在資本市場，知道“逆向投資”的人不少，但真正能在市場起伏中把逆向投資堅持下來的人並不多。景順長城股票 投資部研究副總監劉蘇卻是一位“逆向投資”理念的忠實踐行者。“在想通過投資賺錢時應該先思考如何才能不虧錢，不虧錢則需要做能力圈之內的投資”，劉蘇如是説。
歷經15年投研磨鍊，劉蘇在投資中逐漸形成了“下行風險小，上行空間大”的投資理念，在選股中，他擅長以經濟週期的視角優選行業，精選具有“競爭優勢”的企業進行長期投資。由劉蘇擬任基金經理的新發基金——景順長城競爭優勢混合(代碼：008131)，也將延續他一貫的投資理念和方法。
堅持“逆向思維”的少數派
“在別人貪婪時我恐懼，在別人恐懼時我貪婪”，“股神”巴菲特這句精闢的名言揭示了一個大道至簡的投資方法——堅持逆向投資，而這也是查理·芒格、安東尼·波頓等投資大師的共識，“我的投資靈感來自於這些投資大師”，劉蘇坦言 “在投資時我首先思考的是如何避免虧損”。
基金經理劉蘇，北京大學理學碩士，具有 15 年從業經驗，8 年基金管理經驗。2005 年任職於深圳國際信託，2015 年加入景順長城基金，任景順長城動力平衡混合基金經理，2020 年1月擔任新基金景順長城品質成長基金經理。在長期的投資積累中，蘇沉澱了一套識別虧損、深挖回報的“逆向思維”方法論：一看企業資質，資質不好的企業往往經營壓力大，從中獲益的難度大；二看護城河，缺乏競爭優勢的公司，即使短期有超額回報，也不具有可持續性；三看機會成本，經營情況較好的公司如果買入成本過高，也需要慎重考慮；四看能力圈，投資超出能力範圍的標的，容易導致判斷 失誤，賣在底部。
市場情緒時而瘋狂時而恐懼，激進的投資者常常迷失其中，患得患失，將風險拋之腦後。逆向思考的投資習慣賦予了劉蘇跳出慣性，俯瞰風口，嚴守安全邊際，發掘好行業、好企業和好時機的能力。作為“逆向思維”的少數派，需要足夠的耐心和強大的信心，劉蘇相信，在堅守逆向思考同時，堅守做能力圈內的投資，能為持有人帶來較好的投資體驗。
堅定“競爭優勢”的精選派
關於對行業的判斷，在劉蘇看來，隨着對行業和商業模式認知的加深，不簡單以“夕陽行業”、“朝陽行業”判斷行業價值，而是基於宏觀經濟、產業週期、行業成長性、商業模型、行業格局和估值等指標，綜合評判行業現狀和未來趨勢，精選出在不同經濟週期階段下具有競爭優勢的行業。比如，消費(包括食品飲料、電子等)、醫藥(包括創新藥、醫療服務等)是國民剛需，先進製造(包括消費電子、新能源汽車、新材料等)正在改善我們的生活，這些行業模式好、格局好、可積累，具備廣闊的成長空間。
在精選行業的基礎上，劉蘇提出了更為嚴格的選股標準，他堅持自下而上精選具備“競爭優勢”的企業，商業模式好、競爭力突出、市場空間大的優質公司值得被耐心等待。正是通過精選好行業中的好股票的投資模式，劉蘇管理的景順長城動力平衡基金為投資者在長期投資中實現了良好的回報。銀河證券數據顯示，截至7月24日，該基金近三年淨值增長67.27%，近五年淨值增長104.49%，同期業績比較基準分別為19.50%、17.66%，同類股債平衡型混合基金同期平均收益分別為47.17%、54.74%。值得一提的是，憑藉優秀的長期業績表現，該基金榮獲銀河證券五年期五星評價。
堅守“實業視角”的實踐派
在精選行業之上，劉蘇也在不斷加深對“好企業”的理解，何謂“競爭優勢”？劉蘇認為，好企業不能僅僅被財務指標定義，真正的好企業具有商業模式好、競爭力突出、市場空間大，具備差異化的競爭優勢，擁有執行力強的管理團隊。
所以身為北大學霸，劉蘇並不是熱衷於空談理論的學術派，“買股票就是買企業”，劉蘇將自己定位為選股型的投資經理，宏觀經濟之外，更關注一個個具體的微觀企業，尤其善於從實業投資的視角出發，在起伏的市場中捕捉優秀的企業。
站在當前的市場節點，劉蘇表示，新基金將適度增加低估值板塊和港股的配置，同時耐心等待商業模式好、競爭力強、市場空間大的優質公司股價調整帶來的機會。在具體行業上，基金將重點關注大消費、醫療服務、互聯網和先機制造行業的投資機會。