4月中企IPO規模TOP5

▼新股聚焦

1. 滬硅產業

（1）發行概況

2020年4月20日，滬硅產業（688126.SH）在上交所科創板上市，本次公開發行股票的數量為62,006.82萬股，佔發行後總股本的比例為25.00%，發行價格為每股3.89元，發行後市盈率1.32，募集資金總額241,206.53萬元，募集資金淨額228,438.98萬元。

（2）公司概況

上海硅產業集團股份有限公司成立於2015年12月9日，主要從事半導體硅片的研發、生產和銷售，是中國大陸規模最大的半導體硅片製造企業之一，是中國大陸率先實現300mm半導體硅片規模化銷售的企業。

（3）歷史融資

表格8 滬硅產業歷史融資表

（4）機構IPO賬面退出

表格 9滬硅產業機構IPO賬面退出表

（5）評價

滬硅產業本次成功登陸科創板，將藉助資本加持加大硅片產研投入，大幅提升行業競爭力，從而有希望振興國產半導體行業，打破國外巨頭壟斷局面。

2. 康方生物-B

（1）發行概況

2020年4月24日，康方生物-B（09926.HK ）港交所主板上市，本次發行182,129,400股股份，佔發行後總股本的20.90%，發行價格為每股16.18港元，本次發行募集資金總額258,062.91萬港元，募集資金淨額243,690萬港元。

（2）公司概況

康方生物科技（開曼）有限公司是中山康方生物醫藥有限公司的境外上市機構。康方生物-B是一家臨牀階段生物製藥公司，致力於自主發現、開發及商業化首創及同類最佳療法，專注於滿足腫瘤、免疫及其他治療領域在全球的未決醫療需求。

（3）歷史融資

表格10 康方生物-B歷史融資表

（4）機構IPO賬面退出

表格11 康方生物-B機構IPO賬面退出表

（5）評價

康方生物-B本次成功在港交所上市，成為港股市場第16只未盈利生物科技股，也是今年以來港交所募資規模最大的IPO項目，公司上市前引入諸多知名機構參投，基石投資者的陣容也是十分強大，這一定程度上證明了業內對於康方生物發展的高度認可。

3.財富趨勢

（1）發行概況

2020年4月27日，財富趨勢（688318.SH）在上交所科創板上市，本次發行1,667萬股，佔發行後總股本的25%，發行價格為每股107.41元，發行後市盈率為2.67，本次發行募集資金總額179,052.47萬元，募集資金淨額171,392.63萬元。

（2）公司概況

深圳市財富趨勢科技股份有限公司是國內證券行情交易系統軟件產品的主要供應商之一，主要客户為國內證券公司等金融機構。公司自成立以來一直致力於面向機構客户的網上證券行情交易系統軟件產品的開發、銷售和維護。

（3）歷史融資

表格 12 財富趨勢歷史融資表

（4）機構IPO賬面退出

表格13 財富趨勢機構IPO賬面退出表

（5）評價

財富趨勢本次科創板上市成為了深圳福田首家科創板上市企業，同時為轄區企業推進資本運作、加快創新升級樹立了標杆和榜樣。

第五部分

政策熱點回顧

4月7日，中國證監會發布了《關於做好當前上市公司等年度報告審計與披露工作有關事項的公告》（以下簡稱《公告》），自公佈之日起施行。《公告》主要明確了以下內容：一是堅持保證質量與應披盡披原則，力爭按規定在2020年4月30日前披露經審計的年度報告。二是區分不同情況，對部分確受疫情影響嚴重的公司，規定可以延遲披露年度報告，並可先行披露主要經營業績。三是實事求是，對有關公司和會計師事務所因受疫情影響延遲披露、審計的行為，屬於不可抗力造成的，依法不予行政處罰和進行相關處理。四是強化監督管理，對濫用延期披露政策，在年度報告審計和披露中藉機弄虛作假的公司和會計師事務所，嚴格事中事後的核查、追責，依法從嚴追究法律責任。

4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》（以下簡稱《總體方案》），為貫徹落實《總體方案》，中國證監會就《創業板首次公開發行股票註冊管理辦法（試行）》《創業板上市公司證券發行註冊管理辦法（試行）》《創業板上市公司持續監管辦法（試行）》草案和《證券發行上市保薦業務管理辦法》修訂草案向社會公開徵求意見；深圳證券交易所同步制定了《深圳證券交易所創業板股票發行上市審核規則（徵求意見稿）》《深圳證券交易所創業板上市公司證券發行上市審核規則（徵求意見稿）》《深圳證券交易所創業板上市公司重大資產重組審核規則（徵求意見稿）》《深圳證券交易所創業板上市委員會管理辦法（徵求意見稿）》《深圳證券交易所行業諮詢專家庫工作規則（徵求意見稿）》《深圳證券交易所創業板股票交易特別規定（徵求意見稿）》，對《深圳證券交易所創業板股票上市規則》進行了修訂，並向社會公開徵求意見。

4月27日，中國證監會發布《關於創業板改革並試點註冊制實施前後相關行政許可事項過渡期安排的通知》(以下簡稱《通知》)。《通知》稱，自本通知發佈之日起，中國證監會停止接收首次公開發行股票並在創業板上市申請，繼續接收創業板上市公司再融資和併購重組申請；創業板試點註冊制實施之日起，中國證監會終止尚未經發審委、併購重組委審核通過的創業板在審企業首次公開發行股票、再融資、併購重組的審核，並將相關在審企業的審核順序和審核資料轉深交所，對於已接收尚未完成受理的創業板上市公司再融資、併購重組申請不再受理；創業板試點註冊制實施之日起10個工作日後，深交所開始受理其他企業的首次公開發行股票、再融資、併購重組申請。

4月27日，深圳證券交易所發佈《深圳證券交易所創業板投資者適當性管理實施辦法（2020年修訂）》，自2020年4月28日起施行。

4月30日，中國證監會公佈《關於創新試點紅籌企業在境內上市相關安排的公告》，自公佈之日起施行。公告中指出已境外上市紅籌企業的市值要求調整為符合下列標準之一：市值不低於 2000 億元人民幣；市值 200 億元人民幣以上，且擁有自主研發、國際領先技術，科技創新能力較強，同行業競爭中處於相對優勢地位。存在協議控制架構的紅籌企業申請發行股票，中國證監會受理相關申請後，將徵求紅籌企業境內實體實際從事業務的國務院行業主管部門和國家發展改革委、商務部意見，依法依規處理。尚未境外上市紅籌企業申請在境內上市，應在申報前就存量股份減持等涉及用匯的事項形成方案，報中國證監會，由中國證監會徵求相關主管部門意見。

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