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新股破發、全線反彈，精選層首周表現稱得上驚心動魄。
7月27日，新三板精選層開板交易，首批32只個股超六成破發。次日，盤面延續低開低走趨勢，卻因消息利好盤面出現逆轉，板塊內逾九成個股飄紅。29日收盤，精選層個股更是全線收漲，個股最小漲幅超過5%。隨後便是接連兩天的震盪行情，市場對個股的研判逐漸出現分歧。
截至7月31日收盤，32只精選層個股中26只收漲，殷圖網聯單日漲幅最大，達到19.83%。在一股收平的情況下，僅有5只個股飄綠，且最大跌幅不到0.7%。
市場連漲，仍有13只個股破發
雖然精選層已維持數日漲勢，但以7月31日收盤價計算，仍有13只個股股價處於“破發”狀態。
其中，流金歲月掛牌精選層一週以來累計跌幅達到14.9%，熊冠市場。為此，流金歲月還發布了股權回購公告，擬回購不超過600萬股，佔公司目前總股本的2.86%。流金歲月也成為首家回購股份、實施股權激勵的精選層掛牌公司。
除流金歲月外，建邦股份、凱添燃氣、潤農節水三隻個股單週累計跌幅也超過10%。
相比之下，企業掛牌精選層以來股價的累計漲幅更為驚人，僅單週漲幅超過10% 的個股就有11只。其中同享科技、殷圖網聯、永順生物三隻個股更是“一騎絕塵”，單週累計漲幅分別達到了驚人的99.21%、74.35%和73.49%。
對此，北京地區某新三板資深投資者向界面新聞記者表示，一週的漲跌很難評價個股質地的好壞，漲幅居前的同享科技、殷圖網聯流通盤均比較小，也構成了擾動因素，投資者還應繼續觀察。
不過值得一提的是，雖然多數精選層個股累計漲幅不錯，但單日表現較佳的股票卻一直在發生變動。
“精選層近日走勢整體是在震盪，但市場的傾向性依然很重，個股漲跌分化嚴重，市場普遍認同的優質股也存在一定的價格分歧”。上述投資者表示。
安信證券新三板研究負責人諸海濱指出，短期內精選層的個股表現更多可能是資金層面的博弈，但中期來看，還是關注基本面優質以及轉板可能性較大的公司。長期來看，過去五年中，從新三板轉去A 股上市的企業，在兩個市場的估值差導致的“轉板”收益率平均達到 300%-400%。
諸海濱認為，可以從四個維度選擇優質個股：一是機構重點參與度，通過詢價結果發現，市場普遍關注度比較高的個股某種程度上代表了一致預期，尤其是機構集中的個股；二是定價分歧度，部分公司可能底價較高，或者投價報告指引區間較高，因而在詢價過程中不同類別投資者有分歧，一般來説分歧較小的個股質地相對比較好，價格也比較公允；三是估值安全邊際，主要是發行價和停牌前價格的折價，以及和A股同行業可比公司的估值差；四是股東及公司的增持計劃。
換手率低下，流動性問題待解
實際上，從換手率上也可看出精選層資金的博弈。
東方財富Choice數據顯示，本週平均換手率超過20% 的精選層個股就有三隻，分別是同享科技、三友科技和森萱醫藥，三隻個股近日均取得了不錯的漲幅。
與之相對的，多數精選層個股周均換手率仍停留在百分之四、五甚至更差。個股成交量也在逐漸萎縮，以成交量一直居前的貝特瑞為例，掛牌精選層首日，公司成交額曾高達8.46億元，但第二日就縮減到4.15億。至7月31日，貝特瑞單日總成交額僅有1.89億。即便如此，貝特瑞成交量仍排在當日個股中的首位。這些均側面反映出整個市場流動性的匱乏。
為此，股轉公司在週中釋放出一系列提升流動性的改革預期。包括提高公募投資新三板比例、編制指數及推動長期資金入市。
安信證券數據顯示，目前參與精選層交易的6家公募基金，可投資精選層的公募基金資金規模僅為22億元。從需求端來看，精選層發行後市值平均為20億元左右，如果要保持公募權益類基金在精選層中投資佔比和A股投資比例大體相同及考慮精選層未來每年發行融資的健康發展兩個角度，預計未來1年精選層可能需要的公募基金資金總量或達到100-300億。
根據股轉公司數據，20餘家公募基金公司啓動精選層產品設計工作，已獲批7只，其中5只正式成立。安信證券預計，據此測算，若年內公募基金產品數量達到20-40只，按照平均每隻產品總規模15億元計算，若產品投資精選層的比例設置為20%-50%，則預計1年內公募基金或可為精選層提供總資金量達60-300億元，滿足精選層的市場需求。