來源：光大證券
市場表現：
今日市場出現一定放量上漲，上證綜指上漲1.33％，滬深300指數上漲1.18％，創業板指上漲1.92％，上證50上漲0.60％，中證500指數上漲2.43％，萬得全A上漲1.70％。行業層面，TMT、汽車漲幅靠前，食品飲料、醫藥、農林牧漁繼續回調，漲跌幅前三名的是電子（ 5.27％）、通信（ 4.46％）和計算機（ 4.25％），漲跌幅後三名的行業是醫藥（-0.70％）、食品飲料（-0.46％）和農林牧漁（-0.18％）。兩市成交額有所回升，全天共成交6791億元（前值5328億元），北向滬深股通休市。
市場點評：
本日多數行業呈現上漲。從2月以來高點回調30％以上，且3-4月被持續壓制的半導體、消費電子、新能源車產業鏈今日明顯上漲；而伴隨經濟活動恢復正常，影視、旅遊、運輸等板塊也表現較好。昨日美國國家衞生研究院公佈了三項利用瑞德西韋治療新冠肺炎患者的臨牀試驗結果，顯示了藥物具有一定療效，從帶動海外市場上漲；而海外有望早日重啓經濟，刺激國內TMT行業股價表現；另一方面，一季報在4月30日凌晨基本披露結束，也意味着業績不確定性下對市場風險偏好的影響消退，2020Q1全A盈利同比下降24％，非金融盈利同比下降52％，在一季度業績見底的判斷下，市場情緒得到提升。
今日公佈的4月中國製造業PMI較3月下滑1.2個百分點至50.8％，新出口訂單再次大幅下滑，新訂單也相對疲弱，製造業呈現被動補庫。從我們的角度來看，當前整體A股市場估值略偏低，並未高估，也沒有明顯低估，市場大概率還處再左側磨底階段。但四大變數仍有可能在二季度兑現，雖然二季度海外經濟的恢復情況依然存在較大的不確定性，疫情和復工已顯示向好跡象。科技板塊前期大幅回調較多，一定程度上反映了外需的影響，往後看，雖然上漲可能並非一帆風順，但一季度流動性大量釋放以及“兩會”前的市場偏好較高，有望給板塊帶來一定的估值修復，科技板塊龍頭或是更好的選擇。此外，“純內需”標的的確定性依然較高，鑑於此前投資者大量抱團的必需消費品等避險資產估值也已明顯抬升，市場有望在相對“便宜”或業績有望改善的板塊增加配置，反映經濟數據逐步改善的偏週期性行業有望成為五月的配置主線，包括基建地產投資及偏內需的可選消費。
配置方面建議關注：①老基建、房產改善跡象明顯，新基建有待發力：在二季度外需受損的背景下，基建投資對於穩經濟的重要性凸顯，二季度有望看到基建增速較快的提升，但由於受二季度海外疫情擴散的影響，新基建有待發力；②建材、化工、機械等部分中游產品值得關注：隨着國內基建項目相繼落地，市場對機械產品需求會產生明顯拉動；③近期我們也看到了線下消費活動的回暖，看好汽車、以及地產後週期的家居、家裝等可選消費後續改善。
風險提示：疫情快速擴散；經濟增速超預期下行；海外市場波動加大。