融資20.8億美元，百濟神州科研成果邁入第二春

2020年已過去一半，百濟神州(06160)也成了“10年老字號”。

公開資料顯示，創新研發能力頗強的百濟神州於2010年10月在北京成立，過去十年內自主研發11款分子進入臨牀階段，兩款產品獲批上市，第三款即將進入上市申報;近30款抗腫瘤新藥，包括TIGIT、Bcl-2、OX40等。

科研產品眾多，百濟神州2019年也成功吸引到安進以27億美元入股。而半年後的今天，百濟神州再次展現出“吸資”能力。

智通財經APP觀察到，7月13日百濟神州(06160)向特定現有投資者以註冊直接發行的方式發行約1.5億股，約佔發行後股份總數的12.5%，每股普通股以約110.29港元的購買價出售，相當於每股美國存托股份(ADS)185美元，發行總收入約20.8億美元。

要知道，20.8億美元這可是是全球生物醫藥歷史上對於生物科技公司新增發行規模最大的一筆股權融資。而背後的買單人則主要投資者包括高瓴資本、安進、Baker Brothers。

受利好刺激，該股在港股大盤不濟的背景下高開高走，最高漲幅超過15個點，收報137港元。

行情來源：智通財經

融資20.8億美元，擴大公司影響力

今年，由於公共衞生事件的影響，催生國內創新藥和疫苗的研發熱度，此前國家也出台一系列的政策鼓勵創新藥研發。但眾所周知，中國創新藥研發主要是ME-TOO類藥物，同一個靶點多達十幾家在研，哪怕是第一梯隊已經有三四家競爭者，後續仍然有第二梯隊和第三梯隊的前仆後繼，像百濟神州(06160)這樣擁有強大的自主研發能力的企業實屬不多。

這次百濟神州(06160)融資大部分來自董事會三家內部人士，兩家投資方加上安進，對於公司而言，融資由公司和投資者完成的直接註冊交易，去掉中間環節，一方面了幾千萬美元的承銷商費用;另一方面也避免了公開發行股份引起股價波動。

從此次公司的融資規模，投資方式以及投資人構成來看，充分體現了現有主要股東和長期投資者對百濟神州作為一個行業領導者的能力的認可和發展方向，以及戰略的信心。

新增的現金可以加速管線產品開發，有助於公司繼續尋找在腫瘤範圍內和新藥治療領域方面的更多合作機會，加強百濟神州在中國生物醫藥製藥領域的領先地位。此次交易完成後，百濟神州(06160)賬上現金預計超過50億美元，截至2020年第一季度，百濟神州賬上現金和現金等價物為34億美元，充足的賬上現金使百濟神州能夠加大對新的產品和機會的投資，繼續創造可持續性的競爭優勢。

另外，擁有豐富的現金流，能繼續擴大公司在中國的規模和影響力，其中包括在主要在中國進行的臨牀開發和商業化活動，加快推進由內部研發和外部合作共同組成的豐富的產品管線。充分利用已建立的臨牀開發平台和優勢，將候選藥物推進到臨牀後期。

同時，公司可以尋求更多的商業合作機會，從而進一步擴大百濟神州的產品組合，其中包括繼續加強百濟神州在腫瘤領域的專業性，和潛在擴展至其他治療領域。

科研成果第二浪潮即將到來

目前公司擁有四款自主研發的在研產品，分別為TIGIT抗體、Bcl-2抑制劑、OX40抗體和HPK1抑制劑。

TIGIT項目(BGB-A1217)：TIGIT是主要在T細胞和NK細胞表面表達的免疫檢查點抑制劑，研究表明單藥療效和PD-1聯合用藥的效果非常好;前不久羅氏也彙報了TIGIT和PDL-1聯合用藥在非小細胞肺癌當中的結果非常喜人。百濟神州目前的TIGIT比羅氏的TIGIT在體外的活性要強大概4倍，而且百濟神州(06160)有正確的Fc的功能，對它的療效是起到至關重要作用的，目前公司已經找到了關鍵劑量，會快速推進，進入到三期註冊性臨牀試驗當中。

Bcl-2項目(BGB-11417)：具有高選擇性，已在血液腫瘤模型中展示除了抗腫瘤活性。今年第一季度，百濟神州啓動了BGB-11417用於治療成熟B細胞惡性腫瘤患者的1期臨牀試驗，並計劃將其作為單藥以及聯合BTK抑制劑澤布替尼進行開發，預計下半年開展。

抗OX40抗體(BGB-A445)：在臨牀上，有很多OX40的抗體和臨牀，但是百濟神州(06160)的OX40是唯一的，獨一無二的OX40，因為它不阻斷OX40和Ligand的結合，有前期的一些臨牀前的數據以及科學方面的假設，公司認為它這個特性能夠帶來不光是對OX40在T細胞上面最大的活化，另外一方面也能導致OX40Ligand在在抗原遞增細胞上的信號通路，能夠讓它保持不變，這樣能對腫瘤微環境起到最大的有利於殺傷腫瘤的條件。

HPK1抑制劑BGB-15025：HPK1是百濟神州(06160)首款具有first-in-class的潛力，在臨牀前具有很好的安全性以及療效，估計在今年年底，明年初的時候這款藥物能夠進入到臨牀。

上述4款產品均為百濟神州通過內部平台自主研發，具有全球知識產權，每一款都有其差異化的設計和獨特性;此外，公司還合作引入Sitravatinib，聯用PD-1可以起到非常好的效果。

目前，公司有近30項臨牀早期管線的藥物，其中有8個是有全球權益的，而且百濟神州是目前在中國藥企當中展開全球臨牀試驗最多的藥企，目前有三四十項全球的臨牀試驗在進行中，其中有十項是全球的三期臨牀試驗。

過去十年中，百濟神州(06160)已經建立了一個十分高效的研發引擎，公司的多個靶點都被證明是非常良好的靶點的選擇，目前公司有非常強大的早期臨牀管線，這當中有多款產品都具有全球的競爭力。

除了研管線豐富外，公司還擁有強大的研發團隊，目前在北京研究中心的人數已經達到了350多人，可以進行12個臨牀前的項目;預計在一年時間內，公司的上海研發中心投入運營，屆時公司的研究團隊會高達到650多人，能進行的項目也可以翻倍。

如果説，替雷利珠單抗、澤布替尼和以上這些項目是百濟神州第一波研發的成果的話，那麼隨着公司更多的新藥物陸續進入臨牀階段，可以説百濟神州(06160)的科研成果的第二浪潮即將到來。