事件：公司發佈2020年半年度業績預告，報告期公司歸屬於上市公司股東的淨利潤2.3億-2.9億元萬元，去年同期8,561.02萬元，同比增長168.66%－238.74%。
點評：受益於國產替代加速市場景氣，上半年訂單飽滿業績大幅上升。公司2020年半年度歸母淨利潤為2.3億-2.9億元，相比於2019年上半年歸母淨利潤8,561.02萬元，大幅上升168.66%－238.74%。二季度歸母淨利潤1.67億-2.27億元，同比增長143%-230%。公司2020年上半年歸母淨利潤公司上半年業績大幅增長原因為，受益於國產替代加速，2020年上半年集成電路市場景氣度較2019年同期大幅提升，公司訂單飽滿。產業處於上升週期中，預計公司今年業績大幅改善。
南京封測基地完成一期廠房建設，目前準備設備安裝。2018年7月6日，華天科技宣佈與南京浦口經濟開發區簽訂了項目投資協議，擬在南京投資新建集成電路先進封測產業基地項目。項目總投資80億元，分三期建設，主要進行存儲器、MEMS、人工智能等集成電路產品的封裝測試。目前，南京工廠目前已完成一期項目廠房建設及各項生產準備，正在進行設備安裝。南京封測基地將大幅提升公司產能，緩解目前產能緊張問題，進一步推動公司業績提升。
成功併購Unisem，獲重要歐美客户資源。公司成功收購世界知名的馬來西亞半導體封測供應商UNISEM。UNISEM是馬來西亞著名OSAT企業，客户來源分佈十分廣泛，歐美市場收入超過60%，其主要合作企業Broadcom、Qorvo、Skyworks等公司實力強大，均為全球著名領先的射頻方案提供商。Unisem加入中國企業後，有望進一步加深與相關市場客户的合作聯繫，如公司主要客户Skyworks大部分營收均來源於中國大陸，收購併表完成後，上下游合作協同效應有望進一步凸顯，市場前景較為廣闊。
投資建議：考慮到半導體市場的景氣，及公司2020年盈利能力的提升，將公司2020-2021年EPS從0.18/0.28元上調至0.24/0.38元；考慮到中長期維度下產業復甦，公司南京產能即將釋放，維持“買入”評級。
風險提示：貿易摩擦不確定性；產業復甦不及預期；南京基地進度不及預期；疫情對行業後續影響不確定性。
證券研究報告《華天科技：中報業績超預期，市場景氣盈利大幅改善》
對外發布時間 2020年07月14日
報告發布機構 天風證券股份有限公司
本報告分析師：
潘暕 SAC執業證書編號：S1110517070005
陳俊傑 SAC 執業證書編號：S1110517070009
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