資訊：錦和商業一季報淨利增長23% 線下平台經濟模式初現

今日凌晨，剛上市交易7個交易日的錦和商業公佈了最新財報，在經濟遭遇疫情重大沖擊下，公司在第一季度淨利潤仍出現明顯增長，凸顯了錦和商業作為中國城市更新領域的首家上市企業，以業績為硬核，代表了整個行業經濟的連貫性和穩定性。

疫情之下業績保持穩定

錦和商業第一季財報顯示，一季度歸屬於母公司所有者的淨利潤4304.54萬元，同比增長23.15%；營業收入1.93億元，同比減少4.72%；基本每股收益0.11元，同比增長22.22%。

疫情之下，園區租賃業務不可避免受到影響，但相比GDP的下滑，錦和商業憑藉好的賽道、品牌能力和運營能力，仍然推動着業績增長。

第一季度中國GDP下滑6.8%，其中上海同比下滑6.7%，但以互聯網、數字化和科技創新為依託的相關行業較快發展：信息服務業、金融業、教育、衞生和社會工作等行業呈現逆勢增長。

這些新經濟行業正是文化創意產業的核心領域。

根據上海市文化創意產業推進領導小組辦公室制定的《上海市文化創意產業分類目錄（2018）》 ：文化創意核心領域包括媒體業、藝術業、工業設計業、建築設計業、時尚創意業、互聯網和相關服務業、軟件和信息技術服務業、諮詢服務業、廣告及會展服務業、休閒娛樂業以及文化裝備製造業，文化創意相關領域包括文化創意投資運營和文化創意產品生產。

錦和商業屬於文化創意投資運營領域，主要客户都是文化創意核心領域的企業，這些企業抗經濟蕭條能力較強，在面對環境變化時反應迅速，生存能力強，也捍衞了錦和商業的業績。

同時園區簽約商户基本都是長期合同，商户不大會因為短暫的疫情而斷租，這保證了公司收入的穩定。

未來隨着新冠疫情的不斷緩和，全面復工的推動，公司招商將迎來新的市場需求，公司未來收入增長的前景可期。

流動性不斷提升

近年來，公司流動比率逐年上升。一季報顯示，公司流動資產2.75億元，流動負債3.43億元，流動比率0.8，比2019年年底的0.66增長超過20%。2016年末、2017年末、2018年末公司的流動比率分別為0.21、0.26、0.49。

公司流動性提升，主要系隨着公司新投入的項目運營逐漸成熟，經營回款穩定。根據此前公佈的招股書，公司主要收入來源的越界創意園項目在公司收入佔比中正逐步下降。

2016年、2017年、2018年及2019年1-9月，越界創意園項目收入佔公司主營業務收入的比例分別為31.83%、26.61%、23.01%和20.84%，項目毛利佔公司綜合毛利的比例為50.25%、45.45%、34.52%和30.69%，均呈逐年下降的趨勢。

招股書稱，越界•世博園、越界•田林坊、越界•X2創意空間二期及越界•X2創意空間三期等項目陸續投入運營，公司的經營規模不斷擴大，越界創意園的收入及毛利佔比持續下降，可見公司近幾年收入平衡性在逐步提高，抗風險能力更強，流動性也將進一步提升。

從同行業公司來看，公司的流動性處於較高水平。聖博華康2016年、2017年、2018年的各年度報告中，各期期末流動比率分別為0.41、0.44、0.39，同錦和商業不存在重大差異，體現出了行業的共性和穩定性。

此次IPO上市後，錦和商業的融資能力大大提升，公司可以通過增發和發債融資，更容易進行發債募資，此類資金成本一般都低於銀行貸款。融資能力的提升，將使錦和商業獲得比同行更大的資金優勢，尤其是在當前經濟面臨壓力的時刻。

線下平台模式初現

平台經濟成為近年來很多企業追求的經營模式，由於平台型經濟體掌握了大量的客户信息，能夠公告大數據挖掘信息中的價值點，更精準匹配客户需求，從而提升經營效率。

對於經營文創園區10多年來的錦和商業，服務過的企業數千家，這些企業又集中在信息服務、諮詢設計、互聯網服務等中國新經濟領域，對於掌握中國新經濟發展態勢具有非常微觀上的分析意義。

錦和商業董事長稱，“運營文創園區，其實是一個全價值鏈的專業服務，要有平台思維。錦和商業通過積極為入駐企業提供政策諮詢及相關專業增值服務，在提升企業黏性的同時，還能形成一個富有含金量的大數據庫。”

“6年前，我們自主開發了第一套管理運營IT系統，用於園區內近2000家企業的運營管理。”鬱敏珺透露，公司每個月會產生上萬張水、電、租金等賬單。10年時間下來，園區進進出出的企業多達五六千家，由此來看，這個精準的數據庫具有不小的挖掘價值。“此次上市募資的一項投資計劃，便是提升這個管理運營IT系統。”

通過對數據庫的挖掘，公司可以精準匹配此類公司的業務痛點、主要需求，招商公司更加有的放矢，再加上公司品牌效應，上市後的錦和商業更加值得期待。