健全鼓勵中長期資金開展價值投資的制度體系

外匯天眼APP訊 : 大力發展多層次資本市場，將有利於持續優化我國金融結構，提升我國金融體系整體效率，特別是有利於發揮資本市場對國內科技創新企業融資的重要保障作用，還為助力我國經濟高質量轉型發展，以及在當前疫情防控常態化下為經濟恢復注入更大活力，作用十分突出。

今年以來，相關中央和地方政府部門積極推進我國資本市場進行市場化、法治化改革，着力完善信息披露、發行、退市等基本制度，明顯增強了交易的便利性、市場的流動性和市場活躍度。從主要發達國家資本市場發展實踐經驗看，中長期資金往往成為一國資本市場的“穩定器”“壓艙石”，對促進資本市場穩健發展而言不可或缺。為了實現新時代我國資本市場高質量發展，承擔重大使命擔當，應加速健全鼓勵我國中長期資金開展價值投資的制度體系，主要建議如下：

首先，積極開源，完善中長期資金積累制度。

養老金是資本市場重要的中長期投資者。（1）繼續劃撥國有資產充實全國社保基金，提升國家養老金儲備。（2）應加快推進基礎養老金全國統籌，發揮企業職工基本養老保險基金中央調劑金作用，同時完善地方基本養老基金委託全國社保基金理事會投資；完善企業年金和職業年金積累，逐步降低基本養老保險費率，提高企業年金繳費水平和激勵力度，提升企業年金覆蓋率，提升職業年金積累效率；加速全國推廣具有税優政策支持的個人養老保險制度，適當提高激勵水平和保障服務便利性，激發居民參與個人養老積累熱情。（3）積極鼓勵創新研發養老保障、養老目標基金、養老理財產品等封閉期屬中長期的養老相關金融產品。（4）提高居民保險保障覆蓋率和力度，提升人壽養老保險的積累效率。（5）改革完善公積金投資管理制度，增加中長期資金來源。此外，應繼續積極擴大資本市場對外開放，利用人民幣相比全球主要儲備貨幣的利息差優勢，以及人民幣資產的收益優勢，大力吸引境外主權財富基金、養老金等長期資金進入國內資本市場。

其次，提高效率，積極優化中長期資金價值投資管理制度效率。

一是提高管理機構效率。完善中長期資金價值投資中的相關管理人角色，充分發揮“受託人”、“託管人”等在中長期資金管理機構中的重要作用，形成相互制約、相互高效協作機制。二是給予中長期資金投資運作更大的税收政策優惠力度，包括股票分紅、債券派息、投資收益分配等個人或企業所得税等，大力鼓勵中長期資金長期持有股票、債券，避免中長期資金投資行為短期化。三是加強投資者教育，提高中長期投資的委託人或者出資者投資素養，提升風險認知和管控能力。四是鼓勵發揮中長期資金管理機構，積極參與資本市場中企業的公司治理，豐富治理機構、提升治理水平，促進企業實現長期價值增值。

再次，多維發力，營造良好的中長期投資文化。

發揮中長期重要作用，應注意營造資本市場中長期投資文化。一是秉持價值投資文化。鼓勵開展價值投資，減少跟風盲目炒作，科學理性篩選投資有價值增值潛力的企業，積極踐行ESG投資（將環境、社會和治理因素納入到投資決策）。二是形成科學的投資績效評價文化。注意避免對投資人業績考核短期化，鼓勵投資管理人開展長期投資，比較長期收益水平。三是注意培育高素質的中長期投資人才。中長期資金對於社會穩定十分重要，但也往往屬於“養命錢”和“保命錢”，需要一大批滿足中長期投資素質要求的人才，應當注意加強對中長期投資人才的培養。四是積極藉助量化投資工具力量。充分發揮信息科技在分析處理數據上的效率優勢，為中長期投資者提供更高水平的風險監督、績效評估和投資策略諮詢服務等。

總之，在引進更多中長期基金進入資本市場的同時，更要積極實現發展我國資本市場高質量，保護好中長期資金投資權益，避免資本市場發展大起大落，實現中長期資金投資與資本市場良性互動發展，為全面實現今年經濟社會發展目標做出新的重要貢獻。